CRO行业深度报告（2021）( 23 页)

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目录

1.CRO 是医药研发专业分工的产物 ........... 4

1.1 CRO 是专业的医药研发外包组织机构 ..... 4

1.2 CRO 提升了医药研发效率、降低了研发支出 ........... 4

2. CRO 是能产生大公司的好赛道 ..... 5

2.1 CRO 市场规模足够大 ...... 5

2.2 海外CRO 发展历程借鉴 ......... 6

2.3 医药研发投入刚性，奠定了CRO 持续增长基础 ..... 8

2.4 研发成本和周期压力增大，药企采用外部CRO 意愿增强 ....... 9

2.5 CRO 公司是医药研发的“卖铲人”，旱涝保收 ......... 10

3. 创新药大时代，国内CRO 迎来大爆发 ....... 12

3.1 国内CRO 发展历程较短 ....... 12

3.2 顶层政策设计，改变国内制药行业方向 ........ 12

3.3 审评审批制度改革，加快新药上市审批速度 ......... 13

3.4 融资渠道丰富，创新药研发资金弹药充足 ............. 14

3.5 全球CRO 业务加速向国内转移 ............. 17

4. 行业重点公司 ............. 19

4.1 药明康德：一体化全产业链布局的CRO 龙头 ....... 19

4.2 泰格医药: 临床CRO 龙头，业绩确定性高 ............ 21

5. 风险提示 ............ 23

图表目录

图表1：CRO 行业图谱 ............. 4

图表2：有无CRO 参与的药物临床周期（周） ........ 5

图表3：全球CRO 市场规模及增速 .......... 5

图表4：中国CRO 市场规模及增速 .......... 5

图表5：全球TOP CRO 公司2019 年收入（亿美元） ....... 6

图表6：LABCORP(COVANCE)CRO 业务收入 ...... 6

图表7：CRO 分析框架 ............. 8

图表8：全球医药研发投入及增速 ............ 9

图表9：中国医药研发投入及增速 ............ 9

图表10：全球在研管线数量持续增长 ...... 9

图表11：新药研发过程 .......... 10

图表12：新药研发投入持续上升&ROI 持续下降 ............ 10

图表13：CRO 渗透率逐步提升 ...... 10

图表14：CRO 行业主要商业模式 ........... 10

图表15：海外CRO 发展过程 ........... 6

图表16：海外龙头CRO 企业重大并购事件 ..... 7

图表17：国内已上市CRO 企业 ..... 12

图表18：带量采购常态化 ...... 13

图表19：创新药获国家政策支持 ............ 13

图表20：1 类化学药创新药受理情况 ..... 14

图表21：生物制品IND 申请受理情况 ............ 14

图表22：一级市场创新药融资事件 ........ 14

图表23：2018 年以来科创板上市生物科技类公司研发投入&募资金额 ........... 15

图表24：2018 年以来港股上市生物科技类公司研发投入&募资金额 ...... 15

图表25：A 股制药板块研发支出占营业收入比 ...... 16

图表26：A 股制药公司研发支出TOP5 (亿元) ........ 16

图表27：美国PHRMA 成员企业研发支出占销售收入比重 ............. 16

图表28：出国留学及留学归国人数（万人） .......... 17

图表29：SCI 收录我国生物医药科技论文篇数（万） ............. 17

图表30：国内CRO 公司海内外业务占比 ....... 17

图表31：药明康德近年营业收入及同比增速 .......... 19

图表32：药明康德近年净利润及同比增速 ..... 19

图表33：药明康德业务版图 ........... 19

图表34：药明康德和全球TOP CRO 业务覆盖比较 ......... 20

图表35：药明康德按客户来源收入构成（百万元） ....... 20

图表36：药明康德员工人数及构成 ........ 21

图表37：泰格医药近年营业收入及同比增速 .......... 22

图表38：泰格医药近年净利润及同比增速 ..... 22

图表39：新药研发各个阶段费用占比 ............. 22

图表40：CDE 公示临床试验总数 ........... 22

图表41：泰格医药新增合同 ........... 23

图表42：泰格医药累计待执行合同 ........ 23