中国电子科技集团公司分析报告(61 页)

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目 录

1. 军工电子国家队，电子信息产业领头羊..... 9

1.1 属于十二大军工集团，涉猎八大电子领域....... 9

1.2 致力国防信息化，推动集团业绩腾飞............13

1.3 着眼技术创新，引领行业发展.......15

1.4 “一五五三”战略蓝图引领发展新征程..........16

2. 体系庞大：17 直属控股公司+47 科研院所+8 上市公司..........19

2.1 17 家直属控股公司.........19

2.2 47 所科研院所，涉猎11 大领域.....19

2.2.1 电子元器件及集成电路.........20

2.2.2 雷达天线..............21

2.2.3 电磁波..................22

2.2.4 通信......23

2.2.5 电机与传感器.......23

2.2.6 光电......24

2.2.7 能源......24

2.2.8 信息系统和网络安全............25

2.2.9 电子对抗与防护...................26

2.2.10 测试测量............26

2.2.11 综合设计.............27

2.3 8 家上市公司，优质资本运作平台..................27

3. 国防信息化催化，雷达+通信迎来市场爆发.............29

3.1 雷达：信息化战争的“千里眼”....................30

3.1.1 雷达市场进入高速增长阶段.................30

3.1.2 14 所+38 所+两家上市平台：保障军用雷达竞争优势...........31

3.2 通信：信息化战争的“神经中枢” ................31

3.2.1 通信市场有望十年扩张两倍.................31

3.2.2 通信事业部：助力集团通信事业发展...................32

4. 军民融合新格局，安全+智慧推动民品市场.............34

4.1 安全事业：安防与信息安全广受重视............35

4.1.1 中电海康：安全电子业务规划平台 ...... 35

4.1.2 中国网安：整合网络与信息安全产业资源 ............ 36

4.2 新型智慧城市：网络与智慧的结合体 ............ 36

4.2.1 中国城镇化进程推动“新型智慧城市”市场扩张 ...... 36

4.2.2 智慧院：打造“新型智慧城市”生态圈 ............... 37

5. 资本运作方兴未艾，科研院所改制存注入预期。 .................... 39

5.1 军工资产证券化乃大势所趋 ........... 39

5.2 资产注入：利用上市公司的平台优势 ............ 41

5.2.1 国睿科技 .............. 42

5.2.2 四创电子 .............. 44

5.2.3 卫士通 .................. 46

5.2.4 杰赛科技 .............. 47

5.2.5 太极股份 .............. 50

5.2.6 凤凰光学 .............. 51

5.2.7 华东电脑 .............. 53

5.2.8 海康威视 .............. 55

5.3 资本运作方兴未艾，后续整合可期 ................ 57

6. 相关上市公司 .......... 60

6.1 国睿科技 ........ 60

6.2 四创电子 ........ 60

行业风险提示 .................. 61

图目录

图1 集团历史沿革 ...... 9

图2 集团主要品牌 .................... 10

图3 集团智能交通产品............. 11

图4 集团软件与信息服务产品 .................. 11

图5 集团半导体照明产品 ......... 11

图6 集团光伏电池产品............. 12

图7 集团电子器件产品............. 12

图8 集团电子装备产品............. 12

图9 集团电子材料产品............. 13

图10 集团交通系统产品............. 13

图11 集团2010 年-2016 年营业收入及增速 .............. 13

图12 集团2010 年-2016 年净利润及增速 ................. 13

图13 各大军工集团2015 年收入及“十二五”期间复合增速 .................... 14

图14 各大军工集团2015 年净利润及“十二五”期间复合增速 ................ 14

图15 各大军工集团2015 年总资产及净资产收益率 .................. 14

图16 集团2007 年-2015 年总资产及增速 ................. 15

图17 集团2010 年-2015 年研发人员及申请专利数量 ............... 15

图18 公司2009 年-2015 年研发投入及增速 .............. 16

图19 集团“五大业态”内容 ..... 17

图20 中电科“三层架构、两级经营”体系架构 ........ 18

图21 集团旗下上市公司及控股关系 .......... 27

图22 中电科研制的YLC-8B 型机动式预警相控阵雷达 ............. 30

图23 中电科研制的中国首部单光子量子雷达系统 ..... 30

图24 军用雷达分类 .................... 30

图25 通信事业部54 所参与制造的500 米射电望远镜 .............. 32

图26 国产散射通信车 ................ 32

图27 集团通信板块结构............. 32

图28 集团军民品占比变化（单位：%） .................... 35

图29 中电海康主要业务部门组织结构 ....... 35

图30 中国网安主要业务部门组织结构 ....... 36

图31 中国城镇化率预测（单位：%） ....... 37

图32 智慧院组织架构 ................ 37

图33 太极股份“新型智慧城市”建设体系 ................ 38

图34 以总资产为口径的军工集团资产证券化率（单位：%） ................... 40

图35 以净资产为口径的军工集团资产证券化率（单位：%） ................... 40

图36 以营业收入为口径的军工集团资产证券化率（单位：%） ............... 41

图37 以净利润为口径的军工集团资产证券化率（单位：%） ................... 41

图38 国睿科技股权分布情况 ..... 42

图39 国睿科技2016 年上半年主营业务构成 ............. 42

图40 国睿科技2016 年上半年各板块毛利率（单位：%） ........ 42

图41 国睿科技2007 年-2016 年Q1-3 营业收入及增速............. 43

图42 国睿科技2007 年-2016 年Q1-3 归母净利润及增速 ......... 43

