特高压建设对设备行业影响分析报告( 23 页)

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目 录

一、磨砺十年，特高压步入规模化发展阶段.......4

（一）启动与质疑 ......4

（二）规模化建设 ......5

1、国内用电量持续增长，电力和电源建设需求大........5

2、特高压跨区输电，国内资源禀赋使然......5

3、特高压建设对新能源并网消纳形成支撑 ......6

4、大气污染防治强需求下，特高压被推到前台 .......7

（三）停滞：新项目核准放缓 ....... 10

（四）重启：景气度反转 ...... 11

1、2000 亿元真金白银投向特高压 ..... 11

2、“五交五直”加速电网互联互通 ...... 12

3、特高压投资确定性较强，板块催化因素有望不断释放 ....... 13

二、电网特高压雄心，项目投资具有可持续性 ..... 15

（一）国家电网“三华联网”愿景........ 15

（二）南方电网以直流为主推进西电东送 ..... 16

（三）电网公司对于输电线路投资有诉求 ..... 16

（四）电网公司具有较强投资能力 ........ 16

三、特高压项目投资对电力设备具有刚性需求 ..... 16

（一）特高压直流工程主要设备 ....... 17

（二）特高压交流工程设备 ...... 19

四、投资建议 ...... 20

（一）特高压交直流主要设备投资总额测算 ...... 20

（二）2019 年下半年特高压主要设备开始交付 ..... 21

（三）主要设备供应商中标金额及收益分析 ...... 22

图表目录

图表 1 国内社会用电量不断向上突破，2017 年超过6 万亿千瓦时 .......5

图表 2 我国电源基地到负荷中心距离远 ......6

图表 3 风电弃风率受益于特高压投运等支持政策 ........7

图表 4 国家电网在建、在运特高压项目24 个......8

图表 5 已经投运、在建特高直流线路情况 .......8

图表 6 已经投运、在建交流特高压名单 ......9

图表 7 特高压核准数量在2015 年达到高峰 ....... 11

图表 8 拟核准特高压直流项目及投资估算 ..... 11

图表 9 拟核准建设五条特高压交流项目 ........ 12

图表 10 青海—河南 800 千伏特高压直流线路图 ...... 14

图表 11 蒙西—晋中特高压交流特高压接线示意图..... 15

图表 12 江陵换流站换流阀大修后场景 ...... 17

图表 13 许继为向家坝—上海特高压直流换流阀设备 ..... 17

图表 14 特变电工生产首台±1100kV 特高压换流变压器...... 18

图表 15 灵宝换流站年度检修 ........ 18

图表 16 特高压直流项目主要设备投资占比 ....... 18

图表 17 特高压交流项目主要设备投资占比 ....... 20

图表 18 五条新建特高压直流项目设备投资估算 ........ 20

图表 19 五条新建特高压交流项目主要设备投资估算 ..... 20

图表 20 “五交五直”投产后新增设备投资测算 ........ 20

图表 21 蒙西-晋中特高压项目核准、招标、开工建设、投运时间表 ....... 21

图表 22 新建“五交五直”特高压核准建设进程 ........ 21

图表 23 主要上市公司换流阀、变压器中标份额测算 ..... 22

图表 24 主要上市公司GIS、控制保护系统中标份额测算....... 22

图表 25 五家主要设备制造商中标金额及业绩弹性预测...... 22