传媒行业发展策略( 40 页)

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目 录

1. IP 改编内容再思考：市场火爆，但IP 价值开发不充分，单一IP 效益递减 ....... 8

1.1 IP 产业链介绍 ........ 8

1.2 限制因素一：IP 作品质量良莠不齐，IP 来源受限 ........ 9

1.3 限制因素二：国内IP 生命周期短、开发方式单一 ...... 11

1.4 限制因素三：单一IP 对公司利润贡献度下降，对股价刺激效应降低 ..... 13

2. 播放渠道再思考：传统渠道遇冷，新媒体渠道盈利困难 ...... 14

2.1 传统电视渠道分析：观众流失严重 电视媒体遇冷 ..... 15

2.1.1 传统电视渠道发展受阻，观众规模收视量两维度缩减 .... 15

2.1.2 政策影响&线上竞争，省级卫视头部精品剧收视率双双下滑 ......... 15

2.1.3 传统电视媒体受众老龄化，观众向在线视频转移 ..... 16

2.2 视频网站分析：马太效应显著，盈利依旧困难 .... 17

2.2.1 会员和广告收入，网络视频行业两大收入来源 ........ 18

2.2.2 新兴领头羊爱奇艺连年亏损，会员收入成为盈利可能 .... 19

2.2.3 曾经的行业领军优酷土豆，难改持续亏损状态 ........ 21

2.2.4 搜狐连续3 年亏损，视频业务过于烧钱是主因 ........ 21

2.2.5 “版权+用户+增值”的模式，乐视网成为行业唯一盈利的企业 ....... 22

2.2.6 腾讯实力强大长线布局，盈利非短期目标 ......... 23

2.3 院线渠道分析：电影市场整体增速放缓 单屏产出与美国差距明显 ........ 24

2.3.1 电影票房增速下滑，观影趋于理性 ..... 24

2.3.2 电影院线已过快速扩张期，银幕充足内容匮乏 ........ 25

2.4 视频直播行业分析：优质内容缺乏 盈利渠道单一 ..... 25

2.4.1 直播行业告别野蛮生长，市场投资趋于理性 ..... 26

2.4.2 泛娱乐类直播：内容低质化同质化严重，盈利渠道单一 ....... 28

2.4.3 游戏直播：明星主播签约费用高昂，平台带宽要求高 .... 28

2.4.4 垂直类：观看性强互动性弱，直播版权竞争激烈 ..... 29

2.4.5 变现方式：用户打赏为主要营收方式，寻求多渠道变现 ....... 29

2.4.6 小结：单一渠道盈利困难，长远发展需优质内容支撑 .... 31

3. 总结：单IP 单渠道难以持续发展 渠道结合资源是关键 ...... 31

3.1 单一IP 超车困难，资源型公司有望持续盈利......31

3.1.1 精良的制作团队是IP 变现的关键.......31

3.1.2 资金实力支撑主业扩张及外延预期.....32

3.1.3 内容矩阵体系是持续盈利的保障.........33

3.2 单一渠道用户粘性较弱渠道结合优质资源是关键......34

3.2.1 “流量资源+多元化渠道”，争先构建泛娱乐生态圈.........34

3.2.2 “内容资源+线上线下渠道”，打造一体化电影生态圈.....36

4. 相关企业.....37

图目录

图1 IP 产业链的实现过程 ...... 8

图2 2015 和2016 年国产IP 电影总票房及部均票房 ..... 10

图3 中国超级IP-TOP100 影响力榜单IP 来源分布（%） .... 11

图4 “钢铁侠”系列电影国内票房（亿元） ......... 12

图5 “美国队长”系列电影国内票房（亿元） ..... 12

图6 “小时代”系列电影国内票房（亿元） ......... 12

图7 “喜羊羊与灰太狼”系列电影国内票房（亿元） ........ 12

图8 2015 年光线传媒各项业务收入占比 ......... 13

图9 2015 年万达院线各项业务收入占比 ......... 13

图10 2015 年迪士尼各项业务收入占比 ...... 13

图11 2014 年中美电影收入占比对比 ... 13

图12 2012-2016 年末影视行业龙头市值变化（亿元） ... 13

图13 光线传媒2012-2016 年股价走势图（前复权，元） ...... 14

图14 各渠道市场现状 ..... 15

图15 2011-2015 年全国人均每日收视时长 ........ 15

图16 2011-2015 年平均到达率和观众人均每日收视时长 ....... 15

图17 2015 年观众结构特征 ... 17

图18 2011-2015 年中国人均日均使用各主流媒介时间占比 ... 17

图19 2016 年在线视频类APP 平均月度使用设备数梯队示意图 ... 17

图20 在线视频企业营收规模、用户规模集中度示意图 ... 18

图21 在线视频企业数量集中度示意图 ........ 18

图22 2011-2019 年中国在线视频行业收入构成 ....... 18

图23 2011-2018 年中国在线视频用户付费市场规模 ....... 19

图24 2013-2018 年中国在线视频付费用户规模 ....... 19

图25 2013-2015 年爱奇艺营业收入 .... 20

图26 2013-2015 年爱奇艺成本与费用 ........ 20

图27 优酷土豆私有化前持续多季度亏损 .... 21

图28 搜狐2014-2016 季度净利润 ....... 21

图29 乐视网上市前网络视频基础服务规模 ........ 22

图30 乐视网上市前视频平台增值服务规模 ........ 22

图31 乐视网各业务和营业收入占比 .... 22

图32 乐视网各业务规模（亿元） ........ 22

图33 2013-2016 乐视营业收入 ..... 23

图34 2013-2016 乐视营业利润 ..... 23

图35 乐视网版权采购摊销情况 ..... 23

图36 乐视网版权内容摊销比例 ..... 23

图37 2011-2016 中国电影市场规模及增速 ........ 24

图38 2010-2016 观影人次（亿次）及人均观影次数（次） ... 24

图39 2010-2016 年中美银幕数对比 .... 25

图40 2010-2016 年单银幕及单影院票房产出 .... 25

图41 直播平台月度活跃用户梯队示意图 .... 26

图42 直播内容分类 ......... 26

图43 2016 年1-9 月网络直播月度使用设备变化趋势...... 27

图44 2016 年1-9 月视频服务月度使用设备变化趋势...... 27

图45 2016 年1-9 月网络直播月度总有效使用时长变化趋势 ......... 27

图46 2004-2016 年中国直播平台获投轮次分布 ....... 27

图47 BAT 直播领域布局 ........ 28

图48 泛娱乐类直播低质内容恶性循环 ........ 28

图49 游戏直播平台成本占比 ........ 29

图50 直播产业各环节变现方式分析 .... 30

图51 2016 年中国泛娱乐直播用户每月付费数额 ...... 31

图52 2016 年泛娱乐直播用户群个人月收入分布 ...... 31

图53 好莱坞电影项目组织结构图 ........ 32

图54 影视行业持有货币资金前15 名的公司（20163Q，亿元） ......... 32

图55 腾讯娱乐生态图 ..... 35

图56 阿里巴巴娱乐生态圈 ..... 35

图57 百度泛娱乐生态圈......... 36

图59 万达院线内容+渠道布局 ...... 37

图60 2012-2016 年完美世界营业收入与增长率情况 ....... 38

图61 2012-2016 年完美世界归母净利润与增长率情况 ... 38

图62 2013-2015 年及2016 年1-9 月慈文传媒营业收入情况 ........ 38

图63 慈文传媒业务分布（2016 中报营收数据） ...... 38

图64 2015-2016 年各季度万达院线营业收入及增速 ....... 39

图65 2015 年度万达院线营业收入构成 ...... 39