定制橱柜产业国内外经验及借鉴( 30 页)

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目录

欧洲定制橱柜：市场规模稳定，发展进入整合期 .............. 5

定制橱柜发源地，行业步入整合期 ............ 5

引入期（20 世纪初期-1959 年）：雏形初现，逐渐进入欧洲各国市场 ............... 5

发展期（1960-1990 年）：品牌化、国际化趋势显现 ......... 6

整合期（1990 年-至今）：收购事件频发，行业集中度加速提升........ 7

德英法意为主要消费国，市场规模平稳增长 ............. 8

Nobia：收购打开市场，品牌群遍布欧洲 ........ 10

欧洲定制橱柜领先企业 ............ 10

发展经验：收购打开欧洲地区市场，品牌群提升市场竞争力 ....... 12

收购：进军空白地区，巩固细分市场 .............. 12

品牌：品牌群提升竞争力，最大范围覆盖消费市场 ......... 12

产品：基于消费者需求进行产品创新，持续提升生产效率 .............. 14

渠道：线下渠道多样化，加强全渠道融合 ............... 15

ALNO：老牌德国橱柜企业，内生增长乏力 ............ 17

品牌历史悠久，近年来业绩表现欠佳 .............. 17

发展经验：生产效率低下、经营战略不当，老牌企业走向没落 ......... 18

优良品质成为市场拓展基础，多品牌、国际化成为前期成功重要助力 ............ 18

生产销售低效、人事费用过高，老牌企业负重过大 ......... 19

经营战略不适应市场变化，利息负担过重使ALNO 转盈为亏 ......... 20

我国定制橱柜：龙头逐渐显现，渠道及产品优势巩固竞争实力 . 23

2020 年市场规模有望突破1880 亿元 ............. 23

龙头已显现，资本助力或将进一步加速行业洗牌 ............ 25

龙头企业有望凭借渠道、制造实力巩固竞争优势 ............ 27

投资建议：持续看好具备渠道+制造优势的品牌企业 .............. 30

图表目录

图表 1： 欧洲定制橱柜历史的三个阶段 ........... 5

图表2： 工业革命前的厨房 ............. 5

图表3： 工业革命后的厨房 ............. 5

图表4： 1950 年代的规模化生产橱柜工厂 .............. 6

图表5： 二战期间妇女生产力得到解放 ........... 6

图表6： 定制橱柜品牌化趋势显现 .......... 6

图表7： 欧洲一体化进程中贸易壁垒持续降低 ........ 7

图表8： 2000-2015 年欧洲橱柜CR5 .............. 7

图表9： 2000-2005 年欧洲厨房家具市场集中度（不考虑宜家IKEA） .......... 7

图表10： 橱柜企业主要收购事件 ............ 7

图表11： 欧洲厨房家具市场规模 ............ 8

图表12： 2016 年欧洲厨房家具市场规模地区占比 ......... 8

图表13： 欧盟28 国家庭家居装饰和厨具、餐具等消费支出（百万欧元） ............ 8

图表14： 欧盟28 国厨具、餐具消费在家居装饰消费中的占比 .............. 8

图表15： 英国新屋开工数 ............... 9

图表16： 挪威、丹麦、瑞典新屋开工数 ......... 9

图表17： Nobia 发展历程 ............. 10

图表18： Nobia 并购成长阶段主要收购事项 ........ 10

图表19： 并购成长阶段Nobia 市场份额变化........ 10

图表20： 2002 年以来Nobia 营业收入及同比 .............. 11

图表21： 2008-2010 年间Nobia 净利润 ............... 11

图表22： Nobia 销售毛利率（%） ............... 11

图表23： Nobia 营业利润率（%） ............... 11

图表24： 销售收入增长归因 ......... 12

图表25： 2014-2015 年英国市场收购事件 ........... 12

图表26： Nobia 品牌分类 ............. 13

图表27： Nobia 品牌群及价格定位 ............... 13

图表28： 2017 年Nobia 收入地区结构 ......... 13

图表29： 2008 年以来Nobia 收入结构（单位：百万克朗） ........ 13

图表30： Nobia 生产结构调整事件 ............... 13

图表31： 产品研发流程......... 14

