福特汽车研究报告( 68 页)

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正文目录

前言 .......... 8

一、历经波澜，福特公司诞生（19 世纪70 年代-1907 年） ............. 9

1.1 美国汽车工业崛起 ..... 9

1.2 两次创业失败，最终取得成功 ..... 9

1.3 积极自我完善，树立领先地位 ............ 10

1.3.1 坚持正确的产品理念 ......... 10

1.3.2 进行企业制度创新 ............. 10

本章小结 ......... 11

二、蓬勃发展，建立汽车帝国（1908-1918 年） .......... 12

2.1 T 型车开创新时代 ....... 12

2.1.1 进行多方面改进，生产大众汽车 ......... 12

2.1.2 进军海外市场 ........... 14

2.2 开启汽车流水线生产时代 ..... 15

2.2.1 进行流水线生产 ....... 15

2.3 工人薪酬改革 ..... 16

2.3.1 流水线生产也有负面作用 ........... 16

2.3.2 日薪5 美元与8 小时工作制带来双赢 .......... 17

本章小结 ......... 17

三、内外交困，陷入发展危机（1919-1944 年） .......... 18

3.1 公司面临诸多挑战 ....... 18

3.1.1 战后萧条导致购买力下降，供过于求 ........... 18

3.1.2 企业管理出现问题 ............. 18

3.1.3 福特公司未紧跟市场消费观念 ............. 19

3.2 福特采取措施应对，效果有限 ....... 20

3.2.1 收购林肯公司，进军高端汽车市场 ..... 20

3.2.2 停止生产T 型车，研发新车型 ............ 21

3.2.3 遭受外部因素打击 ............. 22

3.3 萧条过后进行调整，未达预期 ....... 22

3.3.1 推出福特V-8 车型，针对海外市场推出Y 型车 ............. 22

3.3.2 扩大林肯产品线，进一步细分市场 ..... 23

3.3.3 创立水星品牌，进一步占领细分市场 ........... 24

本章小结 ......... 25

四、涅槃重生，成为现代企业（1945-1963 年） .......... 26

4.1 改革经营管理模式，推动现代化进程 ..... 26

4.1.1 进行制度改革，实施一系列新制度 ............. 27

4.1.2 通过赛车推动汽车销售 ..... 28

4.2 积极研发新车型 .......... 29

4.2.1 推出多款乘用车，完善产品布局 ......... 30

4.2.2 推进卡车升级 ........... 33

4.2.3 埃德塞尔遭遇滑铁卢 ......... 34

4.3 经济管制影响福特发展......... 36

本章小结 ......... 37

五、危机丛生，福特举步维艰（1964-1979 年） .......... 38

5.1 联邦政府出台政策，福特发展受限 ........ 38

5.1.1 污染控制法案提高产品标准 ....... 38

5.1.2 交通安全法案加大公司支出 ....... 39

5.1.3 燃油效率规定降低福特盈利能力 ......... 40

5.2 日本进口车抢占市场 ............ 42

5.3 采取措施增强竞争力 ............ 43

5.3.1 转移产能生产小型汽车 ..... 43

5.3.2 促进能源有效利用 ............. 44

5.3.3 进行生产和管理调整 ......... 44

5.4 产品质量问题损害企业形象 .......... 45

本章小结 ......... 46

六、选贤让能，外部人员掌管企业（1980-1998 年） ............ 47

6.1 提高产品质量，降低生产成本 ....... 48

6.1.1 加强质量控制，产品质量显著提升 ..... 48

6.1.2 提高运营效率，降低成本 ........... 49

6.2 加强优势经营业务 ....... 51

6.2.1 加强卡车业务 ........... 51

6.2.2 加强国际业务 ........... 51

6.3 推出具有吸引力的产品......... 52

6.3.1 提升汽车各项零部件设计 ........... 53

6.3.2 进行车型创新，建立新风格 ....... 53

6.4 积极进行并购活动 ....... 56

6.4.1 与马自达合作，扩大市场 ........... 56

6.4.2 收购Aston Martin、Jaguar 等，丰富豪华品牌 ............. 57

6.4.3 发展金融业务 ........... 57

本章小结 ......... 58

七、道路曲折，面临新时代挑战（1999—2008 年） ............. 59

7.1 宏观环境恶化 ..... 59

7.1.1 经济下行，汽车行业产能过剩 ............. 59

7.1.2 汽车生产商面临成本压力 ........... 60

7.2 企业自身出现危机 ....... 61

7.2.1 Firestone 轮胎事故 ........... 61

7.2.2 偏离核心业务 ........... 62

7.3 采取行动渡过难关 ....... 62

7.3.1 降低成本，削减产能 ......... 62

7.3.2 开拓新市场 ...... 63

7.3.3 剥离资产，专注核心业务 ........... 64

本章小结 ......... 65

八、投资策略 ........... 66

九、风险提示 ........... 68

图表目录

图1 福特T 型车外型 ........ 12

图2 T 型车产量及价格 ...... 12

图3 T 型车的三踏板控制 ........... 13

图4 T 型车驾驶员控制室 ........... 13

图5 福特T 型车历代车身变化 ............ 14

图6 移动装配线 ...... 15

图7 福特工厂生产体系 ............. 15

图8 福特T 型车产量（千辆）及价格（美元）............. 19

