休闲健康食品行业深度报告( 30 页)

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目 录

1. 消费升级催化行业变革，休闲食品“健康化”、“高端化”已成趋势 ...... 4

1.1 人均消费水平的提升是消费升级的硬件基础 .............. 4

1.1.1 人均消费水平提升扩大行业体量，为行业发展创造了可想象空间 ....... 4

1.1.2 消费人群结构更加广泛，业务边界不断向外延伸 ..... 5

1.1.3 业务分化更加细致，零食品类更加多样 ........... 6

1.2 消费升级趋势休闲食品向“健康化”、“高端化”迈进............ 7

1.2.1 消费升级催生了零食的“健康化需求” ...... 7

1.2.2 “健康化需求”带来休闲食品的高端化趋势....... 8

2. 民企支撑健康食品增长引擎.......... 9

2.1 流量红利有限，产品力的提升有助于盈利能力的不断改善 .......... 9

2.1.1 各个子行业稳定增长，休闲食品竞争趋缓 ....... 9

2.1.2 差异化产品战略，行业净利率节节攀升 ......... 11

2.1.3 销售场景及营销模式创新，线上线下双管齐下 .......12

2.2 稳态环境有助于已有玩家共谋发展 ........13

3. 新零售是线上红利的承接....15

3.1 新零售使得产品更鲜活，在新的销售场景、新的商家、新的供应链流程中与消费者更紧密的联系 ..........15

3.2 新零售为休闲健康食品打开新通道 ........17

4 .相关公司............19

4.1 好想你：渠道和产品同时发力，利润率提升前景广阔 ......19

4.1.1 产品结构不断丰富，营销战略助力销量遥遥领先 .............19

4.1.2 好想你电商迅猛发展，线下门店遥相呼应，冲刺行业龙头 .......20

4.2 桃李面包：全国扩张顺利，桃李满天下可期 ............21

4.2.1 中央工厂+批发模式盈利水平高，短保面包符合消费升级趋势...........21

4.2.2 产品高性价比夯实市场扩张基础，产品结构优化承接消费升级 .........22

4.2.3 KA+直销+经销商齐头并进，渠道优势加速全国化布局 ..............24

4.3 绝味食品：开店增速不减，品类不断扩张 ......25

4.4 涪陵榨菜：产品为王，渠道布局更加完善 ......29

插图目录

图 1:休闲零食定义 ............ 4

图 2:居民的消费价格指数保持高速增长 ...... 5

图 3:休闲食品市场规模不断扩大 ........ 5

图 4:休闲食品的网购消费者结构更加复杂 ............ 6

图 5:消费者消费休闲零食的主要原因更加多样 .............. 6

图 6:达利集团的差异化品牌战略 ........7

图 7:滚动年度2017 年09 月食品饮料销售增长率......... 7

图 8:休闲零食的消费结构不断发生变化 ...... 8

图 9:品牌化和健康化是购买休闲食品的重要考虑因素 ............ 9

图 10:15~35 岁消费者未来消费能力保持高速增长........ 9

图 11:京东获客成本（元/人） ...........10

图 12:中国网络零售总额历年规模及增长率 ........10

图 13:休闲食品龙头上市公司的净利率长期不到5% ............. 11

图 14:坚果销售价格迅速增长 ............ 11

图 15:百草味的毛利率逐年上升 ........12

图 16:销售场景多样化 ..............13

图 17:三只松鼠销售费用不断下降 ..............14

图 18:规模效应下龙头企业对快递费的议价能力更强 ............15

图 19:阿里巴巴年度整体活跃买家数量同比增速 ..........15

图 20:新零售的“三重构” ..........16

图 21:连锁超市年度坪效对比（万元/㎡）...........17

图 22:百草味爆款走入线下 ......18

图 23:“清菲菲”食用方便快捷，营养健康 ............19

图 24:好想你本部电商渠道收入逐年上升 ............20

图 25:好想你门店升级效果显著，4.0 版本值得期待 .............21

图 26:“中央工厂+批发”模式图..........22

图 27:桃李投入的研发支出逐年上升 ..........24

图 28:桃李面包的销售终端数量逐年上升 ............24

图 29:桃李面包各销售渠道的营业收入占比 ........25

图 30:主要休闲卤制品企业市场份额 ..........26

图 31:休闲卤制品企业市场份额 ........26

图 32:公司收入和净利润逐年上升 ..............27

图 33:加盟店、直营店数量（个） ..............27

图 34:加盟店、直营店每店销售额 ..............28

图 35:公司加盟渠道各产品毛利率 ..............28

图 36:公司直营渠道各产品毛利率 ..............29

表格目录

表 1:健康食品购买溢价指标 ...... 8

表 2:历年双十一龙头企业座次稳定 ............13

表 3:多数休闲零食采取线上线下渠道融合 ..........17

表 4:好想你产品结构不断丰富 ..........19

表 5:龙头企业都积极拓展线下专卖渠道 ..............20

表 6:桃李面包、宾堡部分产品价格对比 ..............22