流媒体公司 Netflix 研究报告( 28 页)

---

目录

1.付费用户大超预期，进入千亿市值俱乐部............ 1

公司概览：全球付费订阅用户数最多的流媒体平台....... 1

商业模式：一站式制片与发行，大数据内容推荐.......... 3

全球用户增长作为核心驱动，公司进入千亿市值俱乐部......... 4

2.媒体变迁：科技驱动流媒体平台替代传统电视........ 6

全球宽带普及率急剧上升，成为流媒体爆发的基础....... 6

有线电视行业：垄断性高毛利，费用昂贵成为用户痛点......... 6

2017 年美国流媒体订阅首超电视订阅，流媒体时代到来....... 8

市场格局：乘势而上，奈飞成为流媒体龙头......... 9

科技领跑，奈飞打造独一无二的观影体验.......... 12

3.国际用户：欧美文化全球扩张，打破地域文化限制........ 15

全球最卖座内容的独家供应商，潜在订阅用户数或达亿级............ 15

内容投入效率高，原创战略驱动显著......... 15

未来展望：规模效应凸显，盈利能力持续改善............ 18

4.中国流媒体巨头的机会......... 20

中国流媒体订阅习惯养成，正成为全球第三大视频付费市场........ 20

千亿巨头的崛起，印证了PGC 流媒体平台的商业模式与市场空间........ 21

插图目录

图 1：奈飞家庭影院场景........... 1

图2：奈飞多终端流媒体平台....... 1

图3：奈飞头部的独家内容（自制+独播）海报一览........ 3

图4：奈飞营业收入走势........... 3

图5：奈飞业务构成一览 2017Q4 ......... 3

图6：传统电视渠道与流媒体商业模式一览......... 4

图7：奈飞商业模式一览........... 4

图8：国内订阅用户量及增速....... 5

图9：海外订阅用户量及增速....... 5

图10：Netflix 全球扩张时间轴........... 5

图11：公司国内外用户比重走势2011-2017 ........ 5

图12：全球家庭宽带覆盖率（2016 年底） ......... 6

图13：全球移动宽带用户数......... 6

图14：北美影视行业格局......... 7

图15：传统电视和流媒体（百万账户数） ........... 8

图16：电视订阅与奈飞流媒体账户数......... 8

图17：全球视频行业营收结构........... 8

图18：北美流媒体平台一览......... 9

图19：北美流媒体视频巨头市场份额一览（2017）............ 10

图20：北美流媒体视频巨头家庭覆盖率及观看时长一览........ 10

图21：奈飞及HBO 营收对比...........11

图22：奈飞及HBO 利润对比...........11

图23：纸牌屋上映时点与总用户数增速........11

图24：北美峰时带宽比例（2017） .......... 12

图25：全球机顶盒出货量....... 14

图26：全球视频主机销量....... 14

图27：奈飞PE Band 走势........ 14

图28：奈飞PS Band 走势........ 14

图29：奈飞海外订阅用户数走势......... 15

图30：奈飞内容制作现金支出金额及增速......... 16

图31：奈飞每季度单位内容支出......... 16

图32：奈飞亚马逊内容投入与用户数对比（2017）............ 16

图33：奈飞自制内容占比....... 17

图34：制片平台艾美奖提名数2016vs2017 ......... 17

图35：制片平台艾美奖获奖数2017 ......... 17

图36：奈飞全球定价一览（2017） .......... 18

图37：奈飞国内外流媒体及DVD 业务毛利率一览........ 19

图38：公司经营现金流一览....... 19

图39：公司净利润及增速....... 19

图40：奈飞年度ARPPU 值走势......... 20

图41：中国视频付费行业营收规模及增速......... 20

图42：全球不同国家视频订阅渗透率（2017） .......... 20

图43：移动互联网用户月人均使用时长TOP 6 应用排名（截止2017 年12 月）........... 21

图44：国内各大视频平台月活人数及活跃率一览（2017）.......... 22

图45：三大平台付费用户数（截止2017） ....... 22

图46：奈飞付费用户市值走势（市值/付费用户数）............ 24

表格目录

表 1：公司发展大事记......... 1

表2：奈飞头部的独家内容（自制+独播）及上线时间一览....... 2

表3：主要流媒体服务商收费模式一览........ 9

表4：多平台交叉订阅比较......... 12

表5：奈飞费用率走势....... 19

表6：2017 年最热网络视频平台自制剧排行......... 22

表7：国内三大平台订阅付费套餐一览......... 23