消费行业2023 年展望( 54 页)

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目录

消费行业2023 年展望：波动中逐渐恢复，曲折中坚定前行 ..... 5

一、所处行业具有较大的弹性.... 8

二、较强的迎合消费分级的能力 ..... 10

三、健康的渠道库存水平 ...... 14

四、强大的基本面与稳健的业绩 ..... 17

重点消费行业2023 展望 ....... 23

运动服饰行业：渠道库存水平决定反弹力度 ..... 23

啤酒行业：重启高端化之路，提价依然是主旋律 ..... 27

乳制品行业：短期弹性不大，但长期增长确定性高 ..... 31

奶粉行业：短期有望触底反弹，长期估值难有反转 ..... 34

白酒行业：需求显著放缓，控量保价是短期大方向 ..... 37

化妆品行业：短期防御性强，长期受益消费趋势 ..... 40

餐饮行业：在疫情中，管理能力与运营效率是关键 ..... 43

调味品行业：面临需求疲软与原材料价格的双重压力 ..... 46

软饮料与方便面：收入缺乏弹性，原材料压力减小 ..... 49

消费行业覆盖公司 ...... 52

行业首推 ..... 53

图表目录

图表 1: 中国消费者信心指数 ....... 5

图表 2: 中国总体社会零售总额增速 ....... 5

图表 3：消费子行业2023 年展望及建议关注标的 .... 7

图表 4：受疫情影响程度不同的消费品板块及其作用场景与条件 ...... 8

图表 5：中国消费者最希望在疫情后大规模消费的项目 ...... 9

图表 6：主要消费品子行业于2018 与2019 年（疫情开始前）的零售收入同比增长 ..... 9

图表 7：不同快消品品类不同价格带的产品短期的销售增长 .... 10

图表 8：各线城市快消品销售额、销售量和单价增长，2020-2021 年 ..... 12

图表 9：国内外快消品牌销售额、销售量和单价增长，2019-2021 年 ..... 12

图表 10：传统批发模式的风险分析 ...... 14

图表 11：伊利蒙牛3Q22 各品类收入表现 ....... 15

图表 12:李宁2017-1H22 年库存水平及库存周转月数 ..... 16

图表 13:李宁渠道库存结构，2018-1H22 ....... 16

图表 14： 李宁、安踏、Fila 百度指数 .... 17

图表 15：李宁在运动服饰行业市场份额，2018-2021 .... 18

图表 16：李宁零售收入增长 ...... 18

图表 17：华润啤酒产品矩阵 ...... 18

图表 18: 中国消费品行业主要原材料2021 年下半年价格变动 .... 19

图表 19: 中国消费品行业主要原材料2022 年初至今价格变动 .... 19

图表 20：消费行业估值表 ...... 21

图表 21：主要运动服饰品牌1Q21-3Q22 零售流水表现 ..... 23

图表 22：各品牌渠道库销比 ...... 24

图表 23:李宁2017-1H22 年库存水平及库存周转月数 ..... 24

图表 24:李宁渠道库存结构，2018-1H22 ....... 24

图表 25: 各国运动服饰行业总体市场销售额2015-2021 复合增长率 ....... 25

图表 26: 不同国家或地区运动服饰人均消费对比，2021 ...... 25

图表 27:啤酒行业销量表现，1H22 vs 3Q22 ...... 27

图表 28: 啤酒行业吨价表现，1H22 vs 3Q22 ...... 27

图表 29:大麦价格走势 ..... 28

图表 30: 小麦价格走势 ....... 28

图表 31: 中国长江铝价格走势 ....... 28

图表 32: 中国玻璃价格指数 ....... 28

图表 33：各啤酒企业2021 年至今涨价情况汇总 .... 29

图表 34: 中国原奶价格走势 ....... 31

图表 35: 新西兰恒天然全脂大包粉价格走势 ....... 31

图表 36: 中国乳制品行业主要品类的2019-2021 年销售额平均增速 ....... 32

图表 37: 各国人均奶类产品销量比较，2021 ...... 32

图表 38:各国家/地区人均乳制品销量比较，2021 ....... 32

图表 39: 各国家/地区人均牛奶销量比较，2021 ..... 32

图表 40：中国奶粉行业集中度变化（前三名市场份额） ...... 34

图表 41:不同国家奶粉行业集中度比较，2021 .... 34

图表 42: 中国出生率 ....... 35

图表 43: 中国婴幼儿配方奶粉市场规模与增速 ....... 35

图表 44: 中国婴幼儿奶粉零售额按价格带分类 ....... 35

图表 45: 奶粉行业国产品牌与进口品牌零售额占比 ....... 35

图表 46: 主要白酒企业各季度收入同比增长 ....... 37

图表 47: 主要白酒企业各季度归母净利润同比增长 ....... 37

图表 48: 飞天茅台出厂价、一批价和零售价 ....... 37

图表 49: 普五出厂价、一批价和零售价 ....... 37

图表 50：主要白酒企业合同负债同比变化，1H22 与3Q22 ...... 38

图表 51:中国主要化妆品品牌收入同比增速 ..... 40

图表 52: 珀莱雅、薇诺娜、夸迪、米蓓尔双十一天猫淘宝销售额 ....... 40

图表 53: 中国大众彩妆行业市场份额：国际品牌与中国品牌 ....... 41

图表 54: 中国大众护肤品行业市场份额：国际品牌与中国品牌 ....... 41

图表 55：中国功能性护肤品品牌与整体脸部护肤市场增速对比 ...... 42

图表 56: 中国餐饮行业收入规模 ....... 43

图表 57: 中国餐饮行业收入同比变化 ....... 43

图表 58：连锁餐饮品牌1H21-1H22 净开店数 ..... 44

图表 59: 主要餐饮企业2021-2022 年上下半年收入同比变化情况 ....... 44

图表 60: 主要餐饮企业2021-2022 年上下半年店铺经营利润率 ....... 44

图表 61:连锁餐饮与非连锁餐饮的收入增速 ..... 45

图表 62:连锁餐饮收入占比 ..... 45

图表 63: 主要中国调味品行业玩家2021 年下半年股价表现 .... 46

图表 64: 主要中国调味品行业玩家2022 年至今股价表现 .... 46

图表 65：主要调味品公司3Q21-3Q22 各季度收入同比变化 ..... 47

图表 66: 大豆价格 ....... 47

图表 67: 糖价格 ....... 47

图表 68：主要调味品公司3Q21-3Q22 毛利率同比变化 ..... 48

图表 69: 各企业软饮料品类销售同比变化，2H20-1H22 ...... 49

图表 70: 各企业方便面销售同比变化，2H20-1H22 .... 49

图表 71: 棕榈油价格走势 ....... 50

图表 72: PET 价格走势 ..... 50

图表 73: 各企业软饮料品类毛利率同比变化，1H21-1H22 表现 ....... 50

图表 74: 各企业方便面毛利率同比变化，1H21-1H22 表现 ....... 50

图表 75: 中国健康饮料及软饮料同比增速趋势 ....... 51

图表 76: 中国健康饮料销售额规模及预测 ....... 51