培育钻石行业深度报告( 44 页)

---

目录

1. 人造金刚石从工业品走向奢侈品 ....... 7

1.1. 金刚石应用场景广阔，应用价值高 ...... 7

1.2. 培育钻石与天然钻石性质相同，具有极高性价比 ...... 7

1.3. 培育钻石行业监管规范逐步走向成熟 ....... 9

1.4. 技术成熟设备升级，宝石级培育钻石生产规模上升 ......10

1.5. 天然钻石供需失衡，培育钻石迎来放量契机 ....13

1.5.1. 天然钻石行业价格历史复盘，超量供给导致数次行业衰退潮 .......13

1.5.2. 未来天然钻石供给下行，价格上调，为培育钻石提供市场空间....14

2. 生产和零售端高利润，汇聚培育钻石投资价值 ......19

2.1. 上游培育钻石生产商具备产能壁垒 .....19

2.2. 培育钻石生产高利润，产能集中具有技术设备壁垒 ......19

2.3. 中游加工打磨附加值低，经销渠道决定行业利润分配 ......22

2.3.1. 钻石加工打磨劳动密集型产业，高成本低毛利 .......22

2.3.2. 经销商构建产业链影响力，实现供需的良好匹配....24

2.4. 下游玩家背景多元，打造品牌调性提高产品溢价 .....25

3. 培育钻石发展迎来契机，增量&存量空间双重释放 ....30

3.1. 钻石婚庆需求不减，悦己消费开拓培育钻石新场景 ......30

3.2. 美国消费者教育成熟，市场渗透率不断提高 ....32

3.3. 中国市场仍处于导入期，高消费者基数带来巨大市场潜能 ....33

4. 当前阶段关注上游生产企业，持续跟踪零售企业.......36

4.1. 中兵红箭：背靠军工资源丰富，超硬材料带动利润增长 .......36

4.2. 力量钻石：抓住行业周期伊始，聚焦合成金刚石业务形成产品闭环 ......37

4.3. 黄河旋风：深耕大单晶金刚石，研发生产能力全国领先 .......39

4.4. 国机精工：国内人造金刚石行业开拓者，压机产能引领生产节奏 ......40

4.5. 豫金刚石：超硬材料占公司营收超80%，全力推动培育钻石业务 .....41

4.6. 曼卡龙：遵循年轻化理念，区域珠宝零售品牌试水培育钻石 ....42

图表目录

图1：金刚石应用场景广泛 ....... 7

图2：培育钻石与天然钻石理化属性别无二致 .... 8

图3：IIa 型钻石不含杂质在天然界十分罕见 ...... 9

图4：D 色，VVS1 净度圆形天然钻价格 ....... 9

图5：钻石4C 鉴定标准 ......10

图6：合成金刚石量产技术发展沿革 ....10

图7：拉杆式顶压机&铰链式顶压机...... 11

图8：高温高压法技术原理 ...... 11

图9：CVD 技术设备....... 11

图10：CVD 技术原理..... 11

图11：高温高压法和CVD 法各自的优势区间 .......12

图12：培育钻石将推动新一代高科技产品的出现 ......12

图13：1970 年-2019 年毛坯钻石与打磨钻石名义市场价格指数 .....13

图14：1980 年美国消费信心和开销降至历史低点 ....14

图15：2006-2021 年全球钻石珠宝销售额（单位：十亿美元） ......15

图16：美国千禧代、Z 世代女性消费者中意的珠宝礼物种类......15

图17：中国千禧代、Z 世代女性消费者中意的珠宝礼物种类......15

图18：中日美婚戒渗透率对比.....16

图19：中国婚戒克拉数和客单价距离美国、日本有提升空间 .....16

图20：2010-2020 年全球天然毛坯钻石产量及可比增速变化（单位：百万克拉） .......16

图21：2004-2020 年天然钻石价格指数大致保持稳定（2004 年=100） .....17

图22：未来钻石矿将陆续关闭.....17

图23：2020 年全球天然钻石行业CR5 为69.9% ......17

图24：全球培育钻石产能分布.....20

图25：培育钻石具有广泛用途，首饰只是其中之一.......20

图26：培育钻石批发零售价相对于天然钻石价格不断走低.....22

图27：毛坯加工完整流程 .......22

图28：钻石加工效果示意 .......22

图29：钻石多种切工 ......23

图30：钻石加工属于典型劳动密集型产业 ....23

图31：经预测2020 年印度钻石加工业务约占全球95% ....24

图32：印度培育钻石进出口额及增速（单位：百万美元）.....24