图表32： 产品根据消费者需求不断创新 ............... 14

图表33： Nobia 工厂数量（家）........... 14

图表34： 规模效应体现，成本率（%）逐渐下降 ......... 14

图表35： 2017 年三大市场营业收入结构（按销售渠道拆分） ............. 15

图表36： Nobia 直营店数量（家） ............... 15

图表37： Nobia 销售费用率（%）持续走低 ......... 15

图表38： Nobia 缩减员工人数，提高销售效率 ............. 16

图表39： Nobia 线上渠道建设 .............. 16

图表40： Nobia 新概念门店面积小，借助数字化工具展示多样选择 ............ 16

图表41： Nobia 新概念门店提供可视化方案，提升客户体验 ............... 16

图表42： ALNO 发展历程 ............. 17

图表43： ALNO 主营业务收入及增长率 ............... 18

图表44： ALNO 净利润及净利润率............... 18

图表45： ALNO 销售毛利率 ......... 18

图表46： ALNO EBITDA、营业利润、EBITDA 利润率、营业利润率 .......... 18

图表47： 2007 年ALNO 红点设计大奖获奖设计 .......... 18

图表48： 2010 年ALNO 红点设计大奖获奖设计 .......... 18

图表49： ALNO 品牌定位 ............. 19

图表50： ALNO 集团生产线情况（截至2015 年底）........... 19

图表51： ALNO 平均人员费用（单位：万欧元） ......... 20

图表52： ALNO 人员费用占销售收入比例 ............ 20

图表53： 德国厨房家具企业出口额及ALNO 国外销售额 ............. 20

图表54： ALNO 收入地区结构 .............. 20

图表55： 2012 年以来ALNO 集团主要收购事项 .......... 21

图表56： 德国厨房家具企业及ALNO 国内销售额 ........ 21

图表57： ALNO 德国厨房家具市场份额 ............... 21

图表58： ALNO 资产减值费用占销售收入比例 ............ 22

图表59： ALNO 现金流结构（单位：百万欧元） ......... 22

图表60： 2008 年-2015 年ALNO 净债务/总资产 ......... 22

图表61： ALNO 利息费用占销售收入比例 ............ 22

图表62： 我国成立超过20 年以上橱柜企业仅80 家 ............ 23

图表63： 我国定制橱柜发展历程 .......... 23

图表64： 2016 年我国橱柜消费者地域占比 .......... 24

图表65： 2016 年消费者购买橱柜预算金额（不含厨电） ............ 24

图表66： 定制橱柜渗透率持续提升 .............. 24

图表67： 2013-2017 年我国橱柜行业市场规模 ............ 24

图表68： 我国定制橱柜市场空间测算 ........... 24

图表69： 2016 年我国橱柜品牌等级划分情况 .............. 25

图表70： 2016 年我国橱柜行业市占率（%） ............... 25

图表71： 上市橱柜企业橱柜业务发展情况............ 25

图表72： 上市公司2017 年橱柜业务营收规模（单位：亿元） ............ 26

图表73： 上市公司橱柜业务营收增速 ........... 26

图表74： 上市公司橱柜业务毛利率水平 ............... 26

图表75： 上市公司销售费用率水平 .............. 26

图表76： 上市公司2017 年营业收入结构（按产品拆分） ........... 27

图表77： 上市公司2017 年营收规模（单位：亿元） .......... 27

图表78： 上市公司整体营收增速普遍高于橱柜业务增速 .............. 27

图表79： 欧派家居整体橱柜单位价格及成本 ........ 27

图表80： 3750 家或是单品类门店上限 ......... 28

图表81： 2017 年上市公司橱柜门店数量 ............. 28

图表82： 2020 年全国精装房销售比例有望达到48% .......... 28

图表83： 2017 年上半年我国精装修橱柜市场品牌 ............... 28

图表84： 主要橱柜上市公司工程类业务拓展情况 ......... 29

图表85： 主要橱柜上市公司工程类业务收入占比持续提升 .......... 29