中国房地产发展回顾与展望( 45 页)

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目录

1. 中国房地产行业发展阶段划分 ............. 7

2. 98 年到02 年：推行住宅市场化的起始阶段 ........... 8

2.1 起始阶段——住宅货币化启动市场（1998-2002 年） ....... 8

2.2 房地产板块的资本市场特征 ..... 10

3. 03-07 年：调控持续深化，需求推高行业周期 ...... 11

3.1 行业政策和基本面回顾 ............ 11

3.2 宏观背景 .............. 14

3.3 房地产行业股市表现 ...... 17

4. 08-16 年货币政策周期带来的价值重估机遇 .......... 21

4.1 2008Q4-2011 年货币放松时房地产基本面和二级投资表现 ........ 22

4.2 2015Q1-2016Q1 货币放松时房地产基本面和二级投资表现 ...... 28

5. 2017 年以后：长效机制时代，因城施策长期持续 .......... 35

5.1 开启长效机制时代 ......... 35

6. 房地产行业四个阶段中的不同表现 .............. 36

6.1 过往二十年宏观微要素间关系 ........... 36

6.2 中国房地产行业四个阶段中行业指标的情况 .......... 37

6.3 中国房地产行业四个阶段中企业业绩的情况 .......... 40

6.4 中国房地产行业四个阶段中股价表现的情况 .......... 41

7. 未来展望：进入头部区域，强者恒强与存量逻辑并存 ..... 41

7.1 行业总量进入高位和头部区域 ........... 42

7.2 企业发展进入强者恒强时代 ..... 43

7.3 存量时代到来：高维与多维竞争 ........ 43