图43 四创电子股权分布情况 ..... 44

图44 四创电子2016 年上半年主营业务构成 ............. 44

图45 四创电子2016 年上半年各板块毛利率（单位：%） ........ 44

图46 四创电子2007 年-2016 年Q1-3 营业收入及增速............. 45

图47 四创电子2007 年-2016 年Q1-3 归母净利润及增速 ......... 45

图48 卫士通股权分布情况 ......... 46

图49 卫士通2007 年-2016 年Q1-3 营业收入及增速 ................ 47

图50 卫士通2007 年-2016 年Q1-3 归母净利润及增速 ............ 47

图51 杰赛科技股权分布情况 ..... 47

图52 杰赛科技2016 年上半年主营业务构成 ............. 48

图53 杰赛科技2016 年上半年各板块毛利率（单位：%） ........ 48

图54 杰赛科技2007 年-2016 年Q1-3 营业收入及增速............. 48

图55 杰赛科技2007 年-2016 年Q1-3 归母净利润及增速 ......... 48

图56 杰赛科技2007 年-2016 年Q1-3 销售毛利率及销售净利率（单位：%） ......... 49

图57 太极股份股权分布情况 ..... 50

图58 太极股份2016 年上半年主营业务构成 ............. 50

图59 太极股份2016 年上半年各板块毛利率（单位：%） ........ 50

图60 凤凰光学股权分布情况 ..... 51

图61 凤凰光学2016 年上半年主营业务构成 ............. 52

图62 凤凰光学2016 年上半年各板块毛利率（单位：%） ........ 52

图63 凤凰光学2007 年-2016 年Q1-3 营业收入及增速............. 52

图64 凤凰光学2007 年-2016 年Q1-3 归母净利润及增速 ......... 52

图65 华东电脑股权分布情况 ..... 53

图66 华东电脑2012 年-2016 年Q1-3 营业收入及增速............. 54

图67 华东电脑2012 年-2016 年Q1-3 归母净利润及增速 ......... 54

图68 海康威视股权分布情况 ..... 55

图69 海康威视2016 年上半年各板块营业收入构成 .................. 55

图70 海康威视2016 年上半年各板块毛利率（单位：%） ........ 55

图71 海康威视2016 年上半年境内外营业收入构成 .................. 56

图72 海康威视2016 年上半年各板块毛利率（单位：%） ........ 56

图73 海康威视2007 年-2016 年Q1-3 营业收入及增速............. 56

图74 海康威视2007 年-2016 年Q1-3 归母净利润及增速 ......... 56

图75 国睿科技与14 所财务数据比较（单位：亿元） ............... 58

图76 国睿科技与14 所净利润比较（单位：亿元） .................. 58

图77 卫士通与30 所财务数据比较（单位：亿元） .................. 58

图78 卫士通与30 所净利润比较（单位：亿元） ...... 58

图79 杰赛科技与7 所财务数据比较（单位：亿元） ................. 58

图80 杰赛科技与7 所净利润比较（单位：亿元） .................... 58

图81 华东电脑与32 所财务数据比较（单位：亿元） ............... 59

图82 华东电脑与32 所净利润比较（单位：亿元） .................. 59

图83 海康威视与中电海康财务数据比较（单位：亿元） .......... 59

图84 凤凰光学与中电海康财务数据比较（单位：亿元） .......... 59

表目录

表 1 十二大军工集团行业分类 .................... 9

表 2 集团主要产品分类............. 10

表 3 “一五五三”发展战略具体内容 ....... 16

表 4 “三个转变”具体内容 ..... 16

表 5 集团全面深化改革指导意见 .............. 17

表 6 集团“五大业态”具体内容 .............. 17

表 7 集团旗下17 家一级子公司介绍 ........ 19

表 8 集团电子元器件及集成电路相关研究院所简介 ................. 20

表 9 集团雷达天线相关研究院所简介 ....... 21

表 10 集团电磁波相关研究院所简介 .......... 22

表 11 集团通信相关研究院所简介 .............. 23

表 12 集团电机与传感器相关研究院所简介 ................ 23

表 13 集团光电相关研究院所简介 .............. 24

表 14 集团能源相关研究院所简介 .............. 24

表 15 集团信息系统和网络安全相关研究院所简介 ..... 25

表 16 集团电子对抗与防护相关研究院所简介 ............ 26

表 17 集团测试测量相关研究院所简介 ....... 26

表 18 集团综合设计研究院所简介 .............. 27

表 19 集团下属上市公司介绍 ..... 28

表 20 中国国防信息化相关政策 .................. 29

表 21 集团雷达相关研究所及上市公司 ....... 31

表 22 中国“军民融合”相关政策 ................ 34

表 23 集团针对“新型智慧城市”四个重点采取的具体措施 ...... 38

表 24 集团“新型智慧城市”相关研究所及上市公司 ................. 38

表 25 事业单位与企业单位的区别 .............. 39

表 26 国睿科技主营业务分类及对应产品 ................... 42

表 27 国睿科技资本运作相关事件 .............. 43

表 28 四创电子主营业务分类及对应产品 ................... 44

表 29 四创电子资本运作相关事件 .............. 45

表 30 卫士通主营业务分类及对应产品 ....... 46

表 31 卫士通资本运作相关事件 .................. 47

表 32 杰赛科技主营业务分类及对应产品 ................... 48

表 33 杰赛科技资本运作相关事件 .............. 49

表 34 太极股份资本运作相关事件 .............. 51

表 35 凤凰光学主营业务分类及对应产品 ................... 52

表 36 凤凰光学资本运作相关事件 .............. 53

表 37 华东电脑主营业务分类及对应产品 ................... 54

表 38 海康威视主营业务分类及对应产品 ................... 55

表 39 海康威视资本运作相关事件 .............. 56

表 40 科研院所/专业公司与下属上市公司财务指标 .................... 57