证券行业发展分析报告( 34 页)

---

目录

1.资本市场改革..... 4

1.1 资本市场改革政策介绍 ....... 4

1.1.1 2019 年：起步之年........ 4

1.1.2 2020 年：关键之年........ 5

1.2 资本市场改革的必要性 ...... 5

1.2.1 防范金融风险....... 5

1.2.2 宏观经济转型...... 6

1.2.3 有序对外开放...... 6

1.2.4 中概股回流......... 7

1.3 资本市场改革如何落实 ...... 8

1.3.1 推进注册制改革........... 8

1.3.2 引入长线资金....... 9

1.3.3 完善基础设施..... 10

1.3.4 深化对外开放..... 14

2.2020 年证券行业发展状况回顾............15

2.1 经纪业务............ 15

2.2 投行业务............ 17

2.3 资管业务............ 21

2.4 自营业务............ 23

2.5 基金业务............ 27

2.5.1 公募基金利润情况....... 27

2.5.2 公募基金存量情况....... 28

2.5.3 市场主要公募基金管理机构.......... 29

2.5.4 私募基金基本概况...... 30

3.2021 年证券行业业绩预测..........31

3.1 关键假设............ 31

3.2 证券行业2021 年营业收入预测 ......... 31

4.投资建议..........32

4.1 行业观点............ 32

4.2 推荐公司............ 32

4.2.1 大盘蓝筹股：中信证券......... 32

4.2.2 互联网券商：东方财富证券........... 32

4.2.3 特色券商：国金证券，方正证券，天风证券............. 32

4.2.3.1 国金证券......... 32

4.2.3.2 方正证券......... 33

4.2.3.3 天风证券......... 33

5.风险提示..........34

图表目录

图 1：资本市场助力非标转标......... 6

图 2：月度两市股票成交额（单位：亿元）.....16

图3：行业佣金率变化趋势...........16

图4：2016-2020Q2 证券承销保荐业务净收入（单位：亿元）.............17

图5：IPO 基本情况.............18

图6：2020.01-2020.09 各券商IPO 募集资金.............19

图7：再融资基本情况.........19

图8：2020 年证券发行情况（单位：亿元）.............20

图8：2016-2020Q3 并购重组通过率......20

图9：近5 年资产管理业务净收入情况（单位：亿元） .....21

图10：近5 年受托资管规模情况（单位：万亿元） ..........21

图11：在管资产结构（截止2020 年10 月20 日） ............22

图12：部分券商资管业务收入情况（亿元）............22

图13：近年ABS 发行情况（单位：亿元）.....23

图14：近5 年券商证券投资收益情况（亿元） ........24

图15：截至2020 年10 月16 日沪深300 和中证全债指数的走势（周）........25

图16：近5 年行业平均自营投资收益（亿元） ........25

图17：近年部分券商自营投资收益（亿元）............26

图18：近年部分券商自营投资收益率.....27

图19：2020 年上半年各类型基金利润（亿元）........28

图20：基金数量（截止到2020 年8 月） ........28

图21：股票基金数量...........28

图22：混合基金数量...........29

图23：货币基金数量...........29

图24：债券基金数量...........29

图25：QDII 基金数量.........29

图26：2020 年第二季度基金管理机构非货币理财公募基金月均规模（亿元）.......30

图27：2020 年第一季度基金管理机构非货币理财公募基金月均规模（亿元）.......30

表 1:港交所、新交所修订上市制度，拥抱中概股回流........ 7

表 2：银保监会拟推出六项举措支持资本市场发展............10

表3：2020 年再融资相关规则修订内容...........10

表4：我国证券交易制度演变过程.......... 11

表 5：主要国家和地区“T+0”交易情况.............12

表6：《上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定》主要修订内容.............12

表7：《科创板上市公司股东以非公开转让和配售方式减持股份实施细则》主要内容.............13

表 8：《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》主要内容..........15

表9：券商分仓成交额及佣金（单位：亿元） ..........17

表10：部分证券公司交易与投资业务规模情况（2020 中报）.....26

表11：证券行业2021 年营业收入预测（单位：亿元） .....31

表12：各证券公司估值情况..........33