新冠疫情对房地产行业影响研究报告( 45 页)

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目 录

1. 新冠疫情下房地产行业现状分析 ......... 5

1.1. 疫情发展现状.......... 5

1.2. 行业复工情况分析........... 7

1.2.1. 售楼处复工情况：截至4 月1 日，全国售楼处复工率达92.73% ..... 7

1.2.2. 建设工程复工情况：截至4 月1 日，全国房屋建筑工程开复工率为85.06% .....12

1.2.3. 房企复工情况：根据克而瑞调研数据，3 月样本房企基本实现全面复工 ..........15

1.3. 行业基本面数据分析..... 17

1.3.1. 开发投资：1-2 月跌幅明显，3 月单月增速重回正增长 .........17

1.3.2. 土地：1-2 月土地市场低迷，3 月单月土地成交价款重回正增长 .............19

1.3.3. 销售：1-2 月基本陷入停滞，3 月明显回暖，西部提供超预期表现 ..........20

1.3.4. 资金：资金端降幅小于销售，流动性宽松助力到位资金改善 .........22

2. 复盘非典疫情看行业影响 ......... 23

2.1. 非典疫情简介........ 23

2.2. 非典疫情对行业基本面的影响：短暂影响，快速修复............ 24

2.3. 非典疫情对板块股价的影响：疫情叠加政策调控周期下的估值双重压制....... 26

2.4. 当前环境与2003 年有何不同：更差的宏观形势，更弱的行业空间，更强的调控韧性..... 30

3. 新冠疫情短中长期影响分析 ..... 33

3.1. 短期影响：基本面下滑，行业政策空间改善，房企资金链吃紧..... 33

3.2. 中长期影响：行业集中度加速提升，改善性购房需求提升............. 43

图表目录

图 1 ：新冠肺炎疫情发展进程 ...... 5

图 2 ：世界各国累计新冠确诊病例个数（截至2020 年4 月26 日） ............. 6

图 3 ：世界各国单日新增冠确诊病例个数（截至2020 年4 月26 日） ......... 7

图 4 ：房企最早复工时间占比（截至3 月12 日） ...........16

图 5 ：房企当前复工形式占比（截至3 月12 日） ...........16

图 6 ：房地产开发投资完成额累计同比 .........17

图 7 ：住宅开发投资完成额及累计同比 .........17

图 8 ：各地区房地开发投资额及同比.............18

图 9 ：国房景气指数 ..........18

图 10 ：房屋新开工面积及累计同比 .....18

图 11 ：住宅新开工面积及累计同比......18

图 12 ：房屋施工面积及累计同比 .........19

图 13 ：住宅施工面积及累计同比 .........19

图 14 ：房屋竣工面积及累计同比 .........19

图 15 ：住宅竣工面积及累计同比 .........19

图 16 ：土地成交价款及累计同比 .........19

图 17 ：购臵土地面积及累计同比 .........19

图 18 ：商品房销售面积及累计同比 .....20

图 19 ：住宅销售面积及累计同比 .........20

图 20 ：30 大中城市商品房当月成交面积 ......20

图 21 ：一、二、三线城市当月成交占比 .......20

图 22 ：各地区房地产销售金额及同比 ...........21

图 23 ：各地区房地产销售面积及同比 ...........21

图 24 ：商品房待售面积及同比 ............22

图 25 ：住宅待售面积及同比 .......22

图 26 ：办公楼待售面积及同比 ............22

图 27 ：商业营业用房待售面积及同比 ...........22

图 28 ：房地产开发资金来源累计同比 ...........23

图 29 ：国内贷款资金来源及累计同比 ...........23

图 30 ：自筹资金及累计同比 .......23

图 31 ：定金及预收款累计同比 ............23

图 32 ：非典疫情发展进程 ..........24

图 33 ：非典疫情前后房地产开发投资情况 ...........25

图 34 ：非典疫情前后房地产新开工面积情况 .........25

图 35 ：非典疫情前后房地产竣工面积情况 ...........25

图 36 ：非典疫情前后房地产销售面积情况 .............25

图 37 ：房改至今历年房地产开发投资增速情况 .............26

图 38 ：房改至今历年新开工面积增速情况 .............26

图 39 ：房改至今历年竣工面积增速情况 .......26

图 40 ：房改至今历年销售面积增速情况 .......26

图 41 ：非典疫情前后申万地产板块与沪深300 走势对比（以2002 年1 月4 日为基点） .......27

图 42 ：非典疫情前后申万地产板块与主流地产股股价走势对比 ......29

图 43 ：非典疫情前后申万地产板块与主流地产股PE-TTM 走势对比......29

图 44 ：房改至今历年GDP 增速情况（%）...........30

图 45 ：房改至今历年GDP 三大需求拉动情况（%）......30

图 46 ：2008 年金融危机前后房地产投资增速（%） .......31

图 47 ：2008 年金融危机前后新开工面积增速（%） .......31

图 48 ：2008 年金融危机前后销售面积增速（%） ..........31

图 49 ：2008 年金融危机前后销售金额增速（%） ..........31

图 50 ：我国城镇化率变化情况（%） ...........31

图 51 ：我国人口出生率变化情况（%） .......31

图 52 ：2019 年销售TOP30 房企净负债率情况.......41

图 53 ：2019 年销售TOP30 房企货币资金/短期有息负债情况............41

图 54 ：2019 年销售TOP30 房企财务杠杆情况（财务杠杆=有息负债/净资产） ............42

图 55 ：2019 年销售TOP30 房企经营杠杆情况（经营杠杆=（总资产-有息负债）/净资产） ....42

图 56 ：2019 年销售TOP30 房企经营杠杆占比情况对比...........42

图 57 ：2019 年销售TOP30 房企长期有息负债占比情况对比.............43

图 58 ：房企销售金额集中度变化情况 .........44

图 59 ：房企销售面积集中度变化情况 ...........44

图 60 ：房企销售金额集中度变化情况 .........44

图 61 ：房企销售面积集中度变化情况 ...........44

表 1 ：新冠肺炎疫情发展历程重大事件梳理 ............ 5

表 2 ：疫情影响下各省市房地产销售限制政策......... 7

表 3 ：各省市售楼处复工政策梳理 ........ 9

表 4 ：各省市售楼处复工情况新闻调研数据 ...........10

表 5 ：各省市房地产建设工程复工政策梳理 ...........12

表 6 ：各省市房地产建设工程实际复工情况新闻调研数据 ........14

表 7 ：各省市房地产建设工程实际复工情况新闻调研数据 ........16

表 8 ：非典疫情发展历程重大事件梳理 .........24

表 9 ：非典疫情前后中央房地产政策梳理......27

表 10 ：近四年中央经济会议有关房地产会议内容 ...........32

表 11 ：近三年中央政治局会议有关房地产会议内容 ........32

表 12 ：2018 年以来中央关于落户的宽松政策 ........33

表 13 ：疫情爆发以来各省市地产边际放松政策梳理（截至4 月26 日） .....34

表 14 ：2019 年销售规模top30 房企杠杆指标分析 ...........40