南极电商深度研究( 44 页)

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内容目录

1. 互联网发展引发消费、产业变革，国牌崛起大势所趋........6

1.1 中国互联网普及程度进一步提高，为线上消费发展提供良好沃土，互联网企业发展迅猛...........6

1.2 消费升级持续进行中，高性价比消费是未来消费习惯走向........7

1.3 顺应高性价比消费趋势，标准化产品质量控制能力或为品牌商竞争优

势，高频标品龙头集中度有提升趋势 ...........7

1.4 积极投身"+互联网"浪潮，国牌崛起面临新机遇 ..............8

2. 南极电商——产业链创新整合变革者.......8

2.1 纺织服装产能过剩，实施品牌战略、拓宽销售渠道或成为企业发展之道 .8

2.2 南极电商——产业链创新变革者，打造“南极人共同体模式”，品牌授权+电商服务构建新电商生态.............9

2.2.1 历史沿革：转型轻资产模式，成功收购时间互联 .........9

2.2.2 大数据驱动下的新型品牌运营商，提供优质供应商&经销商服务........ 11

2.2.3 Logo 品牌&IP 品牌&个人品牌全面打造品牌矩阵，多品类遍地开花 ...13

3. 南极电商——电商淘金潮先进品牌服务商 ..........15

3.1 电商金矿快速增长，南极电商作为品牌服务商分享发展红利 ........15

3.2 商品交易总额为“本”，品牌综合服务为“木” ...........17

3.3 转型以来，南极电商实现营收快速增长，盈利能力持续提高 ........19

4. 全平台多品牌全面开花，品类持续扩充潜力巨大 .......22

4.1 新老平台GMV 继续快速成长，品牌多元化趋势初步显现 ............22

4.2“南极人”产品多元化成绩可圈可点，鞋品&男装是 “卡帝乐”主营业务.........25

4.3 各品牌品类纵横扩张，依据成长阶段制定发展策略 ........28

5. 行业地位稳定领跑，受益龙头集中红利 .......29

5.1 行业龙头集中——CR10 占比高集中度品类较稳定，中等集中度品类提升较快 ..........30

5.2 南极人多品类稳居第一宝座，绝对优势领域占CR10 比重提高 .............32

5.3 南极人成交均价与市场均价吻合度极高，全面聚焦最广泛消费群体 ......36

6. 草根调研：2018m1-m2 发展迅猛，势头延续，全年GMV 高增速可期 ......38

7.盈利预测及投资建议 ..........40

7.1GMV 预测.......40

7.2 收入及利润预测 ...........41

图表目录

图表 1：中国网民发展状况 .......6

图表2：中国手机网民发展状况 ........6

图表3：中国部分互联网公司市值(截止2018 年3 月5 日，亿元人民币) .........6

图表4：2016 年消费者网购考虑的主要因素 .............7

图表5：2016 年网购用户对“品质商品”的认知 ............7

图表6：中国品牌正在崛起 .......8

图表7：我国纺织品服装出口额（亿美元）.......9

图表8：我国服装鞋帽、针、纺织品类零售额 ...........9

图表9：南极电商历史沿革 .............10

图表10：南极电商商业模式 ........... 11

图表11：南极人品牌2016 年分业务收入占比情况 .......12

图表12：大数据驱动下的品牌运营商 ...........12

图表13：南极电商供应商和经销商数量........13

图表14：南极电商品牌介绍 ...........14

图表15：南极电商品牌矩阵 ...........14

图表16：南极电商产品防伪识别 ..........15

图表17：国内网络零售情况 ...........16

图表18：网络零售额占比情况........16

图表19：阿里巴巴交易额情况........16

图表20：天猫、淘宝交易额情况 ..........16

图表21：阿里旗下天猫平台占比5 年内提升23pct .......17

图表22：京东平台GMV 数据 ........17

图表23：南极电商品牌服务费率（品牌综合服务费/GMV）............18

图表24：南极电商GMV（亿元）及增速........19

图表25：南极电商营业收入（不包含时间互联）..........19

图表26：南极电商营业收入（包含时间互联） .......19

图表27：分行业营业收入占比........20

