国内投顾业务研究( 34 页)

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目录

一、国内投顾业务摸索中稳步前进 ............. 6

（一）资管新规打破刚兑，投顾政策逐步完善..... 6

（二）财富管理业务受到青睐，公募基金规模逐年攀升 ........ 9

（三）运作模式各有侧重，收费模式仍以佣金为主 ............. 13

二、强强联合加速投顾升级，未来发展潜力可期 ....... 19

（一）对标海外，国内仍有较大差距 ........ 19

（二）强强联合，投顾业务快速扩张 ........ 22

（三）利用后发优势，借鉴两种模式，未来潜力可期 .......... 28

三、风险提示 ........ 34

图表索引

图 1：资金池模式特征及带来的风险 ........ 8

图2：2018 年基金个人投资者总体盈亏情况 ..... 9

图3：2018 年基金个人投资者是否需要投顾的建议 ............ 9

图4：海外投行财富管理业务收入占比（%） .......... 10

图5：摩根士丹利十年拆项业务ROE（%） ............ 10

图6：2018 年36 个主要国家养老金平均投资方向（%） .......... 12

图7：全国社保基金资产总额（百亿元） ........ 12

图8：中国基金数量变动情况（只） ...... 13

图9：中国基金规模（左轴，亿元）及增长率（右轴，%） ...... 13

图10：国泰君安信息系统投入金额（左轴，万元）及排名（右轴） ........... 14

图11：国泰君安信息技术考核值（左轴，万元）及排名（右轴） ...... 14

图12：国泰君安君弘财富俱乐部会员数（左轴，万人）及增长率（右轴，%） .. 15

图13：国泰君安投资顾问签约客户数（左轴，万人）及增长率（右轴，%） ...... 15

图14：中信建投投顾人员数量位居行业第三............ 16

图15：中信建投主要地区营业部数量 ............. 16

图16：中信建投蜻蜓点金APP 中投顾业务单独列出并附有五大核心功能模块 .... 16

图17：中信建投财富管理业务收入（左轴，亿元）及占比（右轴，%） ............. 16

图18：国信证券和行业股票基金净佣金费率（‱） ........... 18

图19：国信证券经纪及财富管理业务营业收入（左轴，万元）和营业利润率（右轴，%）.......... 18

图20：2014-2018 年中国居民人均可支配收入（左轴，元）及增长率（右轴，%）.......... 20

图21：2014-2018 年中国居民可投资资产（左轴，万亿元）及增长率（右轴，%）.......... 20

图22：2017 年世界主要国家家庭资产结构比较（%） ..... 20

图23：2014 和2018 年中国居民投资倾向（%） ............. 20

图24：国内外机构投资顾问人数（人） .......... 21

图25：2019H1 腾讯控股各业务收入（左轴，亿元）及增长率（右轴，%） ....... 24

图26：天弘余额宝基金规模（左轴，亿元）及增长率（右轴，%） ........... 25

图27：天弘余额宝持有人户数（左轴，百万）及增长率（右轴，%） ........ 25

图28：先锋集团管理资产规模（美元） .......... 25

图29：先锋集团和行业平均费率（%） .......... 25

图30：华泰证券佣金率变动情况（左轴，%）及市场份额（右轴，%） ..... 26

图31：华泰证券研发投入（左轴，亿元）以及研发投入占营业收入比重（右轴，%）.......... 26

图32：2019 年3 月券商自营APP 活跃用户数（左轴，万人）及增长率（右轴，%）.......... 27

图33：证券公司证券APP 累计下载量排名（万次） ........ 27

图 34：ASSET MARK 平台管理资产规模总量（亿美元） ......... 27

图35：华泰证券管理客户资产规模（亿元）............ 28

图36：ASSET MARK 平台创收总金额（亿美元） ........... 28

图37：中国居民可投资资产规模（万亿元）............ 29

图38：ETF 基金资产净值（左轴，十亿元）及增长率（右轴，%） ........... 30

图39：两大新品种期权首周每日成交量（张） ........ 30

图40：可比券商投顾人数（左轴，人）及增长率（右轴，%） .......... 31

图41：部分头部券商核心APP 月活跃度（万人） ........... 32

图42：财富管理业务人员人均创收对比（元） ........ 32

图43：财富管理业务人员人均净利润对比（元） ............. 32

图44：至2019 年第三季度末权益类基金投资者的投入趋势情况（%） ..... 33

图45：至2019 年第三季度末投资过程中的服务需求 ....... 34

表1：三种券商资金池模式及处理方法 ..... 7

表2：部分券商财富管理改革梳理 .......... 10

表3：部分券商APP 特色 ..... 11

表4：中国养老保险基金入市过程 .......... 12

表5：券商服务类APP 累计下载量（万次） ............ 14

表6：国信证券投资顾问业务服务产品 ............ 17

表7：中美投资顾问业务法律法规 .......... 19

表8：券商客户资产数据对比 ........ 23