金罗斯黄金分析报告 ( 26 页)

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目录

1 全球第八大黄金矿企，资产组合优秀 .... 3

1.1 后起之秀，全球布局 ..... 3

1.2 整体经营稳健，盈利重拾增长 ..... 5

2 坐拥多座世界级金矿，禀赋优潜力大 .... 8

2.1 全球领先黄金巨头，资源禀赋优异 .... 8

2.2 产量：黄金近年有所下滑 ....... 11

2.3 成本：金银持续上行 ....... 13

2.4 分矿山来看，公司旗下拥有大量优质资产 ...... 13

3 远期展望：勘探增储持续，多矿山同步布局 ....... 18

3.1 产量：预计2024 年黄金产量210 万盎司 ..... 18

3.2 项目细览：聚焦勘探增储，重点发展Great Bear 项目 .... 19

4 风险提示 ....... 25

插图目录

图1： 金罗斯黄金发展历史 ....... 4

图2： 2023 年世界黄金生产商产量排行（单位：吨） ....... 4

图3： 金罗斯黄金资产布局图 ....... 5

图4： 公司营收情况 .... 6

图5： 公司盈利情况 .... 6

图6： 公司营收结构中黄金是主要收入来源（单位：百万美元） ..... 6

图7： 公司毛利率净利率情况 ....... 7

图8： 公司三费情况 .... 7

图9： 公司资本开支情况.... 7

图10： 公司资产负债率 ..... 7

图11： 公司折旧与摊销情况 ..... 8

图12： 近几年公司黄金权益产量持续下滑 ...... 12

图13： 近几年公司白银权益产量持续增加 ...... 12

图14： 黄金成本持续增加 ....... 13

图15： 黄金当量成本持续上行 ....... 13

图16： Tasiast2018-2023 年黄金权益产量（单位：吨） ....... 14

图17： Tasiast2018-2023 年黄金销售成本（单位：美元/盎司） ..... 14

图18： Tasiast 金矿近几年入选品位持续上升 .... 14

图19： Paracatu 金矿2018-2023 年黄金权益产量（单位：吨） .... 15

图20： Paracatu 金矿2018-2023 年黄金销售成本（单位：美元/盎司） ...... 15

图21： Paracatu 金矿近几年入选品位和回收率持续上升 ....... 15

图22： Fort Knox 金矿2018-2023 年黄金权益产量（单位：吨） ...... 16

图23： Fort Knox 金矿2018-2023 年黄金销售成本（单位：美元/盎司） .... 16

图24： Fort Knox 金矿近几年入选品位持续增加 ...... 16

图28：Round Mountain 矿山示意图 ....... 19

图29：Round Mountain——Gold Hill 矿山地图 ..... 20

图30：Bald Mountain 矿山示意图 ....... 20

图31：Fort Knox 金矿山示意图 ..... 21

图32：La Coipa 矿山示意图 ...... 22

图33: Lobo-Marte 项目示意图 ...... 22

图34: Tasiast 矿山示意图...... 23

图35: Great Bear 项目示意图 ..... 24

表格目录

表1： 截至2023 年末，公司储量和资源量情况汇总 ...... 8

表2： 储量和资源量价格假设 ....... 9

表3： 截至2023 年底，公司的黄金权益储量合计为2275.7 万盎司（707.8 吨） ...... 9

表4： 截至2023 年底，公司的白银权益储量合计为2365.3 万盎司（735.7 吨） .... 10

表5： 截至2023 年底，公司的黄金权益资源量合计为2596.8 万盎司（807.7 吨） .... 10

表6： 截至2023 年底，公司的白银权益资源量合计为3397.3 万盎司（1056.7 吨） ..... 11

表7： 2018-2023 年公司细分矿山黄金产量 ....... 12

表8： 2018-2023 年公司细分矿山的白银产量 ...... 12

表9： 2018-2023 年公司细分矿山的黄金销售成本 ...... 13

表 10： 2024 年金罗斯产量和成本指引 .... 18