碳纤维行业深度报告( 52 页)

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目 录

1 碳纤维：轻质高强的“黑色黄金”....... 1

1.1 碳纤维不同维度的分类 .... 1

1.2 中游环节是产业链核心 .... 3

1.2.1 重要中间产品：碳纤维织物和预浸料 ..... 3

1.2.2 低成本大丝束发展推动民用领域应用 ..... 6

1.2.3 干喷湿纺技术速度和性能优势明显 ..... 7

1.3 航空需求牵引高性能碳纤维发展 .... 9

2 碳纤维市场需求 .... 10

2.1 全球市场需求稳定增长 ...... 10

2.2 中国市场近年需求提速 ...... 12

3 高端需求领域以航空航天和风电为主..... 15

3.1 航空航天领域 ...... 15

3.1.1 先进战机碳纤维用量提升 ....... 16

3.1.2 国产大飞机带来商用航空巨大市场 ....... 18

3.1.3 无人机发展迅速 ....... 19

3.1.4 导弹与航天应用增长 ....... 20

3.2 风电领域：中国需求占全球比重超过60%...... 23

4 高性能碳纤维市场供给格局 .... 24

4.1 日美技术领先 ...... 25

4.2 中国企业追赶与突破 ...... 27

4.2.1 政策引导与碳纤维国产化之路 ....... 28

4.2.2 高端领域研发相继取得突破 ....... 30

4.3 积极扩产加速进口替代 ...... 31

5 主要上市企业 .... 33

5.1 中航高科：航空复材龙头 ...... 33

5.1.1 资产重组进入航空新材料赛道 ....... 33

5.1.2 聚焦主业，中航复材盈利能力不断提升 ....... 34

5.2 光威复材：国内碳纤维产业链最完整企业 ...... 36

5.2.1 系列化产品，军民品业务双轮驱动 ....... 36

5.2.2 应用领域拓展，三大板块共同推进 ....... 38

5.3 中简科技：专注航空航天，高性能碳纤维主力供应商 ...... 40

5.3.1 发源并深耕于航空航天领域 ....... 40

5.3.2 高技术壁垒带来高盈利能力 ....... 41

5.4 中复神鹰：国内干喷湿纺工艺领导者 ...... 43

5.4.1 高性能产品全覆盖，产能优势显著 ....... 43

5.4.2 下游应用广泛，业绩跨越式增长 ....... 45

6 风险提示 .... 47

插图目录

图 1：碳纤维产业链 ....... 3

图 2：聚丙烯腈（PAN）基碳纤维生产工艺示意图 ....... 3

图 3：碳纤维织物生产流程图 ....... 4

图 4：预浸料生产流程图 ....... 4

图 5：碳纤维中游产品及对应国内供应商 ....... 5

图 6：湿法纺丝示意图 ....... 7

图 7：干法纺丝工艺过程 ....... 7

图 8：干喷湿纺工艺过程 ....... 8

图 9：日本东丽高性能碳纤维产品 ....... 9

图 10：2007-2021 年全球碳纤维市场需求及增长率 ..... 10

图 11：2021 年全球碳纤维下游需求量及比重（万吨） ...... 11

图 12：2021 年全球碳纤维下游需求金额及比重（百万美元） ...... 11

图 13：2020-2021 年全球碳纤维不同下游应用单价（万美元/吨） .... 11

图 14：2007-2021 年中国碳纤维市场需求 ..... 12

图 15：碳纤维国产化率水平 ....... 12

图 16：2020-2021 年中国碳纤维需求量来源 ..... 13

图 17：2020-2021 年中国碳纤维需求金额来源 ..... 13

图 18：2020-2021 年中国不同需求来源碳纤维单价（万美元/吨） .... 13

图 19：2021 年中国碳纤维下游需求量及比重（万吨） ...... 14

图 20：2021 年全球与中国主要碳纤维下游需求领域比重 ...... 14

图 21：碳纤维主要应用领域 ....... 15

图 22：2015-2021 年全球及中国航空航天领域碳纤维需求增长情况 ..... 15

