洽洽食品深度报告( 22 页)

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目 录

1.坚果炒货行业龙头，产品线丰富渠道遍布全国 ..... 7

1.1 成立于2001 年，以炒货坚果为主营业务 ............. 7

1.2 股权结构清晰，大股东为公司创始人 .......... 7

1.3 专注炒货迈向坚果，产品线日趋丰富 .......... 8

1.4 销售渠道遍布全国，逐步开拓海外市场 ...... 9

2.公司业绩不断增长，净利率处于行业领先水平 ............ 10

2.1 营收净利润持续增长，毛利率净利率稳步提升 .......... 10

2.2 葵花子仍是主要产品，坚果增长迅速 ........ 11

2.3 南方区为最大市场，电商渠道快速发展 ............. 12

2.4 毛利率基本相同，净利率领先同行业公司 ......... 13

2.5 ROE—杜邦分析 ........ 14

3.坚果炒货行业增长迅速 ...... 15

3.1 可支配收入持续增长，食品烟酒占比支出最大 .......... 15

3.2 休闲食品种类繁多，坚果炒货行业稳步增长 ..... 16

3.3 与行业内其他公司各有侧重 ...... 18

4.公司持续改革保障长期发展........ 19

4.1 管理制度改革激发员工活力 ...... 19

4.2 员工持股计划提升积极性 .......... 20

4.3 泰国工作正式投产，公司推进国际化 ........ 20

4.4 联合分众和易捷加大营销 .......... 21

图 目 录

图1：洽洽食品发展历程 ......... 7

图2：洽洽食品股权示意图 ..... 8

图3：洽洽食品全国营销系统 ........ 10

图4：洽洽食品海外营销系统 ........ 10

图5：洽洽食品近年来营收（亿元）和增速情况 ............ 10

图6：洽洽食品近年来净利润（亿元）和增速情况 ........ 10

图7：洽洽食品近年来毛利率和净利率变化情况 ............ 11

图8：洽洽食品费用率变化情况 ............. 11

图9：洽洽食品主营业务收入构成情况 .......... 11

图10：洽洽食品近年来主要产品收入增速情况 ..... 11

图11：洽洽食品19 年主要产品毛利率情况 ........... 12

图12：洽洽食品收入地区分布情况 ....... 12

图13：洽洽食品电商渠道收入和增速 ............ 13

图14：洽洽食品与同行业公司毛利率对比 ............. 13

图15：洽洽食品与同行业公司费用率对比 ............. 14

图16：洽洽食品与同行业公司净利率对比 ............. 14

图17：洽洽食品和行业公司ROE 情况 ............ 15

图18：洽洽食品与同行业公司权益乘数情况 ......... 15

图19：洽洽食品和行业公司总资产周转率情况 ..... 15

图20：洽洽食品与同行业公司净利率情况 ............. 15

图21：2013-2019 年中国居民人均可支配收入增长情况 ........ 16

图22：2019 年中国居民消费支出构成 ........... 16

图23：零食行业市场规模情况及预测 ............ 16

图24：2019 年中国休闲零食品类占比 ........... 17

图25：坚果种类情况 ............. 17

图26：2011-2018 年中国坚果炒货销售规模（亿元）及增速 ......... 18

图27：2018 年中国坚果炒货市场份额情况 ............ 18

图28：产品事业部改革情况 .......... 19

图29：洽洽食品泰国工厂 ..... 21

图30：洽洽食品上架泰国711 ....... 21

图31：洽洽食品联手分众 ..... 21

图32：洽洽食品联手易捷 ..... 21

表 目 录

表1：公司主要产品情况 ......... 8

表2：公司获得荣誉情况 ......... 9

表3：行业内主要公司情况 ............ 18

表4：员工持股计划情况 ....... 20