我国啤酒行业进阶分析报告( 27 页)

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目录

他山之石：详细复盘美国、日本啤酒行业发展历史 ..........4

美国：营销和资本强者获取最后胜利 .....4

日本：高税收政策下，企业被迫加快创新周期 ..........9

归纳与对标：我国啤酒行业高端化正当时 ............ 14

人口及供需结构对标......... 14

竞争格局对标.......... 15

头部企业CR 3 集中度仍有20%提升空间 ........ 15

集中度提升后，啤酒价格加快上行 ......... 17

政府管制对行业发展有较大影响 .......... 19

探析国内啤酒企业盈利改善空间........ 19

开源：产品结构提升+直接提价 ........... 20

罐装化率增长，有利于毛利率提升 ......... 21

节流：供应链优化 ............ 22

回收渠道话语权 ...... 24

投资建议 ..... 25

中期角度：关注低档酒向中档酒的升级+产能优化 ........... 25

长期角度：高端市场话语权的争夺....... 25

风险提示 ..... 27

图表目录

图表1：美国啤酒产量(万桶)及人均啤酒消费量(加仑)......4

图表2：1940-1964 年美国出生率高增 .........5

图表3：青年人口占比在1965-1980 年达到高位(单位：%) ......5

图表4：美国1900-1980 年啤酒厂数量变化(单位：个) .............5

图表5：美国1900-1980 年平均啤酒厂规模提升 .............5

图表6：1950-1980 年美国啤酒行业集中度快速提升 .......6

图表7：1950-1980 年代美国前十大酿酒商产量及市占率..........6

图表8：美国家庭电视的普及率 ..........7

图表9：1950-2009 年美国头部啤酒企业每桶啤酒营销费用 ......7

图表10：美国啤酒品牌市场占有率(%) ........8

图表11：主要啤酒企业旗下品牌数量(个) .....8

图表12：日本啤酒税率(日元/升) ........9

图表13：日本啤酒产量(万吨)及人均啤酒消费量(升) ..... 10

图表14：朝日super dry 2016 年销量市场份额49% ..... 10

图表15：朝日super dry 销量持续上涨....... 10

图表16：日本啤酒市占率变化 .......... 11

图表17：1990s 日本经济发展 .......... 11

图表18：日本人口结构趋于老龄化(单位：%) ..... 11

图表19：日本对啤酒税率变化(日元/升) ..... 12

图表20：日本酒类饮料消费结构变化 ......... 12

图表21：日本东京都啤酒价格(日元/包) ..... 13

图表22：日本啤酒瓶装占比下降(%) .......... 13

图表23：超市、便利店、折扣店是啤酒主要销售渠道............. 13

图表24：中国啤酒行业的不同发展阶段...... 14

图表25：美国人均可支配收入快速增长(万美元) ........... 15

图表26：美国按档次啤酒销量结构变化(%) ......... 15

图表27：我国啤酒进口量快速增长 ............ 15

图表28：我国啤酒进口平均单价(美元/吨)........... 15

图表29：美国啤酒行业CR 3 集中度变化............. 16

图表30：我国啤酒行业CR 3 集中度 ......... 16

图表31：龙头企业A-B 公司市场份额变化 ........... 16

图表32：我国头部企业市场份额变化 ......... 16

图表33：美国啤酒价格(美元/包) ...... 17

图表34：中国啤酒零售单价及增速(元/升)........... 17

图表35：主要啤酒企业吨价提升幅度(单位：元/吨) ...... 17

图表36：1991-2018 年安海斯布希盈利能力变化 .......... 18

图表37：朝日啤酒和麒麟啤酒市场份额走势 ........ 19

图表38：1995-2018 年朝日酒精类业务盈利能力变化............. 19

图表39：我国历年各档次啤酒销量及增速(单位：亿升) .......... 20

图表40：我国啤酒销量分档次占比 ............ 20

图表41：美国啤酒销量结构(单位：亿升) ............ 20

图表42：我国啤酒行业结构升级对吨酒价影响测算 ....... 21

图表43：我国不同品类啤酒包装数量及增速(单位：百万个) ............ 21

图表44：我国啤酒行业罐装化率仍有提升空间..... 21

图表45：我国啤酒销售渠道结构....... 22

图表46：啤酒非即饮市场中不同销售渠道的占比 .......... 22

图表47：罐装化率提升对吨成本影响测算 ........... 22

图表48：国内啤酒企业毛利率提升空间测算 ........ 22

图表49：规模以上啤酒厂数量明显减少...... 23

图表50：单厂产量(2018) ........ 23

图表51：国内啤酒企业产能优化测算 ......... 23

图表52：啤酒产业链利润分布（元/瓶） ............. 24

图表53：主要啤酒企业不同档次销量占比(%) ..... 25

图表54：按全部消费量计中国啤酒市场份额(内2013，外2018) ...... 26

图表55：高端及超高端类别消费量中国市场份额(内2013，外2018) ........ 26

图表56：百威英博中国地区收入增速拆分 ........... 26

图表57：百威英博中国地区EBITDA 增长............ 26

图表58：嘉士伯中国地区销量增速(%) ...... 27

图表59：嘉士伯中国地区吨酒价增速(%) ............ 27