潍柴动力深度报告 ( 20 页)

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目录

1. 公司业务 ............. 4

1.1. 公司整体情况..... 4

1.2. 主要业务及产品介绍 ..... 5

1.2.1. 公司主要业务 ............ 5

1.2.2. 发动机产品 ................ 5

1.2.3. 变速箱产品 ................ 6

1.2.4. 整车业务 ....... 7

1.2.5. KION 旗下主要子业务 ........... 7

1.3. 2017 年上半年业绩 ......... 9

2. 重卡市场高景气度推动业务增长强劲 ....... 10

2.1. 重卡市场高速增长 ....... 10

2.2. 多重因素强力驱动 ....... 11

2.2.1. 重卡运输需求长期存在 ....... 12

2.2.2. 超限超载专项行动 ............... 12

2.2.3. 重卡行业更新需求 ............... 13

3. 叉车及仓库技术服务业务贡献渐增 .......... 14

3.1. 国际并购布局全球化 ................ 14

3.2. 凯傲近年业绩............... 15

4. 投资建议 ........... 16

4.1. 受益于重卡强劲周期 ................ 16

4.2. 凯傲集团并购后贡献逐渐显现 ............. 17

图表目录

图 1：潍柴动力股权结构 ...... 4

图 2：潍柴动力下属主要子公司及股比情况 ............ 4

图 3： 2007-2017Q1 潍柴动力营业收入和净利润 ............... 4

图 4：2016 年各类业务营业收入及比重（亿） ....... 5

图 5：2016 年各类业务毛利润及比重（亿） ........... 5

图 6：部分发动机产品图 ...... 5

图 7：2007-2016 年公司重卡发动机销量 ..... 6

图 8：部分变速箱产品图 ...... 6

图 9：2007-2016 年公司变速箱销量 ............. 6

图 10：部分陕汽重卡产品图 ............. 7

图 11：2007-2016 年公司整车销量 ............... 7

图 12：KION 集团旗下主要子业务 .............. 8

图 13：重卡市场2007-2017 年上半年销量 ............. 10

图 14：2007-2017H1 重卡销量占比 ............ 10

图 15： 2014-2017 年7 月重卡月度销量 ................ 10

图 16：重卡产业链示意图 ............... 11

图 17：重卡整车成本占比分布 ....... 11

图 18：2016 年柴油机销售排名 ...... 11

图 19：2016 年下半年政府发布多个文件严查超限 ........... 12

图 20：新政导致的标准运力下降分析 ....... 12

图 21：2010-2012 年重卡销量 ......... 13

图 22：叉车及仓库技术服务业务营收贡献及占比 ............ 14

图 23：国际并购步伐 .......... 15

图 24：凯傲集团2014-2016 年利润 ............ 16

图 25：PE Band ........ 17

图 26：PB Band........ 17

表 1：主要产品销量预测 ..... 17

表 2：主要业务收益预测 ..... 18

表附录：三大报表预测值 ..... 19