储能产业链龙头分析( 27 页)

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目 录

1、 储能电池：短期差异化竞争发挥各自优势，中长期持续考验技术和成本控制 ..... 4

1.1、 成本是储能电芯厂的核心竞争要素之一 ..... 4

1.2、 头部电芯生产商积极抢占储能市场 ..... 5

1.3、 钠电池有望成为未来主流电化学储能方式之一...... 9

2、 储能变流器：品质要求高，影响电池寿命 ...... 10

2.1、 阳光电源：先发优势显著 ....... 11

2.2、 固德威：全球户用变流器龙头 ....... 13

2.3、 锦浪科技：主攻海外户用，储能变流器业务迅速扩张 .... 14

2.4、 德业股份：微型变流器赛道龙头 ....... 15

2.5、 华宝新能：主攻便携式储能产品 ....... 17

3、 储能系统集成：参与方多元，需兼顾渠道与技术 ...... 18

3.1、 国电南瑞：背靠电网，精于储能控制 ....... 19

3.2、 林洋能源：与头部电池企业合作，储能业务战略布局 .... 20

3.3、 海博思创：专注于储能系统集成 ....... 20

3.4、 沃太能源：主攻海外户用和工商业储能市场.... 21

4、 储能产业链延伸：细分市场集中度高，利润率好 ...... 23

4.1、 宝光股份：加快多元发展，新增储能调频业务.... 23

4.2、 青鸟消防：专业消防产品供应商，积极布局储能消防市场 .... 23

4.3、 英维克：聚焦精密温控，储能应用产品营收增加 .... 24

4.4、 星云股份：锂电池检测龙头，与宁德时代等在储能电芯领域合作 .... 24

5、 储能行业东风已至，产业链龙头蓄势待发 ...... 25

6、 风险提示 ...... 27

图表目录

图1： 储能系统由电池、PCS、BMS、EMS 等构成 ....... 4

图2： 储能系统成本结构中电池组占比达60% ....... 4

图3： 2021 年我国储能市场加速成长 ...... 6

图4： 2019 年储能电池市场集中于中日韩企业 ...... 6

图5： 2020 年宁德时代储能电池市场份额提升 ...... 6

图6： 宁德时代储能收入占比持续提升（单位：亿元）.... 7

图7： 比亚迪动力电池及储能电池装机量快速增长 ....... 7

图8： BYD Cube 能量密度提升超过90% .... 7

图9： 便携式储能产品在国内外热销 ....... 8

图10： 海外户用储能方面，公司专注做好电芯 ..... 8

图11： 派能科技生产储能全系列产品 ..... 8

图12： 派能科技2021 年前三季度收入超越2020 年全年 ...... 8

图13： 预计储能变流器市场规模可观 ....... 11

图14： 固德威储能变流器毛利率高于并网变流器 ....... 11

图15： 公司储能业务覆盖广泛 ....... 11

图16： 公司储能业务收入快速增长 ....... 11

图17： 2020 年公司储能变流器出货量位列中国第一 ...... 12

图18： 2020 年公司是中国储能企业出海冠军 ...... 12

图19： 2020 年公司储能变流器收入占比达10% ...... 13

图20： 分布式光伏结合储能满足家里用电需求 ....... 13

图21： 固德威储能变流器毛利率显著优于同业 ....... 13

图22： 公司储能变流器销售规模快速扩大（单位：万元） .... 14

图23： 公司变流器业务收入快速增长（单位：亿元）.... 15

图24： 公司储能变流器应用在发电、电网、户用等场景 .... 15

图25： 公司储能变流器功率产品覆盖3.6KW-12KW ....... 16

图26： 公司储能产品并离网自动切换时间仅需4ms .... 16

图27： 交流耦合功能可轻松升级现有光伏并网系统 ....... 16

图28： 公司便携储能产品营收快速增长 ....... 17

图29： 公司便携储能产品销量大幅上涨 ....... 17

图30： 公司产能、产能利用率均逐步提高 ....... 18

图31： 储能系统集成商参与者众多 ....... 19

图32： 南瑞继保储能解决方案持续中标日本储能项目.... 19

图33： 标准化储能系统、小型商业储能系统、移动发电车 .... 21

图34： 直流产品结构相对简单 ....... 22

图35： 交流产品搭配变频器使用 ....... 22

图36： 2021Q1-Q3，公司营收为25.76 亿元，同比+54.34% ....... 23

图37： 2021Q1-Q3，归母净利润3.75 亿元，同比+16.10% ..... 23

图38： 2021 Q1-Q3 营业收入15.04 亿元，同比+41% ...... 24

图39： 2021Q1-Q3 归母净利润1.51 亿元，同比+24% ..... 24

图40： 2021Q1-Q3 公司营收达5.72 亿元，同比+44% ..... 25

图41： 2021Q1-Q3 公司净利润达0.73 亿元，同比+40% ..... 25

表1： 储能电池整体功能要求较低，成本较低 ....... 4

表2： 2021 年储能系统招标价格主要在1.3 元/Wh-1.7 元/Wh 之间 ...... 5

表3： 宁德时代与国内外企业积极拓展业务 ....... 9

表4： 亿纬锂能积极与地方政府开展储能合作 ....... 9

表5： 国内主要研究过渡金属氧化物型钠离子电池 ..... 10

表6： 钠离子电池正极材料细分公司中，中科海纳已实现规模量产 ...... 10

表7： 公司已为多个储能项目提供整体解决方案 ..... 12

表8： 公司储能变流器产能快速上涨，整体产能利用率逐年提升(单位：GW) .... 13

表9： 公司储能变流器产品众多 ..... 14

表10： 公司储能变流器领域专利较多 ....... 14

表11： 公司储能产品单机功率多集中在3KW~10KW ..... 15

表12： 公司储能变流器产能新增10 万台，新增营收可达5.3 亿元 ....... 15

表13： 交流耦合和直流耦合储能系统技术应用场景不同 .... 17

表14： 高容量段产品销售收入占比逐年增加，公司境外销售增长毛利随之提升 .... 18

表15： 林洋能源发布的并网项目规模超过560MW ..... 20

表16： 公司SMILE 系列产品应用在户用和工商业 ..... 22

表17： 公司以锂电池检测系统为核心提供智能制造解决方案 .... 24

表18： 公司主要产品覆盖消费类锂电池检测、小动力产品锂电池检测、新能源汽车动力锂电池检测及储能等领域 25

表19： 目前储能产业链龙头估值合理具备配置价值 ....... 26