图表28：分业务营业收入占比........20

图表29：单个供应商收入（万元）.......20

图表30：南极电商归母净利润（不包含时间互联） ..............21

图表31：南极电商归母净利润（包含时间互联）..........21

图表32：毛利率和归母净利率（不包含时间互联） ..............21

图表33：毛利率和归母净利率（包含时间互联）..........21

图表34：分行业毛利率占比 ...........22

图表35：分业务毛利率占比 ...........22

图表36：南极电商期间费用率........22

图表37：2016、2017 年前三季度公司旗下品牌在阿里、京东、唯品会GMV（亿元） ........23

图表38：2017 年前三季度公司旗下品牌在主要平台GMV 占比 ............23

图表 39：2016 年旗下品牌在阿里、京东、唯品会GMV（亿元）及占比.......24

图表40：2017 年前三季度旗下品牌在阿里、京东、唯品会GMV（亿元）及占比 .........24

图表41：2015 和2016 全年南极人品牌各平台GMV（亿元）........24

图表42：2016 和2017 前三季度南极人品牌各平台GMV（亿元）.......24

图表43：2017 年前三季度公司南极人品牌在主要平台GMV 占比 ........25

图表44：2016 年卡帝乐品牌各平台GMV（亿元）与占比..............25

图表45：2016 和2017 第三季度卡帝乐品牌各平台GMV（亿元）.......25

图表46： 2016 年南极人品牌各事业部GMV 占比及增速 .......26

图表47： 2017 年前三季度南极人品牌各事业部GMV 占比及增速 .......27

图表48：2017 年双11 天猫内衣品牌热销榜...........27

图表49：2017 年双11 天猫床上用品品牌热销榜..........27

图表50：2016 年卡帝乐品牌各事业部GMV 占比 .........28

图表51：南极电商品牌类目 ...........28

图表52：南极人品牌部分产品展示——保暖内衣&家纺 ........29

图表53：南极人品牌部分产品展示——母婴用品&居家用品 ...........29

图表54：南极人品牌部分产品展示——足浴桶、按摩垫等家用电器&汽车用品............29

图表55：南极人主要品类概况........30

图表56：内衣及主要品类CR10 销售额占比 ..........31

图表57：床上用品CR10 销售额占比 ...........31

图表58：女装打底裤CR10 销售额占比 .......31

图表59：内衣前十大品牌排名情况.......32

图表60：内衣-内裤前十大品牌排名情况 ........32

图表61：床上用品前十大品牌排名情况........32

图表62：床上用品-床品套件前十大品牌排名情况 ........32

图表63：女装-打底裤前十大品牌排名情况 .............32

图表64：南极人不同品类按照三种优势领域分类..........33

图表65：内衣主要品牌占cr10 的比例..........34

图表66：内衣-保暖套装主要品牌占cr10 的比例 ..........34

图表67：内衣-内裤主要品牌占cr10 的比例 ...........34

图表68：内衣-袜子主要品牌占cr10 的比例 ...........34

图表69：女装打底裤主要品牌占cr10 的比例 .........35

图表70：南极人品牌内衣及主要品类市占率...........36

图表71：南极人品牌床上用品市占率 ...........36

图表72：南极人品牌女装打底裤市占率........36

图表73：内衣市场主要品牌均价 ..........37

图表74：内衣-保暖套装市场主要品牌均价 .............37

图表75：内衣-内裤市场主要品牌均价 ..........37

图表 76：内衣-袜子市场主要品牌均价 ..........37

图表77：床上用品市场主要品牌均价 ...........38

图表78：床上用品-床品套件市场主要品牌均价 ............38

图表79：南极人2017 年和2018 年前两个月主要类目销售额合计（亿元）..39

图表80：南极人2017 年和2018 年前两个月主要类目销售额统计（亿元）..39

图表81：南极人2017 年和2018 年2 月均价变化情况 .........40

图表82：南极电商分品牌GMV 预测 ............41

图表83：南极电商分业务收入预测.......42