永辉超市分析报告( 33 页)

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加速全国扩张，打造生鲜零售帝国 

目录

1 公司概况：中国版的"沃尔玛" ........ 1

1.1 从农贸市场到中国一线零售集团 ............... 1

1.2 股权结构及业务概况 ......... 2

1.3 业绩状况：“高速运转的马达” ................. 5

2 生鲜超市：零售业的大风口 ........... 7

2.1 超市行业整体增速放缓 .................. 7

2.2 超市行业呈现碎片化、区域割据的特征 ................ 8

2.3 生鲜超市市场前景广阔 ................ 10

2.4 饱和市场的变革与创新 ................ 12

3 强大供应链+合伙人制度成就生鲜零售帝国 .......... 13

3.1 公司作为生鲜龙头逆势扩张，规模效应凸显 ...... 13

3.2 供应链王牌筑高行业壁垒 ............ 16

3.3 加大资本化运作扩张零售版图 ................. 18

3.4 合伙人制度红利持续释放 ............ 20

4 新零售崛起，永辉成为先锋 ......... 21

4.1“生鲜超市”成为当前“新零售”布局重点 ........ 21

4.2 新零售样本超级物种再上规模 ................. 22

4.3 进军便利店业态——永辉生活店 ............. 25

图目录

图1：永辉门店数量 ......... 2

图2：永辉拓展市场步伐 .............. 2

图3：永辉股权结构 ......... 3

图4：永辉超市四大业务板块 ...... 3

图5：永辉红标店 ............. 4

图6：永辉绿标店 ............. 4

图7：主营收入构成（2018 年上半年） ............... 6

图8：永辉上市以来营业收入及增速 ....... 6

图9：永辉上市以来归母净利润及增速 ................ 6

图10：永辉上市以来销售毛利率 ............. 6

图11：全国百家大型零售企业零售额增速 .......... 7

图12：重点流通企业销售额增速 ............. 7

图13：各业态销售额增速 ............ 8

图14：现代通路中的主要零售商占有率 .............. 8

图15：美国三大超市市场份额（2016 年） ......... 8

图16：外资超市在中国零售市场份额 .................. 9

图17：本土超市在中国零售市场份额 .................. 9

图18：外资超市在中国零售市场份额 ................ 11

图19：生鲜各渠道份额 .............. 11

图20：主要国家农产品超市渠道流通比重 ........ 11

图21：2013-2020 年中国生鲜电商市场交易规模 ........... 11

图22：部分商超类公司门店数量 ........... 13

图23：部分商超类公司门店面积增速 ................ 13

图24：主要商超公司营收增速 ............... 15

图25：永辉与高鑫零售坪效对比 （营收/面积） .......... 15

图26：永辉销售毛利率持续上升 ........... 15

图27：超市行业各公司销售毛利率状况 ............ 15

图28：永辉高收入单品数量 ...... 16

图29：永辉采购模式 .................. 16

图30：商超类公司存货周转天数 ........... 17

图31：永辉存货周转天数不断下降 ....... 17

图32：永辉资本化运作版图 ...... 19

图33：永辉原来组织架构 .......... 20

图34：永辉构建扁平化、平台化组织架构 ........ 20

图35：永辉超市人效 .................. 21

图36：永辉商品损耗率 .............. 21

图37：阿里巴巴活跃购买用户状况 ....... 22

图38：京东活跃用户数 .............. 22

图39：超级物种的三阶段发展定位 ....... 23

表目录

表1：永辉各类型门店数量 .......... 5

表2：超市行业销售毛利率 .......... 9

表3：生鲜电商市场五大类型 ................. 12

表4：生鲜电商两大AT 阵营 ...... 12

表5：超市领域新业态探索 ........ 12

表6：永辉门店扩张版图 ............ 14

表7：部分物流配送中心 ............ 17

表8：盒马鲜生与超级物种部分信息对比 .......... 24

表9：永辉生活店与苏宁小店对比 ......... 25

表10：各区域收入成本拆分 ...... 26

表11：可比上市公司盈利预测相对估值 ............ 28