贸易摩擦推动下家电产业升级和全球布局(19 页)

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目录

需求低谷叠加，引发格局生变 ...... 5

中国是全球家电生产中心 ..... 5

贸易摩擦引发产能再平衡 ..... 6

富余产能涌入内需市场 ......... 7

需求低谷叠加，家电行业竞争将加剧...... 7

产能涌入内需市场，促发价格和品质竞争 ....... 8

富余产能通过高效率渠道进入中国市场....... 8

新品牌性价比凸出，加价率低，份额开始提升 ..... 8

竞争加剧，家电板块盈利指标开始降低，引起龙头注意 ......... 9

适者生存，具有全产业链优势、产品优势的龙头才能维持盈利能力 ....... 10

大未来：全球范围内整合家电产业 ...... 13

中国家电产业具有全球核心竞争力 ....... 13

龙头公司全球布局，走向世界 ..... 13

投资建议 ........ 15

贸易摩擦对上市公司直接影响总结 ....... 15

图表

图表1:中美贸易摩擦下家电产业发展路线图 ......... 2

图表2:中国消费电器、消费电子2018 年产量的全球占比估计 ......... 5

图表3: 2017 年全球消费电器&消费电子销售额分布 ...... 5

图表4: 2018 年中国家电产量中内销需求占比估计 ......... 5

图表5:不同汇率下，美国产品零售价上调幅度 ..... 6

图表6:不同加价率下，美国产品零售价上调幅度 ...... 6

图表7:出口美国商品加价率估计 ......... 6

图表8:海外工厂竞争，美国客户报价下降幅度大 ...... 6

图表9:代工企业订单减少，不做任何应对情况下导致的利润下降幅度 ..... 7

图表10:家电市场经历连续2 年的景气周期后，3Q18 国内需求开始走弱....... 7

图表11:常见的高效率渠道 ......... 8

图表12:大家电加价率（估计） ...... 8

图表13:厨电、小家电加价率（估计） ......... 9

图表14:小米彩电线上渠道零售量份额提升 ...... 9

图表15:苏宁的法迪欧油烟机线下渠道零售量份额提升 ...... 9

图表16:家电细分板块净利润率 ......... 10

图表17:家电细分板块收入增长率 ..... 10

图表18:拼多多上电饭煲品牌销量占比，小米不足1% ...... 11

图表19:苏泊尔IH 电饭煲产品系列丰富 ..... 11

图表20:空调线上零售市场零售量份额 ....... 11

图表21: 2019 年，美的线上空调均价接近奥克斯 ......... 11

图表22: 2019 年，美的发布的互联网品牌布谷，风格对标小米 ..... 12

图表23:全球家电龙头经营比较，中国公司盈利能力强、资金实力雄厚，研发投入多........ 13

图表24:海尔品牌全球布局 ....... 14

图表25:美的集团全球家电生产基地 ...... 14

图表26:家电板块上市公司对美国出口受贸易摩擦影响分析 ...... 15