图9 通用与福特在美国市占率 ........... 20

图10 福特1922 年第二代L 型轿车 ............ 21

图11 福特1928 年A 型敞篷驾驶室（跑车）皮卡车 ............. 21

图12 福特1930 年A 型豪华敞篷跑车 ........ 21

图13 福特Y 型车 ............. 23

图14 林肯1936 年Zephyr V-12 四门轿车 .......... 24

图15 林肯1942 年Continental 敞篷车 ...... 24

图16 水星1939 年Model 99A .......... 24

图17 水星1941 年Mercury Eight ..... 24

图18 福特总销量（千辆）及同比 ...... 26

图19 福特营业收入（百万美元）及同比 ............. 26

图20 福特净利润（百万美元）和ROE ...... 26

图21 福特杜邦财务分析指标 ............. 26

图22 福特公司1946-1963 年汽车业务毛利率..... 27

图23 水星车销量（千辆）及同比 ...... 27

图24 林肯大陆车销量（千辆）及同比 ....... 27

图25 重组后企业组织结构 ........ 28

图26 福特欧洲市场销量（千辆）及同比 ............. 29

图27 福特美国市场销量（千辆） ...... 30

图3 福特雷鸟销量（千辆）及同比 ............. 31

图29 福特1963 年猎鹰汽车 ..... 32

图30 福特猎鹰销量（千辆）及市占率 ....... 32

图31 福特第一代野马汽车 ........ 33

图32 福特野马车销量（千辆）及同比 ....... 33

图33 福特卡车在美国销量及同比（千辆） ......... 33

图34 福特卡车市占率 ...... 33

图35 福特1958 年 Edsel Corsair ..... 35

图36 福特1960 年Edsel Ranger sedan ............. 35

图37 福特公司1958 年定价结构 ....... 35

图38 福特汽车美国销量（千辆）及市占率 ......... 37

图39 福特总销量（千辆）及同比 ...... 38

图40 福特营业收入（百万美元）及同比 ............. 38

图41 福特净利润（百万美元）与ROE ....... 38

图42 福特杜邦财务分析指标 ............. 38

图43 原油价格（美元/桶）及同比 ..... 40

图44 美国1964—1981 年GDP 同比及CPI ....... 40

图45 美国汽车市场总销量（千辆）及同比 ......... 41

图46 石油危机前后美国三类汽车的市场份额 ...... 41

图47 EPA 标准和福特CAFE 对比（mpg） ......... 41

图48 福特、丰田和本田CAFE 对比（mpg） ..... 41

图49 福特公司单车净利润（美元）及毛利率...... 42

图50 美系车和日系车在美国市场的市占率 ......... 43

图51 美国汽车制造商在美国市场的市占率 ......... 43

图52 福特公司累计PPE 总值（百万美元） ....... 45

图53 福特公司年折旧额（百万美元）及同比...... 45

图54 福特Pinto 销量（千辆）及同比 ........ 46

图55 福特总销量（千辆） ........ 47

图56 福特营业收入（百万美元）及同比 ............. 47

图57 福特净利润合计（百万美元）与ROE ........ 47

图58 福特杜邦财务分析指标 ............. 47

图59 福特公司单车净利润（美元）与汽车业务毛利率 ......... 49

图60 原油价格（美元/桶）及同比 ..... 49

图61 福特国内职工人数（人）及薪酬总额（百万美元） ..... 50

图62 福特职工人均销量（辆）及人均营收（千美元） ......... 50

图63 福特各年度资本支出（百万美元）及同比 ........... 50

图64 福特公司PPE 累计总值（百万美元） ....... 50

图65 福特美国市场卡车销量（千辆）及同比...... 51

图66 福特F 系列卡车销量（千辆）及同比 ......... 51

图67 福特乘用车及卡车海外销量（千辆） ......... 52

图68 各国汽车在美国市场市占率 ...... 53

图69 通用、福特、克莱斯勒公司美国市占率...... 53

图70 福特第一代Tempo .......... 54

图71 福特第二代Tempo .......... 54

图72 福特1991 年金牛座 GL sedan ......... 55

图73 福特金牛座汽车销量（千辆）及同比 ......... 55

图74 福特第一代探险者 ........... 55

图75 探险者销量（千辆）及同比 ...... 55

图76 福特在日本市场销量（千辆）及同比 ......... 57

图77 福特全球总销量（千辆）及同比 ....... 59

图78 福特营业收入及净利润（百万美元） ......... 59

图79 福特公司ROE 及销售净利率 ............ 59

图80 福特公司权益乘数及总资产周转率 ............. 59

图81 美国1999—2008 年GDP 不变价（十亿美元）及同比 ........ 60

图82 美国市场汽车总销量（千辆）及同比 ......... 60

图4 各国汽车在美国市场市占率 ........ 60

图84 福特单车营业成本（美元）及汽车业务毛利率 ............. 61

图85 T 型车推动美国汽车行业发展............. 67

表1：1920-1921 年美国经济危机的相关经济数据 ....... 18

表1：T 型车与A 型车参数对比.......... 21

表3：福特雷鸟车型变化 ............ 30

表4：福特F 系列卡车 ...... 34

表5：美国1965-1990 年以来的轻型汽车排放标准 ...... 39

表6：福特汽车业务剥离资产前后资产对比（百万美元） ..... 64

表7：美国1906—1940 年热销汽车型号数据 ...... 67