全球PEM燃料电池巴拉德研究报告( 28 页)

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目 录

1、 巴拉德：全球PEM 燃料电池领先者 ......... 5

1.1、 从初步探索到专注PEM 燃料电池发展 ......... 5

1.2、 行业仍处于发展初期，公司尚未实现盈利 ............ 9

1.3、 “e12345”战略精准布局，碳中和助公司发展 ....... 11

2、 积累技术与品牌优势，深化中国布局 ....... 14

2.1、 不断摸索燃料电池技术及应用场景 ............ 14

2.2、 打造一条龙体系，业务领域不断扩展 ......... 16

2.3、 绑定优质的供应与客户，强化在中国的布局 ....... 22

3、 投资建议：设备、系统公司优先受益于行业放量 ........ 26

3.1、 亿华通 ........... 26

3.2、 雪人股份 ....... 27

3.3、 潍柴动力 ....... 27

4、 风险分析 ............. 28

图目录

图1： 公司发展重大事迹 ..... 5

图2：公司股权以及业务布局情况 .......... 6

图3：公司不同业务布局及发展时间线 ............ 7

图4：公司燃料电池电源产品情况 .......... 8

图5：公司2015-2020Q3 营业收入及增速情况.......... 9

图6：公司2015-2020Q3 归母净利润及增速情况 ...... 9

图7：公司毛利率与净利率情况 ............ 10

图8：公司各项费用率情况 .......... 10

图9：公司研发费用及增长情况 ............ 10

图10：公司专利授予数据（项） .......... 10

图11：公司2015-2019 年分产品类型营收变化情况 ........ 11

图12：公司2013-2018 年分地区营收结构 ..... 11

图13：2019 年不同动力来源二氧化碳排放情况 ..... 12

图14：燃料电池制造端较动力电池排碳更少 .......... 12

图15：公司每位员工年度耗电量逐渐减少 ............. 13

图16：强化3R 和铂的回收 ......... 13

图17：巴拉德公司股价复盘 ........ 13

图18：技术积累期（1979-1998） ......... 14

图19：业务拓展期（2003-2015） ......... 15

图20：案例：电信部门的氢供应 .......... 20

图21：海洋模块产品特点 ............ 21

图22：潍柴动力氢燃料电池产业发展情况 ............. 25

表目录

表1：燃料电池堆产品及应用领域 ........ 16

表2：公司重型燃料电池系统产品情况 .......... 17

表3：公司FCmoveTM-HD 产品性能............. 17

表4：巴拉德备用电源系统优势 ............ 18

表5：后备电源产品下游客户 ...... 19

表6：公司技术解决方案 ..... 21

表7：巴拉德主要供应链情况 ...... 23

表8：巴拉德主要客户情况举例 ............ 23

表9：巴拉德对中国企业进行技术转让情况 ........... 24

表10：部分海外燃料电池企业在华布局合作情况 ........... 25