国外基建REITs发展及启示( 42 页)

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目录

1. 美国基建REITs 发展情况 ......... 6

1.1. 美国基建REITs 市场情况：市值占比最大，泛基建领域REITs 数量多 ............. 6

1.2. 美国基建和泛基建REITs 一览：无线通信设施、数据中心受到追捧 ........ 9

1.3. 美国基建和泛基建REITs 案例分析 ........ 11

1.3.1. 美国电塔：转型基建REITs 市场反应正面，发展稳健 ............. 11

1.3.2. 大众仓储：公募REIT 上市后迎来大发展成为行业龙头 .......... 15

1.3.3. 易昆尼克斯：转型数据中心REIT 享受税收优惠，更专注于主业 ......... 18

2. 日本基建REITs 发展情况 ....... 21

2.1. 日本基建REITs 发展情况：新生事物，交易所单列，目前规模较小 ...... 21

2.2. 日本基建及泛基建REITs 一览：主要以太阳能电站、物流设施REITs 为主 ..... 24

2.3. 日本基建和泛基建REITs 案例分析 ........ 25

2.3.1. Ichigo-green：REIT 助力集团公司再生资源业务持续拓展 ..... 25

2.3.2. GLP J-REIT：第三方物流快速发展背景下顺势上市 .......... 28

3. 澳大利亚基建REITs 发展情况........ 31

3.1. 单列为基础设施基金，市值普遍较大 ........... 31

3.2. Transurban Group：高速公路运营商，增长稳健 ........ 33

4. 国外基建及泛基建REITs 发展启示 ........ 35

4.1. 新型基建领域更受追捧，后续再融资更轻松 ...... 35

4.2. 国外高速公路REIT 很少，高速公路运营是否是好REITs 产品？ ............. 38

4.3. 仓储、医疗保健等泛基建REIT 经验成熟可借鉴，纯基建REIT 案例较少 ...... 39

4.4. 基建REIT 平均收益率普遍优于股票平均水平，对投资者较有吸引力 ............ 41

图表目录

图1：美国上市REITs 市值情况 ...... 6

图2：美国上市REITs 市值分布（单位%） ............ 6

图3：REITs 指数和标普500、罗素2000 指数收益比较 ............. 6

图4：FTSE 全美REITs 指数分红收益率和美国10 年期国债比较 ..... 8

图5：股利支付率 ...... 8

图6：股利收益率 ...... 8

图7：美国电塔的铁塔分布 ............ 12

图8：美国电塔业务存在一定规模经济效应 ....... 12

图9：美国电塔财务指标 ........ 13

图10：美国电塔市盈率通道 .......... 13

图11：美国电塔前十大股东 .......... 14

图12：公司存储空间分布 ..... 15

图13：大众仓储典型的仓储空间 ......... 15

图14：大众仓储资本开支方向 ..... 16

图15：大众仓储市盈率通道 .......... 16

图16：Equinix 年报 ......... 18

图17：Equinix 在环境方面的贡献 ........ 18

图18：Equinix 财务数据 ........ 19

图19：Equinix 市盈率通道 ............. 19

图20：J-REIT 市场规模和只数 ..... 21

图21：东证REIT 指数和TOPIX 指数走势 ........... 21

图22：J-REIT 股利收益率比较 ..... 22

图23：J-REIT 的只数分布...... 23

图24：日本基础设施REIT 和J-REIT 的区别 ...... 23

图25：Ichigo-green 组织结构 ...... 25

图26：Ichigo-green 发电设施分布 ..... 26

图27：Ichigo-green 股价表现 ...... 27

图28：Ichigo-green 分红情况 ...... 27

图29：GLP J-REIT 股权结构图 ..... 28

图30：GLP J-REIT 物业分布 ......... 28

图31：GLP J-REIT 的物流租出率和租金水平 ..... 29

图32：GLP J-REIT 股价表现 .......... 30

图33：GLP J-REIT 分红情况 .......... 30

图34：GLP J-REIT 前十大股东 ..... 30

图35：A-REIT 个数和市值 ............. 31

图36：Infrastructure Funds 个数和市值 ..... 31

图37：各类A-REITs 占比 ...... 32

图38：TCL 公司未来新修建公路进度 .......... 33

图39：新冠疫情影响公司收费公路车流量 ......... 34

图40：TCL 公司股价表现 ...... 34

图41：美国电塔有效税率、经营活动产生现金净流量 ............. 36

图42：美国电塔资产负债率 .......... 36

图43：美国电塔股价走势（2012.1.1 至今） ..... 36

图44：易昆尼克斯有效税率 .......... 37

图45：易昆尼克斯资产负债率和增发情况 ......... 37

图46：易昆尼克斯股价表现（2015.1.1 至今） ......... 37

图47：TCL 营业总收入（百万美元） .......... 39

图48：TCL 运营公路数量 ...... 39

图49：我国高速公路里程（万公里） ......... 39

表1：美国上市泛基建REITs 各板块收益率（%） ....... 7

表2：可作为基础设施REITs 的领域 ...... 9

表3：美国上市基础设施REITs 一览 ...... 9

表4：美国上市自助仓储REITs 一览 ............. 10

表5：美国上市医疗保健REITs 一览 ............. 10

表6：美国上市数据中心REITs 一览 ............. 11

表7：美国上市工业物流REITs 一览 ............. 11

表8：主要客户和区域占比 ............ 12

表9：公司分红情况和财务情况 ............ 14

表10：大众仓储分红情况 ..... 17

表11：大众仓储前十大股东 .......... 17

表12：Equinix 分红派息情况 ........ 20

表13：Equinix 前十大股东 ............. 20

表14：基础设施类别...... 22

表15：日本基础设施REITs 明细 .......... 24

表16：泛基建领域J-REIT 信息 ............. 25

表17：Ichigo-green 前十大股东 .......... 27

表18：GLP J-REIT 财务情况 .......... 29

表19：基础设施基金公司情况 ..... 32

表20：TCL 目前收费公路情况 ...... 33

表21：TCL 公司财务和分红情况 .......... 35

表22：TCL 公司前十大股东 .......... 35

表23：各国泛基建REITs 小结 ...... 40

表24：我国发行的类REITs 产品 .......... 40