海伦司和小酒馆行业分析( 51页)

---

目录索引

一、夜间经济东风下连锁酒馆迎来发展机遇，低线城市渗透率有望提升......... 7

（一）需求增长和政策刺激下夜间经济蓬勃发展，酒馆行业有望迎来快速增长....... 7

（二）消费者画像：年轻人消费能力相对较弱，更爱“微醺”体验以及酒馆氛围....... 11

二、酒馆行业供给多元化，经营业态逐渐呈现融合趋势.....14

（一）按价格定位划分：中高端品牌注重调性，大众品牌更易标准化扩张.............14

（二）按业态划分：不同类型在产品和场景上各有侧重，近年来多业态融合趋势明显

.. 14

（三）头部连锁酒馆概览........17

三、海外对标：国内渗透率和集中度仍有较大提升空间.....19

四、财务和经营表现：酒馆盈利能力优秀，18 年以来加快全国扩张.............24

（一）国内直营连锁酒馆龙头，股权结构相对集中.............24

（二）财务情况：酒馆网络扩张带动收入快速增长，盈利能力表现优秀.......26

（三）经营情况：18 年以来开店加快，二线城市门店表现突出............31

五、核心看点：标准化程度高，打造极致性价比的年轻人社交空间.....36

（一）极致性价比和场景运营是核心，打造年轻人线下社交空间.........36

（二）产品、运营、管理体系高度标准化，支持门店快速扩张.............42

（三）注重基层员工培养，储备店长充足，高管团队行业经验丰富......44

（四）单店模型优秀，开店流程快，进入加速拓店期..........46

六、风险提示........51

图表索引

图1：夜间消费金额及消费笔数占比 ....... 7

图2：2017-2019 夜间餐饮订单占比持续提升 ........... 7

图3：2019 年夜间生活娱乐活动分布（调研结果排除夜间几乎不外出的人群） ... 8

图4：中国酒馆行业营业收入（十亿元） ......... 9

图5：各线级城市酒馆行业营业收入（十亿元） ....... 9

图6：各线级城市酒馆行业营业收入增速 ....... 10

图7：国内各线级城市酒馆数量稳定增长（千间） .......... 10

图8：不同年龄段消费者喝酒频次对比 ........... 12

图9：近60%的消费者饮酒时更偏爱微醺的状态 ............. 12

图10：2021 年小酒馆消费者主要以社交、聚会为目的 ............ 13

图11： 2021 年小酒馆消费者最看重酒馆氛围 ....... 13

图12：相比男性，女性消费者更喜欢低度酒精饮料 ........ 13

图13：女性消费者更看重酒馆环境、音乐 ..... 14

图14：中国市场酒馆代表单日经营时长（单位：小时） .......... 15

图15：头部酒馆品牌门店在不同线级城市分布情况 ........ 17

图16：胡桃里音乐酒馆内景 ......... 18

图17：胡桃里音乐酒馆签约歌手 ........... 18

图18：贰麻酒馆门店环境 ............. 19

图19：Perry’s 门店环境 ...... 19

图20：2016 -25E 各国人均（15 岁以上）纯酒精消费量（单位：升） ..... 20

图21：2016 年各国酒精消费结构（%） ....... 20

图22：对标英美以及中国港台地区，中国内地酒馆渗透率仍有较大提升空间 .... 20

图23：2011-21 年美国酒吧和夜店行业市场规模和同比增速 ............ 21

图24：2011-21 年美国酒吧和夜店数量变化 ........... 21

图25：2019 年美国酒吧细分类别和门店数量（家） ....... 21

图26：2019 年美国各年龄层月均外出饮酒次数情况（次） ..... 21

图27：2019 年美国主要连锁sports bar 销售额（百万美元） .......... 22

图28：2019 年美国主要连锁sports bar 门店数量（家） ......... 22

图29：2015-21E 英国酒馆行业市场规模（十亿英镑） ............ 22

图30：英国酒馆数量近年来持续下降 ............ 22

图31：英国酒馆行业中大型酒馆占比逐渐提升 ....... 23

图32：英国酒吧品牌2019 年的市场份额（按销售额） ........... 23

图33：2020 年英国主要酒馆收入情况（百万英镑） ....... 23

图34：2020 年英国主要酒馆数量情况（家） ......... 23

图35：日本酒吧/居酒屋/夜店市场规模和同比增速 .......... 24

图36：日本酒吧/居酒屋/夜店市场结构（万亿日元） ...... 24

