国家能源集团分析报告

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目录

1. 具备重组基因的能源航母高度重视资产整合...... 4

1.1. 具备重组基因的能源航母全产业链打造多个世界第一.... 4

1.2. 高度重视资产整合超强现金流呵护上市公司发展....5

2. 未上市电力资产127GW 在建水电全国第一....7

2.1. 火电：82GW 未上市享受煤电联营与一体化运输....... 7

2.2. 水电：12GW 在运在建未上市在建规模国内第一..... 10

2.3. 新能源：43GW 未上市全球第一大风电运营商..... 14

3. 全球煤炭龙头打造煤电联营与煤化工巨头.... 16

4. 国改行动方案时间过半并购六条加速资产整合.....18

图表目录

图表1： 国家能源集团核心产业板块图.... 4

图表2： 国家能源集团营收结构（2023 年，亿元） .... 4

图表3： 国家能源集团旗下上市平台（亿元，人民币） .......5

图表4： 国家能源集团旗下三大电力上市平台近几年部分资产整合梳理..... 5

图表5： 截至2023 年底五大电力集团资产证券化率（万千瓦、%） ...... 6

图表6： 五大发电集团2023 年经营情况（亿元） ....... 7

图表7： 2023 年底国家能源集团电力资产证券化率（万千瓦、%） ....... 7

图表8： 截至2023 年底集团火电装机明细（万千瓦，不完全统计） ......8

图表9： 国家能源集团火电资产各省分布情况（万千瓦，不完全统计） ....... 10

图表10： 五大发电集团火电资产比较.... 10

图表11： 截至2023 年底国家能源集团水电装机明细（万千瓦，不完全统计） ....... 11

图表12： 国家能源集团未上市水电资产主要分布省份（万千瓦，不完全统计） ...... 13

图表13： 国家能源集团在建常规水电项目梳理（万千瓦，不完全统计） ..... 13

图表14： 国家能源集团重点在建水电站情况（万千瓦、亿千瓦时、亿元） ......14

图表15： 截至2023 年底国家能源集团新能源装机明细（万千瓦） ......15

图表16： 国家能源集团2020 年至今新能源装机（万千瓦） .....16

图表17： 国家能源集团主要未上市资产2023 年煤炭运营情况（万吨/年） ......17

图表18： 国家能源集团从事煤化工业务的主要企业...... 17

图表19： 国家能源集团旗下上市公司估值表（亿元，人民币） .... 18