从Cricut 成长看盈趣科技核心竞争力分析( 18 页)

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目录

Cricut：高速成长的手工艺DIY 龙头，盈趣科技核心客户 ...... - 4 -

手工艺DIY 龙头，业绩持续高增 ........... - 4 -

疫情正向催化，盈利能力提升 ...... - 5 -

乘潮流消费东风，Cricut 构建家用雕刻机生态闭环 ....... - 7 -

个性化消费潮流启动期，市场有望加速渗透 ........... - 7 -

产品领先，构建生态闭环树立竞争壁垒 .......... - 8 -

从产品走向内容，成长空间打开.......... - 10 -

从Cricut 成长看盈趣科技核心竞争力 ........ - 13 -

UDM 模式赋能下，分享高产业链价值 ......... - 13 -

收入增量测算：孵化性平台持续受益客户成长 ...... - 15 -

推荐标的 ......... - 17 -

盈趣科技：显著受益Cricut 成长，核心产品持续放量 ............ - 17 -

风险提示 ......... - 18 -

Cricut 家用雕刻机等产品渗透率提升速度不及预期风险 ........ - 18 -

原材料价格大幅上涨风险 ........... - 18 -

下游需求衰退风险 ............. - 18 -

产品孵化不达预期风险 ...... - 18 -

行业政策变动风险 ............. - 18 -

文中数据测算说明 ............. - 18 -

图表目录

图表 1：Cricut 发展历程 ........... - 4 -

图表 2：Cricut 用户数快速增长 ......... - 4 -

图表 3：Cricut 历史经营业绩（单位：百万美元） ....... - 5 -

图表 4：Cricut 经营三类业务 ............. - 5 -

图表 5：21Q1Cricut 分业务收入（单位：百万美元） ........... - 5 -

图表 6：家用雕刻机设备收入及增速 ............ - 6 -

图表 7：订阅服务收入及增速 ..... - 6 -

图表 8：配件和耗材产品收入及增速 ............ - 6 -

图表 9：三类业务对营收增长贡献拆分 ........ - 6 -

图表 10：Cricut 盈利能力提升 ........... - 7 -

图表 11：Cricut 三类业务毛利率 ........ - 7 -

图表 12：Cricut 潜在市场用户数 ....... - 8 -

图表 13：Cricut 渗透率（以人数计） ......... - 8 -

图表 14：Cricut 分地区收入（单位：百万美元） ......... - 8 -

图表 15：21Q1Cricut 分地区收入（单位：百万美元） ......... - 8 -

图表 16：Cricut 家用雕刻机设备一览 ......... - 9 -

图表 17：各品牌在售家用雕刻机产品对比 ........... - 9 -

图表 18：Cricut 配件与耗材产品 ..... - 10 -

图表 19：Cricut 两类订阅服务对比 ........... - 10 -

图表 20：使用Cricut Joy 定制个性化马克杯流程 ...... - 11 -

图表 21：Cricut 活跃用户占比 ......... - 12 -

图表 22：家用雕刻机竞品社交媒体曝光量对比 ........... - 12 -

图表 23：Cricut 订阅用户数及增速 ........... - 12 -

图表 24：Cricut 订阅用户占比 ......... - 12 -

图表 25：Cricut 单用户消费额测算（美元） ..... - 13 -

图表 26：Cricut 单用户价值量变化 ........... - 13 -

图表 27：盈趣科技营业收入及净利润情况 ......... - 13 -

图表 28：2020 年盈趣科技分业务营业收入（亿元） ........... - 13 -

图表 29：盈趣科技合作客户 ............. - 14 -

图表 30：盈趣科技研发人员占比超过20% ........ - 14 -

图表 31：UDM与ODM模式的核心差异 ............ - 14 -

图表 32：盈趣科技研发服务收入和投入保持增长 ....... - 14 -

图表 33：Cricut 各业务收入占比 ..... - 15 -

图表 34：Cricut 各业务毛利占比 ..... - 15 -

图表 35：家用雕刻机价值链拆分 ...... - 15 -

图表 36：盈趣科技家用雕刻机收入及增速 ......... - 16 -

图表 37：盈趣科技家用雕刻机收入占比 ............. - 16 -

图表 38：盈趣科技家用雕刻机收入与Cricut 用户数量相关性 ...... - 16 -

图表 39：盈趣科技家用雕刻机收入与Cricut 新用户数量相关性 ........... - 16 -

图表 40：盈趣科技家用雕刻机收入测算 ............. - 17 -

图表 41：盈趣科技收入结构变化 ...... - 18 -

图表 42：盈趣科技盈利能力 ............. - 18 -