图37：日本酒吧品牌2017 年的市场份额（按销售额） ........... 24

图38：日本人在家饮酒比例大，频率高 ......... 24

图39：海伦司发展历程 ....... 25

图40：海伦司在上市前的股权结构，公司实控人为徐炳忠先生，股权较为集中 . 26

图41：海伦司2020 年实现收入8.2 亿元，同比增长45%.......27

图42：受疫情影响，海伦司2020 年归母净利润同比下降11% .........27

图43：海伦司2020 年实现调整后净利润7575.2 万元.............27

图44：2020 年海伦司自有产品收入占比超七成.....28

图45：海伦司自有产品中饮料化酒饮占比持续提升........28

图46：海伦司2020 年直营酒馆收入占比达到99.4% .....28

图47：海伦司分线级城市直营酒馆销售额（百万元）.....29

图48：海伦司分线级城市各直营酒馆销售额占比............29

图49：海伦司毛利率、经营利润率调整后净利率水平.....29

图50：海伦司自有产品毛利率高于第三方品牌酒饮........29

图51：海伦司原材料及消耗品成本构成.........30

图52：海伦司雇员福利和人工成本构成.........30

图53：海伦司其他成本构成.........31

图54：海伦司2018-2020 年财务费用率........31

图55：海伦司经营活动现金净额（百万元） ..........31

图56：海伦司期末现金和现金等价物余额.....31

图57：截止2020 年12 月31 日海伦司酒馆网络在中国的分布情况..........32

图58：截止21 年5 月30 日海伦司拥有437 家门店（家）.....32

图59：海伦司酒馆在不同线级城市门店分布（家） ........32

图60：截止21 年5 月海伦司门店密度超过10 家的城市.........33

图61：截止21 年5 月海伦司各城市近期计划新开门店数........33

图62：海伦司新开门店和关店数量（家）.....33

图63：海伦司直营酒馆和加盟酒馆数量变化（家） ........33

图64：海伦司单个直营酒馆日均销售额（千元） ............34

图65：海伦司分线级城市单个直营酒馆日均销售额（千元）............34

图66：海伦司单个直营酒馆日均单量和同比增速............35

图67：海伦司分线级城市单个直营酒馆日均单量（单） ..........35

图68：海伦司单个直营酒馆日均单量和同比增速............35

图69：海伦司单个下单用户日均消费金额（元） ............35

图70：海伦司分线级城市单个下单用户日均消费金额（元）............35

图71：海伦司和海底捞、星巴克在空间主义的思维上有共通之处.....37

图72：海伦司主要酒饮产品和定价.......38

图73：海伦司赠饮和优惠活动力度大频次高..........39

图74：海伦司赞助了多个高校的校园活动.....40

图75：海伦司武汉东湖店关店时顾客自发拍摄告别视频..........40

图76：海伦司通过微信群培养门店私域流量..........41

图77：海伦司店面设计强调异域风情，并开始探索不同风格的门店类型............42

图78：海伦司采用一体化采购订单管理.........43

图79：海伦司全职雇员数量自19 年以来持续下降..........44

图80：海伦司2020 年新店盈亏平衡期下降到3 个月......49

图81：海伦司酒馆拓展流程.........50

图82：海伦司酒馆新的门店从选址到具备开业条件的流程需要2-3 个月............50

图83：海伦司“自带流量”情况下选址要求低、标准化高形成良性循环.......51

表1：酒馆与其他夜间娱乐场所业态比较......... 8

表2：2020 年国内酒馆行业CR5 为2.2% ..... 11

表3：年轻人酒精年消费相对较低.........12

表4：国内酒吧市场不同业态划分及代表性品牌.....16

表5：海伦司各项成本费用占收入比重........... 30

表6：海伦司直营门店同店经营表现.....36

表7：海伦司采用Future BI 系统对营销、采购、门店人员等环节实现集约化管理42

表8：海伦司2018-2020 前五大供应商情况...........43

表9：截止21 年3 月22 日海伦司员工职能分布.............44

表10：海伦司员工培育体系.........45

表11：海伦司高管职责和个人简介.......46

表12：海伦司成熟门店一二三线城市单店模型测算........48