埃克森美孚收购先锋分析报告( 12 页)

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目录

1. 事件——埃克森美孚与先锋自然资源公司宣布达成合并最终协议 4

2. 埃克森美孚与先锋自然资源公司油气资产盘点 ..... 4

2.1. 油气总探明储量较高 ....... 4

2.2. 油气产量修复较慢 ....... 5

2.3. 近年资本开支逐步修复 .... 5

3. 埃克森美孚与先锋自然资源公司历史收购事件梳理 ..... 6

3.1. 埃克森美孚主要收购事件 .... 6

3.2. 先锋自然资源主要并购事件 ..... 8

4. 埃克森美孚将进一步巩固巨头地位 ...... 8

4.1. 公司收益回报上升，资源储备扩大 ...... 8

4.2. 美国油气产量有望得到支撑 ....... 10

5. 看好长期油气资产价值重估 ....11

6. 投资建议 ....... 12

7. 风险提示 ....... 12

图表目录

图1 先锋自然资源公司股价（单位：美元/股） .... 4

图2 埃克森美孚公司股价（单位：美元/股） .... 4

图3 埃克森美孚油气总探明储量 ....... 4

图4 先锋自然资源公司油气总探明储量 .... 4

图5 埃克森美孚各年油气产量 ...... 5

图6 先锋自然资源公司各年油气产量 .... 5

图8 埃克森美孚资本开支及上游资本开支（单位：亿美元） ....... 6

图9 先锋自然资源公司各年资本开支（单位：亿美元） ....... 6

图10 埃克森美孚主要发展历程 .... 7

图11 先锋自然资源主要发展历程 ..... 8

图15 2023 年美国页岩油公司桶油生产成本（美元/桶） ....... 10

图16 2023 年美国页岩油公司钻新井所需成本（美元/桶） .... 10

图17 美国三大页岩油产区原油产量及WTI 原油价格 ..... 11

图18 二叠纪盆地原油产量占美国原油产量比重 ..... 11

图20 埃克森美孚现金流及净资本负债率 .... 12

图21 先锋自然资源现金流 ...... 12

表1 11 家页岩油公司2023 年资本开支完成情况（单位：亿美元） ..... 6