海外SaaS 独角兽Salesforce发展分析报告( 28 页)

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正文目录

一、SaaS 独角兽，资本市场的宠儿........... 5

1、10 年20 倍的传奇，16 财年方实现扭亏.......... 5

2、按月订阅付费，节约企业信息化配置成本........ 7

3、Salesforce 领跑CRM 行业，市占率超过20%........... 8

二、“租赁模式”应需而生，应云而盛...... 10

1、等风来：云计算普及，SaaS 及PaaS 快速发展....... 10

2、卧薪尝胆：早期高投入，静待现金流累积奇点......... 12

2.1 研发的“乐高城堡”，完善产品菜单.............. 13

2.2 销售的“人海战术”，保障续约率及续费率.............. 14

三、未来的蓝图：AI 应用&数据服务........ 16

1、PaaS 平台实现用户自行开发，并购丰富内容生态.............. 17

2、CRM+AI：多维度把握CRM 用户需求喜好............... 17

四、国内SaaS 拐点将至，布局龙头........ 18

1、用友网络：大客户优势的管理软件龙头......... 20

2、金蝶国际：灵活转身的管理软件领军企业...... 23

3、广联达：泛基建龙头，第一个实现SaaS 模式.......... 25

4、泛微网络：协同办公泛连接，轻型应用有望率先SaaS 化............. 26

图表目录

图1：Salesforce 上市至今股价涨幅超过20 倍..... 5

图2：Salesforce 营收及同比增速.............. 5

图3：Salesforce 扣非净利及同比增速....... 5

图4：Salesforce 创始人最初宣称要做“软件终结者” .............. 6

图5：Salesforce 发展三大阶段....... 6

图6：公司订阅、服务收入占比....... 7

图7：订阅细分云服务占比（2016）.......... 7

图8：Salesforce 主要产品的单价信息....... 7

图9：Salesforce 平均客单价测算.............. 8

图10：全球CRM 市场规模（单位：十亿美元）............. 9

图11：主要软件开发商CRM 收入情况............... 10

图12：SaaS 模式的优势............... 10

图13：云技术发展的三个阶段...... 11

图14：全球云计算市场2010 年开始快速增长............... 11

图15：Salesforce 付费用户数...... 12

图16：Salesforce 稳健的经营性现金流.............. 12

图17：公司研发投入占营收比例，先上升后下降.......... 13

图18：Salesforce 提供多样化功能模块，用户可按需订阅....... 13

图19：2010 年前后，公司销售和研发费用加速投入..... 14

图20：Salesforce 销售费用占营收的比例远高于其他软件公司.......... 15

图21：SaaS 典型累积现金流模式，规模效应明显........ 15

图22：Salesforce CRM 完整生态............ 16

图23：世界第一个CRM AI 平台Einstein .......... 17

图24：我国云计算市场规模近年一直高速增长.............. 18

图25：亚马逊AWS 营收及增速............... 19

图26：阿里云计算营收及增速...... 19

图27：用友网络经营性净现金流2016 年开始反转....... 20

图28：用友网络营业收入.............. 21

图29：用友网络净利润...... 21

图30：用友网络研发投入.............. 21

图31：用友网络研发费用的营收占比...... 21

图32：用友网络销售费用.............. 22

图33：用友网络管理费用.............. 22

图34：用友网络云服务累计用户数.......... 22

图35：金蝶国际经营性净现金流2013 年开始持续好转........... 23

图36：金蝶国际营业收入.............. 23

图37：金蝶国际净利润...... 23

图38：金蝶销售费用近年持续高位.......... 24

图39：金蝶2011 年开始加大研发投入............... 24

图40：金蝶国际云服务收入.......... 24

图41：金蝶国际移动办公“云之家”用户数...... 24

图42：广联达云计价产品.............. 25

图43：泛微网络营收及同比增速.............. 26

图44：泛微网络净利润及同比增速.......... 26

图45：微信集成办公效果示意图.............. 27

图46：泛微OA 与阿里钉钉集成应用界面.......... 27

图47：计算机行业历史PEBand............... 28

图48：计算机行业历史PBBand............... 28

表 1：SaaS 模式CRM 与传统套装软件价格对比............ 8

表2：CRM 各细分领域市场规模情况（单位：百万美元）......... 9

表3：客户续约率和续费率敏感性分析..... 16

表4：Salesforce 近年在AI 领域的并购.............. 18

表5：Salesforce 亚洲区域收入及占比..... 19

表6：相关公司估值对比..... 27