软饮料行业深度报告 ( 33 页)

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目 录

1. 投资建议 ..... 3

1.1. 东鹏饮料：全国化扩张激进，品类扩张蓄势未来 ...... 3

1.2. 承德露露：机制优化，稳中有进 ...... 3

1.3. 李子园：渠道改革开启，静待经营拐点 ...... 4

2. 软饮料行业：从百花齐放到结构繁荣 ..... 4

2.1. 总量见顶，结构繁荣 ...... 4

2.2. 国际比较：日本经济低迷期强粘性饮料结构繁荣 ...... 7

3. 产品拉力决定上限，渠道推力保障底线，两者结合超级大单品应运而生 .... 9

3.1. 选对赛道至关重要 ...... 9

3.1.1. 成瘾、功能及刚需赛道赢在起跑线 ....... 9

3.1.2. 减糖饮料：健康化浪潮起，元气森林借势爆发 ..... 12

3.1.2.1. 产业趋势：减糖饮料渗透率持续提升，对标日本空间巨大 12

3.1.2.2. 元气森林气泡水：产品拉力突出，渠道掣肘亟待突破14

3.2. 渠道推力保障下限 .... 16

3.3. 产品拉力与渠道推力相结合，单品潜力将充分释放 .... 18

3.3.1. 华彬红牛：从0 开始培育能量饮料赛道，终铸200 亿级别大单品 18

3.3.2. 农夫山泉矿泉水：刚需赛道争当卷王，塑造200 亿大单品21

4. 寻找下一个超级大单品：东鹏特饮及东方树叶逐步脱颖而出 ....... 26

4.1. 东鹏特饮：天时地利人和皆具，全国化加速布局 .... 26

4.2. 东方树叶：苦心经营10 载，终迎绽放 ...... 30

5. 风险提示 ....... 32