东鹏饮料深度报告( 31 页)

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目录

1、 公司概况：能量饮料龙二，业绩增长亮眼 ..... 6

1.1、 回溯过去：能量饮料龙二，民营企业属性 ....... 6

1.2、 业绩概况：营收近50 亿，一季度开门红 ........ 7

2、 行业现状：能量饮料处于成长期，先发优势比较明显 ........... 9

2.1、 能量饮料处于成长期，预计2024 年超500 亿元 ............ 9

2.2、 集中度提升明显，先发优势较明显 ....... 11

3、 核心竞争力：饱和式品牌营销，产品渠道双轮驱动 ..... 12

3.1、 品牌端：饱和式广告营销，提高品牌形象辨识度 .......... 12

3.2、 产品端：主打能量饮料，完善品牌矩阵 ........ 14

3.3、 渠道端：精细化控终端，省外扩张有成效 ..... 17

3.4、 生产端：六大基地布局全国，产能利用率稳提升 .......... 23

4、 募投情况：完善产能布局，提升品牌影响力 ........ 25

4.1、 生产基地建设项目：缓解产能瓶颈，新建三大生产基地 ....... 25

4.2、 营销网络升级及品牌推广项目：加强渠道建设，提升品牌影响力 ........ 26

4.3、 其他募投项目：支持信息化建设，提升研发能力 .......... 27

图表目录

图1：东鹏饮料发展历程 ....... 6

图2：公司产品矩阵 ...... 7

图3：林木勤为公司实控人，持有公司股份56.38% ..... 7

图4：公司营收过去3 年CAGR 为20.36%，2021Q1 营收17.11 亿元（+83.37%） ......... 8

图5：公司归母净利润过去3 年CAGR 为40%，2021Q1 为3.42 亿元（+122.52%） ....... 8

图6：公司能量饮料毛利率略高于综合毛利率，波动趋势一致 ..... 8

图7：公司毛利率整体维持在47%左右，净利率稳步提升至2021Q1 的20% ..... 8

图8：2019 年饮料市场营收5786 亿元，同增5.41% .......... 9

图9：东鹏特饮属于特殊用途饮料中的能量饮料 ........... 9

图10：2019 年中国饮料市场规模中包装饮用水占比最大达35%，能量饮料占比达8% ........... 10

图11：过去5 年饮料品种中能量饮料复合增长率高达15% ....... 10

图12：能量饮料市场2014 年-2019 年CAGR 为16%，预计2024 年规模达533 亿元 ............ 10

图13：人均能量饮料消费量2.2 升，提升空间较大 ........... 11

图14：人均能量饮料消费额6.2 美元，提升空间较大 ........ 11

图15：东鹏特饮市占率15%左右，仅次于红牛的57%，位居第二 ........... 11

图16：公司近年来营销活动情况 ........ 13

图17：公司东鹏特饮签约谢霆锋为品牌代言人 .......... 13

图18：公司签约杨紫为由柑柠檬茶代言人 .......... 13

图19：公司94%营收来自以东鹏特饮为代表的能量饮料 ........... 14

图20：能量饮料目前营收46.55 亿元，3 年CAGR 为19.38%.......... 14

图21：能量饮料中66%营收来自500ml 金瓶 ............ 15

图22：能量饮料营收占比虽下降，仍超90% ..... 15

图23：250ml 和500ml 版金瓶东鹏特饮 ............ 15

图24：250lml 金罐版东鹏特饮 ........... 15

图25：250ml 金砖版东鹏特饮 ............ 16

图26：355ml 的新品—东鹏加気 ........ 16

图27：非能量饮料2020 年营收2.40 亿，过去3 年CAGR 为32.57%，占比4.84% ....... 16

图28：包装用水2020 年营收0.41 亿元，过去3 年CAGR 为174%，占比0.82% .......... 16

图29：非能量饮料代表由柑柠檬茶一览 ..... 17

图30：非能量饮料代表陈皮特饮一览 ......... 17

图31：非能量饮料代表冬瓜汁饮料和菊花茶一览 ....... 17

图32：非能量饮料代表清凉茶和乳味饮料一览 .......... 17

图33：广东地区属于公司直营 ............ 18

图34：公司全国营销中心组织架构图 ......... 18

图35：全国直营总部示意图一览 ........ 18

图36：公司经销模式为主，占比超97% ............ 18

图37：公司经销模式占比超97%，直营和线上占比稳步提升 ............ 19

图38：广东地区2020 年营收27.51 亿元，占比超50% ............ 19

图39：公司近三年经销商数量随着全国布局展开，2020 年底已增至1600 家 .......... 19

图40：2020 年公司1600 家经销商中华东、华中和华北最多，省外扩张明显 .......... 19

图41：近三年公司省外扩张速度加快，华东、华中、西南等表现亮眼 ...... 20

图42：近三年华东、华中地区增速均超20%，已成为公司核心市场之一.......... 20

图43：公司省内销售规模1000 万元以上的大经销商数量即将超过100 个，占比40% ............ 21

图44：公司省外中小经销商最多，其中销售规模在0-500 万元的经销商数量占比94% ............ 21

图45：公司线上营收稳步增长，2020 年占比超1% .......... 22

图46：“鹏讯云商”开盖“壹元乐享”活动 ........ 22

图47：“鹏讯云商”开箱扫码活动 ...... 22

图48：公司目前有六大生产基地，利于公司后面全国化布局 ..... 23

图49：2020 年公司总产能177 万吨，其中能量饮料产能占比73% .......... 23

图50：目前公司整体产能利用率70%左右，其中能量产能利用率84%左右 ..... 24

图51：500ml 金瓶特饮产能利用率稳步提升至84%，系公司主力推的大单品 .......... 24

图52：250ml 金瓶特饮产能利用率稳步提升至77%，公司先有250ml 产品，后有500ml 产品 ....... 24

图53：能量饮料产能占总产能70%以上，仍旧是公司主力产品 ........ 24

表1：部分能量饮料进入中国市场时间 ....... 12

表2：公司主要产品品类 ..... 14

表3：公司加强终端精细化管理举措 ........... 20

表4：公司加强终端精细化管理举措 ........... 21

表5：规模效应下公司成本降低，对上游具有议价权 .......... 25

表6：生产基地建设项目共增加产能110.12 万吨 ....... 25

表7：营销网络升级及品牌推广项目投资共计6.71 亿元 ............ 26

表8：渠道建设投入3.26 亿元、品牌建设投入2.35 亿元 ........... 26

表9：其他募投项目详细情况（单位：万元） ............ 27