电信运营商发展分析报告( 20 页)

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目录

1. 运营商：夯实数字经济底座，价值有望重估 .....5

1.1 运营商承担数字经济发展新使命，数字化业务高速发展 .....5

1.2 关注中国特色估值体系，运营商有望迎来价值重估 .....5

2. 运营商传统业务资本支出稳健，造血能力增强 .....6

2.1 移动端（C 端）：ARPU 改善，商用5G 渗透率提升 .......7

2.2 家庭端用户（H 端）：保持稳定增长，千兆入户是增长主力 .......9

3. 数字化转型描绘运营商增长“第二曲线” ....... 10

3.1 大力部署算力网络，推动IDC 业务快速增长 .......12

3.2 云业务探索数字赋能，打造深入数智化转型团队 .......14

3.3 持续探索5G+应用场景，开启万物互联时代 .......17

4. 计划提高分红派息，共享数智转型成果 ....... 18

5. 投资建议 .... 19

风险提示 .... 20

图目录

图1：运营商传统业务收入及增速（亿元） ......6

图2：运营商资本支出汇总 ....7

图3：2001-2021 运营商自由现金流统计 .......7

图4：2020/01-2022/12 中国移动及中国电信5G 渗透率情况 .......8

图5：移动端用户ARPU 情况 .....9

图6：中国固网宽带用户数 ...... 10

图7：2021-2022 固定互联网宽带接入速率用户占比情况 ...... 10

图8：三大运营商家庭宽带ARPU..... 10

图9：三大运营商资本开支结构变化 ....... 11

图10：电信新兴业务收入增长情况 ..... 11

图11：2022H1 中国移动（左）、中国电信（中）、中国联通（右） 数字经济业务收入情况 ....... 12

图12：2021 年中国数据中心市场份额 .... 13

图13：2017-2022 年中国数据中心市场规模及增长率 .... 13

图14：中国电信算力地图 .... 14

图15：运营商增值电信业务框架 ..... 14

图16：国内共有云IAAS+PAAS 厂商市场份额占比 ...... 15

图17：2017-2022 年中国公有云服务市场规模预测 .... 15

图18：运营商云业务收入及增速情况 ..... 15

图19：中国公有云PAAS/IAAS/SAAS 市场竞争格局 .... 16

图20：2021 中国公有云市场行业结构 .... 16

图21：天翼云 云上解决方案成功案例展示 ..... 16

图22：联通云 云上解决方案成功案例展示 ..... 17

图23：2022H1 中国移动（左）、中国电信（中）、中国联通（右） 科技创新投入 ...... 17

图24：2010-2022Q3 三大运营商分红比率 ...... 19

图25：三大运营商股息率 .... 19

表目录

表1：运营商移动端（C 端）用户统计 ......8

表2：运营商家庭端（H 端）用户统计 ......9

表3：2022H1 三大运营商IDC 布局情况 ...... 13

表4：2022H1 三家运营商 5G+行业应用成果 ....... 18

表5：三大运营商盈利能力对比 ....... 19

表6：三大运营商业绩WIND 一致预期 ....... 20