重组胶原蛋白公司巨子生物分析报告( 33 页)

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目录

1. 基本情况：中国专业皮肤护理产品的领军者 ...... 5

1.1. 业务介绍：以美丽产品组合为主，健康产品组合为辅 .... 5

1.2. 发展历程：基于技术，赋能品牌 ...... 6

1.3. 股权架构：股权集中，公司稳定 ...... 6

1.4. 管理层：分工明确，经验丰富 ....... 7

1.5. 融资用途：多维建设公司底层能力 ..... 8

1.6. 产能：利用效率保持高位，未来产能不断释放 ...... 9

2. 行业：胶原蛋白应用前景广阔，重组技术成关键突破口 ....... 10

2.1. 胶原蛋白行业：国内技术&应用厚积薄发，有望弯道超车海外市场 .... 10

2.1.1. 行业基本介绍：人体内含量高分布广，三螺旋结构提供生物特性 ....... 10

2.1.2. 动物源VS 基因工程：基因重组是未来趋势，技术更新迭代探索规模化生产...... 12

2.1.2.1. 动物源提取：技术较为成熟且当前使用量大，水产胶原特性更优 .... 12

2.1.2.2. 基因过程：提取法复制人体基因优点众多，在研储备丰富加速探索进程...... 13

2.1.3. 下游应用：应用广泛，预计未来专业护肤&肌肤焕活胶原蛋白市场高增 ... 15

2.1.3.1. 功能性护肤品：强功效精准满足消费者需求 ...... 17

2.1.3.2. 医用敷料：市场动力强劲，械三批号具有稀缺性 .... 18

2.1.3.3. 肌肤焕活：胶原蛋白注射仍处于市场推广阶段，重组胶原蛋白是未来趋势...... 20

2.2. 人参皂苷：亚洲较为受欢迎，预计保持稳定增长 .... 22

3. 核心竞争力：专业研发赋能多样化产品矩阵，丰富渠道打造多元化营销思路 ..... 23

3.1. 潜心技术研发，维持中国行业领先地位 ...... 23

3.1.1. 专注重组胶原蛋白研发，深耕行业20 余年 ....... 23

3.1.2. 强大的研发体系和专业的研发团队 .... 23

3.1.3. 研发储备丰富，实现多项技术突破 .... 24

3.2. 丰富产品矩阵，赢得市场广泛认可 ....... 25

3.2.1. 品牌组合多样，满足差异化需求 .... 25

3.2.2. 围绕“美丽＋健康”，高效打造多款产品 ...... 27

3.2.3. 在研储备丰富，建立多样化产品管线 ....... 27

3.3. 注重C 端打造，建立全国性销售网络 ...... 28

3.3.1. 双轨销售战略，实现有效用户触达 .... 28

3.3.2. 以科技美学为定位，创建多渠道营销思路 ...... 29

4. 财务分析：营收净利快速提升，毛利率维持高水平 ....... 30

4.1. 公司总营收稳定增长，专业皮肤护理产品为主要业务收入来源 .... 30

4.2. 多品牌多渠道并驾齐驱，推动业务迅速扩张 ..... 30

4.3. 毛利率维持在80%＋的高水平 ...... 31

4.4. 经调整利润稳步增长，经调净利润率维持在50%以上 ....... 31

4.5. 整体费用率稳定，研发费用稳中有升 ....... 32

4.6. 经营性现金流整体稳定，现金储备充足 ...... 32

5. 风险提示 ....... 33

图表目录

图1：巨子生物的主要八大品牌及用途 ....... 5

图2：巨子生物分业务营收占比 ..... 5

图3：巨子生物分业务毛利率 ..... 5

图4：巨子生物发展历程 ....... 6

图5：巨子生物股权架构（截止日期2022 年4 月27 日） ..... 7

图6：重组胶原蛋白生产设备的产能、产量（千克）及利用率 ..... 9

图7：人参皂苷生产设备的产能、产量（千克）及利用率 ...... 9

图8：皮肤胶原蛋白流失情况 ....... 10

图9：胶原蛋白三螺旋结构 .... 10

图10：重组胶原蛋白制备过程 ..... 13

图11：胶原蛋白下游应用 ...... 16

图12：2016-2027E 年全球及中国胶原蛋白市场规模情况 .... 16

图13：2017-2027E 中国胶原蛋白产品市场技术路径市场规模细分（十亿元，按零售额计）....... 16

图14：2017-2027E 中国功效性护肤品市场规模（按零售额计/十亿元） ...... 17

图15：2016-2025 年我国医美市场规模 ....... 19

图16：2017-2027E 中国医用敷料市场规模（按零售额计） ....... 19

图17：2017-2027E 中国胶原蛋白医用敷料市场规模（按零售额计） ..... 19

图18：2017-2027E 中国肌肤焕活应用市场规模（按零售额计/十亿元） ...... 21

图19：2021-2027E 中国基于稀有人参皂苷技术的功能性食品市场规模（按销售额计/百万元） ..... 22

图21：巨子生物合成生物学技术平台 ....... 23

图22：2021 年巨子生物及竞争品牌研究人员数（人） ..... 24

图23：巨子生物研发费用及研发费用率 ...... 24

图24：重组胶原蛋白分子库 ...... 24

图25：主要重组胶原蛋白 ...... 24

图26：主要品牌资料.... 25

图27：可复美及竞争品牌2022 年1-7 月淘宝＋天猫销售额（万元） .... 26

图28：2022 年1-7 月可丽金天猫旗舰店销售额及增速 ..... 26

图29：美丽领域在研产品管线 ..... 28

图30：“医疗机构+大众消费者”的双轨销售策略 ..... 28

图31：巨子生物分渠道营收占比 .... 29

图32：巨子生物分渠道毛利率 ..... 29

图33：2019-2021 年巨子生物营业收入及同比增长.... 30

图34：2019-2021 年巨子生物分业务营收占比 ..... 30

图35：2019-2021 年巨子生物分品牌营收占比 ..... 31

图36：2019-2021 年巨子生物分渠道营收占比 ..... 31

图37：2019-2021 年巨子生物分业务毛利率 ..... 31

图 38：2019-2021 分巨子生物渠道毛利率 ...... 31

图39：2019-2021 年巨子生物经调整利润及其增速.... 32

图40：2019-2021 分巨子生物经调净利润率 ..... 32

图41：公司2019-2021 年费用率 ....... 32

图42：2019-2021 年巨子生物现金流（亿元） ..... 32

图43：2019-2021 年巨子生物现金资产（亿元） .... 32

表 1：巨子生物的核心管理层人员简介 ....... 7

表2：巨子生物募集资金用途 ..... 8

表3：巨子生物产能扩张计划 ..... 9

表4：胶原蛋白特性 ...... 11

表5：常见胶原蛋白分类 ..... 11

表6：常见的动物源提取法 .... 12

表7：动物源提取原材料对比 ....... 13

表8：国内重组胶原蛋白技术储备 ...... 14

表9：重组胶原蛋白命名分类情况 ...... 15

表10： 2017-2027E 中国重组胶原蛋白细分市场规模及复合增长率（按零售额计） ....... 17

表11：2021 年中国功效性护肤品市场竞争格局 ....... 18

表12：2021 年中国医用敷料市场竞争格局 .... 20

表13：当前部分已获批国内胶原蛋白产品（截至2022 年4 月） ..... 20

表14：中国部分胶原蛋白注射填充在研产品 ..... 22

表15：可复美旗下主要产品系列 .... 25

表16：可丽金旗下主要产品系列 .... 26

表17：巨子生物与竞争企业的主要产品比较 ..... 27

表18：公司主要营销方式 ...... 29