超市行业国际比较深度研究( 63 页)

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目 录

序言 .... 3

1. 他山之石：美国超市行业发展历程回顾 ......... 4

1.1. 1900-1930s：杂货连锁经营模式初步诞生 ........... 6

1.2. 1930-1950s：大萧条时期超市业态正式诞生 ....... 6

1.3. 1950-1980s：经济高速增长，行业快速扩张、业态细分 ........... 7

1.4. 1990s 后：行业整合驱动集中度提升，超市行业刚性凸显 ........ 9

2. 从沃尔玛和好市多看超市巨头如何穿越周期  11

2.1. 沃尔玛：积极顺应市场变化，全球扩张成就超市巨头 . 11

2.1.1. 公司发展历经“区域发展-全美扩张-全球扩张”三大阶段 12

2.1.2. 持续扩张实现规模效应，成就全球超市龙头 ...... 16

2.1.3. 规模、供应链、费用管理成就天天低价策略 ...... 17

2.1.4. 合伙人制度提升员工积极性 .......... 19

2.2. 好市多：低价精选构筑护城河，会员体系成盈利点 .... 20

2.2.1. 风雨兼程六十载，好市多已成为美国第二大超市 .......... 21

2.2.2. 好市多增长驱动力之一：低价精选+会员模式成就高同店增速 22

2.2.3. 好市多增长驱动力之二：全球扩张提供新的增长极 ...... 29

3. 行业趋势：超市行业沉浮几度，新零售开启新纪元 ........... 30

3.1. 2011 年以前，外资与国有超市企业主导，地方民企并存 ....... 33

3.2. 2012-2015 年，外资与国企衰退，民企龙头展露锋芒 .. 34

3.3. 2016 年至今，线上线下加速融合，到家服务顺势崛起 ........... 35

4. 永辉超市：多维度提升核心竞争力，乘风生鲜行业持续成长 .... 39

4.1. 夯实供应链壁垒，逐步转型“ 制造型零售商” .......... 39

4.2. 规模效应不断加强，运营效率行业领先  41

4.3. 学习型组织+平台型组织架构，共促企业活力不断 ...... 44

4.4. 生鲜蓝海空间广阔，对标国际成长无忧  48

4.5. 新零售时代加速转型，重点关注到家服务、科技赋能  49

5. 家家悦：小而美生鲜超市腾飞，内增外延同步发力 ........... 51

5.1. 生鲜经营优势突出，供应链和物流体系构筑护城河 .... 51

5.2. 多业态+区域密集战略卓有成效，自有品牌加强竞争力 .......... 53

5.3. 高管与公司利益绑定，内部提效仍有挖潜空间  54

5.4. 未来看点：内增外延加速拓展，省内市场空间超500 亿元 .... 56

6. 参考国际对标，国内超市估值仍有提升潜力 ........... 56

6.1. 超市企业快速扩张期和垄断竞争期估值显著提升 ........ 56

6.2. 国内超市扩张正当时，业绩增长有望推动估值提升 .... 60