图 23：2021-2025 年全球航空航天领域碳纤维需求增长趋势 ..... 15

图 24：2021 年全球航空航天领域碳纤维分市场需求占比 ...... 16

图 25：2020-2021 年全球航空航天领域碳纤维分市场需求量（千吨） ..... 16

图 26：碳纤维复合材料在航空产品应用比例图 ....... 17

图 27：我国战斗机中碳纤维的应用 ....... 17

图 28：全球军机数量前十国家 ....... 18

图 29：中美战斗机代际对比 ....... 18

图 30：美国“全球鹰”无人侦察机 ....... 19

图 31：我国“雷鸟”碳纤维复合材料无人机 ....... 19

图 32：2018—2023 年我国无人机产业规模及增长预测 ...... 20

图 33：碳／碳复合材料用于火箭发动机喷管 ....... 20

图 34：碳纤维在航天飞行器中的应用 ....... 20

图 35：2020-2021 我国火箭发射情况 ..... 22

图 36：2006—2020 年我国卫星导航与位置服务产业产值 ...... 22

图 37：风电叶片直径发展趋势 ....... 23

图 38：2015-2021 年全球及中国风电叶片碳纤维需求增长情况 ..... 23

图 39：2021-2025 年全球风电叶片碳纤维需求增长趋势 ..... 23

图 40：2015-2021 年全球及中国运行总产能（万吨）及增速 ..... 24

图 41：2021 年全球碳纤维主要生产企业运行产能及扩产计划（千吨） ...... 24

图 42：2021 年中国主要生产企业原丝及碳纤维运行产能（千吨） ...... 25

图 43：PAN 基碳纤维的主要发展历程 ...... 25

图 44：全球小丝束碳纤维的市场分布 ....... 26

图 45：全球大丝束碳纤维的市场分布 ....... 26

图 46：中国碳纤维发展历程 ....... 27

图 47：我国碳纤维产业化情况 ....... 30

图 48：中航高科公司及业务发展历程 ....... 33

图 49：中航高科2017-2022Q1 营收及增速 ....... 34

图 50：中航高科2017-2022Q1 归母净利润及增速 ....... 34

图 51：中航高科2017-2022Q1 毛利率与净利率 ....... 34

图 52：中航高科2017-2022Q1 期间费用率 ....... 34

图 53：中航复材2017-2021 年营收及增长率 .... 35

图 54：中航复材2017-2021 年净利润及增长率 .... 35

图 55：中航复材2017-2021 年净利率 .... 35

图 56：光威复材技术发展历程 ....... 36

图 57：光威复材“521”发展战略 ..... 37

图 58：光威复材2017-2022Q1 营收及增速 ....... 38

图 59：光威复材2017-2022Q1 归母净利润及增速 ....... 38

图 60：光威复材2017-2022Q1 毛利率与净利率 ....... 38

图 61：光威复材2017-2022Q1 期间费用率 ....... 38

图 62：光威复材2018-2021 年三大板块收入（亿元） .... 39

图 63：光威复材2018-2021 年三大板块毛利率 .... 39

图 64：中简科技2017-2022Q1 营收及增速 ....... 41

图 65：中简科技2017-2022Q1 归母净利润及增速 ....... 41

图 66：中简科技2017-2022Q1 毛利率与净利率 ....... 42

图 67：中简科技2017-2022Q1 期间费用率 ....... 42

图 68：中复神鹰发展历程 ....... 43

图 69：中复神鹰2021H 下游销售量（吨） ...... 45

图 70：中复神鹰2021H 下游销售收入（万元） ...... 45

图 71：中复神鹰2018-2022Q1 营收及增速 ....... 45

图 72：中复神鹰2018-2022Q1 归母净利润及增速 ....... 45

图 73：中复神鹰2018-2022Q1 毛利率与净利率 ....... 46

图 74：中复神鹰2018-2022Q1 期间费用率 ....... 46