全球刀具冠军山特维克对标分析( 28 页)

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目 录

1. 全球刀具冠军崛起之路 ...... 5

1.1 山特维克：全球刀具行业翘楚 .... 5

1.2 山特维克崛起之路 .... 7

1.2.1 1862-1941：依托钢铁冶炼获得初步成长....... 8

1.2.2 1942-1984：转型硬质合金刀具业务，开启第二曲线.....10

1.2.3 1985-2008：全球经济进入上升周期，公司业务快速增长..... 11

1.2.4 2009 至今：去冗存精，加速布局数字化加工与制造解决方案 ......12

2. 借鉴全球龙头发展经验，寻国内企业破局高端之道 ....14

2.1 高研发投入，构筑企业高技术壁垒 ......14

2.2 加深加工工艺理解，满足客户高端定制化需求 ......15

2.3 知名品牌+直销渠道，打造B 端护城河 .......16

2.4 工业互联网时代已至，布局数字化转型寻先机 ......17

3. 高端制造转型正当时，国内刀具企业大有可为 ....17

3.1 投资策略 ......17

3.2 行业重点公司 ......18

3.2.1 中钨高新：山特维克中端刀具市场主要竞争对手之一 .......18

3.2.2 欧科亿：硬质合金锯齿刀冠军，发力数控刀具再下一城 .......21

3.2.3 聚焦数控刀具的领先企业，机床数控化+刀具国产替代双轮驱动业绩腾飞.....24

4. 风险提示.....27

插图目录

图1： 山特维克“百年老店”炼成记....... 5

图2： 2021 年山特维克各板块业务收入情况..... 6

图3： 2021 年山特维克各板块业务利润贡献..... 6

图4： 2021 年公司下游客户情况..... 6

图5： 2021 年公司来自各地区收入情况..... 6

图6： 近年山特维克业务收入情况....... 7

图7： 山特维克盈利能力指标常年保持高位 ...... 7

图8： 山特维克千亿市值进阶之路....... 8

图9： 贝塞麦转炉炼钢法....... 9

图10： 公司早期产品及应用 .... 9

图11： 山特维克部分创新产品....... 11

图12： 国内切削刀具应用领域分布情况 ...... 11

图13： 1960-2020 全球GDP 走势图.... 11

图14： 1984-2008 年山特维克营业收入及增速情况 ......12

图15： 价值链微笑曲线 ......14

图16： 2015-2021 山特维克研发投入情况 ......14

图17： 2015-2021 山特维克研发人员情况 ......14

图18： 2015-2021 山特维克年新增专利授权数量 ......15

图19： 山特维克InvoMilling 多轴加工工艺 .......15

图20： 采用InvoMilling 工艺的齿轮加工演示 .......15

图21： 山特维克刀具品牌版图 ......16

图22： 下游客户采购主要通过经销商购买 ......16

图23： 华锐精密各销售渠道收入贡献占比 ......16

图24： 欧科亿各销售渠道收入贡献占比 ......17

图25： 沃尔德各销售渠道收入贡献占比 ......17

图26： 中钨高新发展沿革 ......18

图27： 中钨高新股权结构图 ......19

图28： 中钨高新近年主营业务构成情况 ......19

图29： 中钨高新各主营业务毛利率情况 ......19

图30： 中钨高新近年营收保持高位增速 ......20

图31： 中钨高新整体收益率维持高位 ......20

图32： 中钨高新近年研发投入情况 ......20

图33： 中钨高新近年专利授权获取情况 ......20

图34： 欧科亿硬质合金制品及数控刀具产品 ......21

图35： 欧科亿近年营收和净利润高速增长 ......22

图36： 欧科亿数控刀具业务贡献占比持续提高 ......22

图37： 欧科亿期间费用管控合理 ......22

图38： 欧科亿盈利能力持续向好 ......22

图39： 欧科亿研发投入情况 ......23

图40： 欧科亿近年专利授权获取情况 ......23

图41： 华锐精密营业收入持续快速增长 ......25

图42： 华锐精密各数控刀片产品收入贡献情况 ......25

图43： 华锐精密期间费用管控持续向好 ......25

图44： 华锐精密盈利能力维持高位稳定 ......25

图45： 华锐精密研发投入保持5%以上....26

图46： 华锐精密近年专利授权获取情况 ......26

图47： 华锐精密经营模式演变情况 ......26

图48： 华锐精密“顽石”和“哈德斯通”品牌 ......27

图49： 华锐精密品牌专卖店开拓情况 ......27

表格目录

表1： 山特维克早期销售渠道布局....... 9

表2： 山特维克成功转型之路.....10

表3： 山特维克近年业务剥离情况.....12

表4： 山特维克近年制造和加工解决方案业务扩张及并购情况 ....12

表5： 山特维克近年加速CAM 和数控系统厂商并购 .....13

表6： 中钨高新现有产能及规划情况 ....20

表7： 欧科亿销售模式情况.....23

表8： 欧科亿现有产能及规划情况.....23

表9： 华锐精密主要硬质合金数控刀具产品 ....24

表10： 华锐精密现有产能及规划情况 ......27