日本零售打折之王唐吉坷德分析报告( 29 页)

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目 录

1. 公司历史沿革：从“小偷市场”到泛太平洋扩张 ..... 4

1.1. 1978-2001：折扣零售店时期，主营尾货及瑕疵品 ...... 4

1.2. 2002-2020：开启全国扩张之路，擅长投后赋能 ...... 7

1.3. 2013-2022：泛太平洋地区加速扩张，跨国企业初具雏形 .... 8

2. 唐吉诃德产生背景分析：日本泡沫经济破裂，零售主渠道反哺尾货市场，折扣店业态应运而生 ......10

2.1. 经济下行低价优先，零售业增长缓慢竞争加剧 ......10

2.2. 产品生命周期缩短，便利店提供大量尾货 .....12

2.3. 折扣店业态逆周期繁荣，“软硬折扣”各有千秋 ......14

3. 唐吉诃德竞争优势分析：“折扣+探宝”打造独特购物体验，供应链、内控不断优化构建核心竞争壁垒 .......15

3.1. “CVD+A”经营理念引人入胜，数字化转型加成更上层楼 ......16

3.2. 供应链管控优化成本，自有品牌拓展持续提升盈利能力 ....19

3.3. 经营管理优势凸显，门店竞争能力不断提升......21

3.4. 多业态协同发展，抓住外部机遇加速扩张国内外市场....22

3.5. 践行ESG 发展理念，不断提升企业长期竞争力.....24

4. 唐吉诃德股价复盘 ......25

4.1. 股价复盘：营收业绩驱动的逆势增长 ....25

4.2. 股价波动与经济周期背离揭示唐吉诃德商业逻辑.......27

5. 风险提示 ....29

图目录

图1：唐吉诃德的前身“小偷市场”由安田隆夫1978 年在东京创立 ... 4

图2：1989 年第一家唐吉诃德在东京开业 ....... 4

图3：1998 年，唐吉诃德在东京交易所上市 ....... 5

图4：90 年代日本GDP 增速放缓（十亿日元） ...... 6

图5：日本国民可支配总收入90 年代末见顶（十亿日元） ..... 6

图6：唐吉诃德店铺陈列给顾客带来探宝的兴奋感和紧张感.... 6

图7：长崎屋扭亏为盈，营业利润呈增长态势（亿日元） ....... 7

图8：PPIH 集团日本零售行业销售额排名呈上升趋势..... 8

图9：2006 年合并唐吉诃德（美国）有限公司 .... 8

图10：2017 年新加坡第一家唐吉诃德开业 ..... 9

图11：2019 年泰国DONKI MALL THONGLOR 开业 ..... 9

图12：2019 年中国香港首家唐吉诃德在美丽华商场开业 .......10

图13：PPIH 泛太平洋地区门店布局广泛 .......10

图14：日本经济在泡沫崩溃后一蹶不振 .... 11

图15：日本工资率增速在20 世纪70 年代以后迅速下降 .... 11

图16：80 年代后日本家庭消费支出增长缓慢..... 11

图17：日本少子化、老龄化趋势明显 ....12

图18：20 世纪90 年代后日本零售业发展缓慢 .......12

图19：沸腾-冷却现象缩短产品生命周期 .......12

图20：折扣店是便利店等主流零售渠道的暗面 ......13

图21：大荣公司旗下折扣店Hypermart ......14

图22：“软折扣”模式代表玩家Rogers ....14

图23：“软折扣”玩家Rogers 迄今只有19 家门店 .......15

图 24：唐吉诃德CV+D+A 的经营理念 .....16

图 25：消费者商品购买所调查......16

图 26：独特的商品布局带来“探宝式体验” ....16

图 27：唐吉诃德的动线规划 .....17

图 28：季节性商品陈列 ....17

图 29：唐吉诃德人群分流.....17

图 30：货架上生动的“唐鹅”形象 ......18

图 31：利用生动的文案引发感性互动 .......18

图 32：货架直观呈现商品之间的比价 .......18

图 33：夜晚营业的唐吉诃德门店 ......18

图 34：唐吉诃德门店分布.....19

图 35：利用数字化转型进一步发展.......19

图 36：1989 年的唐吉诃德府中店 .....19

图 37：常见的折扣店模式.....19

图 38：门店的线上直采沟通系统 ......20

图 39：大力发展自有品牌.....20

图 40：公司费用管控能力凸显......21

图 41：公司营业利润率保持稳定 ......21

图 42：公司现任CEO Naoki Yoshida 与员工合影 .......21

图 43：唐吉诃德商业模式解析......21

图 44：2022 年PPIH 业务构成 ......22

图 45：唐吉诃德mega 店铺 ......23

图 46：公司海外扩张计划.....24

图 47：唐吉诃德中国香港黄埔花园店 .......24

图48：公司完善的ESG 推广框架......24

图49：PPIH 集团关键问题 ...... 255

图50：公司女性员工数量不断提升 .......25

图51：门店铺设太阳能电池板节能减排 ....25

图 52：唐吉诃德股价复盘.....26

图 53：唐吉诃德利润水平复盘......27

图 54：日本GDP 增速与唐吉诃德市盈率走势比对 ....28

图 55：唐吉诃德发展情况复盘......28

表目录

表1：唐吉诃德不同的门店具有不同的区位特征 ..... 7

表2：其中25 家UNY 门店改造后经营状况得到显著改善....... 7

表3：不同信息密度下的消费现象 .....12

表4：便利店逐渐成为主流零售业态......13

表5：“硬折扣”模式不符合第三与第四消费社会消费取向.......14