图33：印度培育钻石占钻石总进出口额比例（单位：%） .....24

图34： 全球培育钻石零售端中美国是最大市场....25

图35：Lightbox 钻石定价为800 美元/克拉 ......26

图36：James Allen 可以根据客户需要订制钻戒 .......26

图37：Diamond F oundry 通过子品牌VRAI 打通上下游 ....26

图38：Aether Di amond 主打二氧化碳制造培育钻石概念 ......27

图39：小白光结合潮玩、艺术理念主攻年轻消费群体 .......27

图40：培育钻石与天然钻石毛利率对比 .......28

图41：天然钻石开采高度垄断.....29

图42：钻石消费悦己场景占比排名前列 .......29

图43：2020-2025 年全球培育钻石零售端规模情况 ......30

图44：2020-2025 年全球培育钻石零售端单价情况 ......30

图45：Z 世代人群购物时的考虑因素 .......31

图46：2016-2020 年全球培育钻石占天然钻石价格比 .......31

图47：天然钻石中罕见的品类可由培育钻石实现 ......31

图48：世界主要国家培育钻石消费分布 .......32

图49：2020 年美国消费者钻石消费原因......32

图50：2021 年上半年选择购买培钻作为订婚钻石的原因 ......33

图51：2021 年上半年美国消费者对于设计风格的偏好......33

图52：2016-2021 年中国钻石进口量及增长情况 ......33

图53：2016-2021 年中国钻石进口交易额走势图 ......33

图54：2016-2021 年中国钻石饰品市场需求预测趋势图 ....34

图55：中国珠宝市场品类市场份额构成 .......34

图56：2011-2020 年中国境内个人奢侈品市场规模（亿元） .....34

图57：2010-2022 年中国大陆珠宝行业市场规模与增速 ....34

图58：2020 年中国消费者钻石消费原因......35

图59：2020 年中国各级城市钻石渗透率统计情况 ....35

图60：中国钻石饰品消费者年龄分布情况（按消费件数分） .....35

图61：中国钻石饰品消费者年龄分布情况（按消费金额分） .....35

图62：中兵红箭营业收入拆分（单位：%） .....36

图63：中兵红箭毛利润占比拆分（单位：万元） ......36

图64：2015-2021H1 中兵红箭营业收入及变化趋势（单位：亿元） ......36

图65：2015-2021H1 中兵红箭归母净利润及变化趋势（单位：亿元） .......36

图66：中南钻石2017-2021H1 营业收入 .....37

图67：中南钻石2018-2021H1 净利润及净利润率 ....37

图68：培育钻石营收2021 年得到释放 ....37

图69：2017-2021H1 营收及增速（单位：万元） .....38

图70：2017-2021H1 归母净利润及增速（单位：万元） .......38

图71：2020 年黄河旋风主营业务营业收入（单位：亿元） .......39

图72：2015-2021H1 黄河旋风营收及变化趋势（单位：亿元） .....39

图73：2015-2021H1 黄河旋风归母净利润（单位：亿元）....39

图74：2020 年公司主要产品毛利率对比......40

图75：2015-2021H1 国机精工营收及增速（单位：亿元）....40

图76：2015-2021H1 国机精工归母净利润及增速（单位：亿元）......40

图77：2020 年国机精工收入构成....41

图78：2020 年国机精工毛利润构成 ....41

图79：2018-2021H1 曼卡龙素金、镶嵌产品营收（亿元，%） .....42

图80：2018-2021H1 曼卡龙归母净利润（亿元，%）.......42

图81：曼卡龙产品设计主打日常时尚场景 ....43

图82：2020 年公司营业收入按地区划分......43

表1：培育钻石和仿钻的理化性质差异明显 ....... 8

表2：培育钻石技术路径对比 ......12

表3：培育钻石与天然钻石对环境的影响对比 .......32

表4：2018-2020 年力量钻石六面顶压机压机台数及产量 .......38

表5：公司募投项目主要用于扩充产能 .....38

表6：2021 年上半年度比2020 年同期业务收入明显回升（单位：万元） ......41