建材企业出海分析报告( 33 页)

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目录

1. 当前各细分子行业海外收入占比如何？ ...... 5

1.1. 建材行业海外收入占比仅个位数，出海比例较低 ...... 5

1.2. 水泥：出海一带一路国家，23 年开始逐渐提速 ..... 6

1.3. 玻璃：产业链配套是出海重要因素，关注新型玻璃未来出海进展 ..... 8

1.4. 玻纤：需求仍集中于发达国家，巨石海外布局一家独大 .... 9

1.5. 消费建材：瓷砖、卫浴龙头出海进展领先 ...... 11

2. 出海之路，机遇与挑战并存 ..... 12

2.1. 出海竞争力在于生产技术水平以及品牌、渠道建设 ....... 12

2.2. 地缘政治&人力资源管理&配套建设条件&融资和汇率风险或为主要掣肘 .... 14

3. 他山之石，海外龙头成长路径对我国企业出海启示 ....... 18

3.1. 水泥行业：华新水泥vs 拉法基豪瑞 ...... 18

3.1.1. 华新水泥：布局一带一路国家，海外打开新增长极 ....... 18

3.1.2. 拉法基豪瑞：世界水泥龙头，并购实现全球扩张 .... 20

3.2. 消费建材行业：科达制造vs 宣伟 ...... 24

3.2.1. 科达制造：非洲建材先行者，有望逐步向“大建材”集团迈进 .... 24

3.2.2. 宣伟：全球涂料龙头，渠道与品类并重 ...... 27

4. 投资建议 ....... 32

5. 风险提示 ....... 32

图表目录

图1：2022 年中信一级行业海外收入 ...... 5

图2：2022 年中信一级行业海外收入占比 ..... 5

图3：2022 年中信一级行业海外收入同比增速 ....... 6

图4：2016-2023 年我国水泥企业海外熟料产能布局情况 ...... 7

图5：2023 年海外投产情况TOP10（万吨产能） ...... 7

图6：2023 年海外在建情况TOP10（万吨产能） ...... 7

图7：全球主要生产地区或国家平板玻璃产量占比 .... 8

图8：2021-2023E 我国浮法、光伏玻璃出口量及占比 ..... 8

图9：我国及全球玻纤产量情况 ....... 10

图10：我国玻纤出口量及占比 ..... 10

图11：水泥标准比较.... 12

图12：2023 全球武装冲突暴力事件与死亡人数 ....... 15

图13：中国与世界主要地区人均年净收入（美元） ....... 16

图14：部分建材公司成本占比 ..... 16

图15：六大洲各国家城镇化率热力图 ....... 17

图16：2014-2022 年华新水泥按地区收入占比 ..... 20

图17：2014-2022 年华新水泥海外业务收入增速及同比增速 ..... 20

图18：Lafarge（拉法基）全球化扩张进程复盘 .... 21

图19：2005~2014 年拉法基五大洲水泥产能变化趋势 ...... 23

图20：1971-2022 年五大洲GDP 年均增速及拉法基重要扩张事项 ...... 24

图21：科达制造分地区收入占比 .... 25

图22：科达制造海外收入及同比增速 ....... 25

图23：科达制造分地区毛利占比 .... 26

图24：科达制造海外毛利率vs 国内毛利率 .... 26

图25：2023 年全球十大建筑装饰漆品牌销售收入 ...... 27

图26：Sherwin（宣伟）全球化扩张进程复盘 ....... 27

图27：美国新建住房销量 ...... 28

图28：美国建筑涂料需求 ...... 28

图29：宣伟直营店数量 ....... 28

图30：2022 年宣伟门店布局 .... 28

图31：宣伟海外收入占比 ...... 29

图32：宣伟海外营业利润占比 ..... 29

图33：宣伟分业务收入占比 ...... 31

图34：宣伟分业务营业利润占比 .... 31

图35：宣伟经营活动现金流 ...... 31

图36：宣伟现金流量/净利润 .... 31

表1：水泥公司海外业务收入及占比 .... 8

表2：我国玻璃企业海外光伏压延产能情况 ...... 8

表3：玻璃公司海外业务收入及占比 .... 9

表4：玻纤企业海外产能布局情况 ...... 10

表5：玻纤公司海外业务收入及占比 ...... 10

表6：消费建材公司海外业务收入及占比 .... 11

表7：中材国际项目持续引领中国水泥工业史 ....... 12

表8：消费建材企业海外品牌力打造途径及取得成效 ..... 13

表9：世界主要区域的军事冲突情况 ...... 15

表10：主要出海融资方式 ...... 18

表11：华新水泥海外扩张情况 ..... 19

表12：华新水泥海外布局地区及产能 ....... 19

表13：拉法基扩张进程中重要收购/建厂事项 ....... 21

表14：拉法基收购的Cementia 水泥资产的产能情况（截止2014 年底） ..... 22

表15：拉法基收购的Blue Circle 水泥资产一览（截止2014 年底） ..... 22

表16：拉法基收购的Orascom 主要水泥资产一览（截止2014 年底） ...... 23

表17：科达制造海外扩张时间梳理 .... 25

表18：2019-2022 年科达制造产能布局情况梳理 .... 26

表19：宣伟收购公司梳理 ...... 29