快递行业深度报告( 29 页)

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目录

1.先网购兴而快递兴，后跨境强则快递强....5

电商起，网购兴，快递出....5

国营退，民营进，三足立....6

总量仍有2 倍增长空间，农村电商与西部市场潜力最大.....7

跨境物流或成下一个风口......10

2.内忧外患，或抱团取暖，或差异化取胜......12

既有格局竞争加剧，份额差距缩小....12

新兴势力不容小觑，但存在天花板....13

本土企业资源整合，寻求差异竞争....15

从美日经验看：成熟期形成寡头垄断....16

行业融资需求增大，整合有望加速....17

3.关于快递行业的三点思考....18

思考一：为何快递企业集体选择这个时点上市？......18

思考二：为何行业CR8 稳定而CR4 下降？ .....19

思考三：快递、零担相互渗透的内在逻辑是什么？ ......20

4. 相关上市公司梳理......23

艾迪西：申通快递借壳，快递第一股....23

外运发展：快递影子股，受益重估值....24

华贸物流：获国际快递牌照，加码跨境物流.....25

音飞储存：与快递需求同源，成长导向趋同.....26

附录....27

图表目录

图1：网购网民数量大幅提高...5

图2：网络零售额呈现井喷式增长....5

图3：网购需求拉动快递业务量增长....5

图4：规模以上快递收入增长迅速....5

图5：快递行业分析框架......6

图6：我国快递业务量结构（按控股企业类型分） ......7

图7：我国快递收入结构（按控股企业类型分）......7

图8：快递行业60%以上由电商件贡献...7

图9：通达系电商件比例超过70%...7

图10：我国人均快递支出和使用量......7

图11：中国人均快递支出为美日发达国家的三分之一.....8

图12：各省人均快递使用量分化严重......8

图13：我国快递业务量结构（按地区） ......8

图14：我国快递业务收入结构（按地区）...8

图15：2014 年各省人均快递使用量分布图.....9

图16：城乡网民网络购物用户规模及使用率.....10

图17：农村网购规模增长快于大盘....10

图18：2010-2017 年中国进出口贸易及跨境电商交易规模...10

图19：2010-2017 年中国跨境电商交易规模B2B 与B2C 结构.....10

图20：2008-2013 年中国海外代购市场交易规模......11

图21：2010-2017 年中国跨境电商交易进出口结构......11

图22：快递行业“国退民进”（快递业务量占比） ....12

图23：中国快递行业市场业务量集中度....13

图24：行业竞争叠加规模效应致快递单价下行.....13

图25：中国网络购物市场B2C 与C2C 增长情况......14

图26：B2C 网购市场占比上升，超过C2C...14

图27：阿里巴巴领衔的“菜鸟驿站”阵营.....16

图28：顺丰领衔的“丰巢”阵营...16

图29：美日快递行业已进入成熟期，中国仍处在成长期...17

图30：中美日快递行业集中度对比....17

图31：快递企业融资需求上升...19

图32：中国快递行业市场业务量集中度....19

图33：中国快递行业市场收入集中度....19

图34：UPS 零担货运业务占16%左右......21

图35：FedEx 零担货运业务占13% ......21

图36：中端快递市场存在空白...22

图37：中外运敦豪在中国的网点分布....24

图38：中外运敦豪的业务结构...25

图39：中外运敦豪营业收入及同比增长....25

图40：外运发展净利润与中外运敦豪投资收益对比......25

图 41：华贸物流收入结构......26

图42：华贸物流营业收入及增速...26

图43：华贸物流业务利润率......26

图44：音飞储存营业收入及增速...27

图45：音飞储存收入结构......27

图46：音飞储存毛利率......27

图47：音飞储存货架销售均价（元/吨） ...27

图48：网购消费种类多样化（左：2012 年，右：2014 年）....28

图49：快递行业升级的4 个阶段...28

表 1：全国主要快递大省快递业务数据....9

表2：跨境电商出口的6 个物流方案......11

表3：国内快递公司目前拥有货机情况......12

表4：2014 年中国快递企业按业务量排名.....13

表5：2013-2014 年中国典型电商自建物流相关情况....14

表6：中美日前三大快递公司（按营业收入） ...17

表7：2011-2015 年快递行业融资事件汇总...18

表8：2006 年与2014 年中国快递企业业务量排名...20

表9：2013-2015 年双十一各快递企业快递量...20

表10：国内上海-北京标准快递费用对比...22

表11：申通快递利润表财务数据...23

表12：申通快递业务量......23

表13：发行股份及支付现金购买资产（单位：亿） ......24

表14：顺丰及三通一达业务对比...29