台湾水泥行业去产能的启示(27 页)

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目录索引

引子..... 5

1.台湾水泥需求规律研究 ... 6

台湾水泥行业发展历经了完整的行业生命周期... 6

台湾水泥行业和台湾经济发展阶段相对应 .... .. 7

对比国际来看，台湾水泥需求见顶符合行业规律 ... 9

2.需求衰退和去产能是一个硬币的两个面 .... 10

行业需求步入衰退期后，政策引导产能出清 .... 10

出口有效缓解了产能过剩的压力 ...... 12

去产能过程中行业集中度不断提升，不是靠并购，而是小企业出局 .... 12

去产能的阶段较漫长，步入稳定期后盈利中枢下移 ..... 14

3.行业衰退，企业的应对路径 ...... 18

行业步入衰退，DIE OR NOT TO DIE ？ ..... 18

寻求持续成长，TO BE OR NOT TO BE ？ ...... 19

4.行业衰退期股票表现与估值变化 ... 24