中国餐饮产业链的发展机会分析( 43 页)

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目录

一览餐饮产业链，寻找掘金好机会 ........ 6

1. 中国餐饮业激荡四十年，消费需求创造广阔市场空间 ......... 7

1.1. 中国餐饮业长期高速发展，市场空间高达四万亿 ...... 7

1.2. 美国餐饮业历经150 多年，市场已相对成熟 ....... 8

1.3. 庞大的消费需求激发广阔的中国餐饮市场 .......... 10

1.3.1. 餐饮支出是居民重要日常消费，中国人口众多需求旺盛 .......... 10

1.3.2. 人均可支配收入不断增长，中国餐饮消费提升空间大....... 11

1.3.3. 中国餐饮消费主体愈发年轻化，拉动外出就餐需求增长 .......... 12

1.4. 中国餐饮市场空间测算 ....... 13

2. 聚焦优质餐饮赛道，标准化助力连锁扩张 .... 15

2.1. 中国餐饮赛道众多，市场分散连锁化率低 .......... 15

2.1.1. 门店众多菜品丰富，中国餐饮赛道极多 .......... 15

2.1.2. 中国餐饮集中度低，连锁化率远低于美国 ...... 17

2.2. 标准化驱动连锁扩张，优质赛道助力餐企成长 ........ 19

2.2.1. 限制规模扩张的内因是标准化程度不高 .......... 19

2.2.2. 优选“天花板+标准化程度”双高的好赛道 ........... 19

2.2.3. 火锅和休闲快餐是具备投资价值的好赛道 ...... 20

2.2.4. 中美对比，中国餐饮市场头部赛道并不拥挤 ......... 22

3. 中上游从无序迈向有序，供应链成熟提升产业价值 ........... 23

3.1. 中国餐饮业亟需高效供应链助力餐企发展 .......... 23

3.2. 美国具备有利于供应链龙头发展的大环境 .......... 24

3.2.1. 美国餐饮供应商可分为三大类 ..... 24

3.2.2. Sysco 稳坐美国餐饮供应链头把交椅.......... 25

3.2.3. 前中后端的集中化促美国供应链成熟 ....... 26

3.3. 中国供应链初现雏形，涌现各类市场参与者 ..... 27

3.3.1. 中国餐饮供应链处于早期阶段 ..... 27

3.3.2. 新型供应链模式可按不同维度划分 .... 28

3.3.3. 中国餐饮供应商的典型代表梳理 ........ 29

4. 下游消费场景创新，O2O 到家到店模式为餐企赋能 .......... 31

4.1. 餐饮到家服务主要内容为外卖，中国领先优势明显 ....... 32

4.1.1. 中国外卖市场规模增速和渗透率双提升 .......... 32

4.1.2. 中美外卖平台模式的差异在于配送管理 .......... 33

4.1.3. 中国市场两强争霸，美国市场激战正酣 .......... 34

4.1.4. 中国连锁餐饮企业亦在外卖业务上布局 .......... 35

4.1.5. 中国市场需求足、成本低、效率高，优势明显 .... 36

4.2. 从到店服务向后端纵深，O2O 平台为餐企多维度赋能 ......... 36

4.2.1. 提升餐企服务效率，多渠道导流满足营销需求 .... 37

4.2.2. 纵向深化触及餐企后端，服务于多个经营环节 .... 37

4.3. 中美餐饮外卖及平台公司梳理及对比 ........... 38

5. 投资建议：优选细分赛道，注重产业延伸 .... 40

5.1. 海底捞（6862.HK）：维持高效经营，实现高速门店扩张 ..... 40

5.2. 呷哺呷哺（0520.HK）：火锅+休闲快餐，推出新品牌进军中高端 .... 41

5.3. 九毛九（3690.HK）：中式快时尚餐饮龙头，极具品牌打造能力........ 41

5.4. 颐海国际（1579.HK）：复合调味料领军企业，全面推进增长可期 ........... 41

5.5. 美团点评（3690.HK）：综合生活服务平台，多维度为餐企赋能........ 42

6. 风险提示 ....... 43

图表目录

图1：中国餐饮行业产业链、产业价值链及餐企价值链一览图 ..... 6

图2：中国餐饮规模突破四万亿，近年增速在10%左右 ........... 7

图3：中国餐饮行业四十一年发展历程 ........... 8

图4：美国餐饮行业近年增速维持在5%左右的水平........... 9

图5：美国餐饮行业发展历程可划分为三大阶段 ...... 10

图6：餐饮占社零总额比例为稳定在11%左右 .... 10

图7：餐饮占居民食品烟酒消费的30%左右 ......... 10

图8：食品约占城镇居民人均消费性支出30% .... 11

图9：2019 年美国餐饮收入占食品支出的51% .......... 11

图10：美国婴儿潮时期人口增加拉动了食品消费支出 ........... 11

图11：中国城市化率仅为美国40 年代水平 ....... 11

图12：中国人均GDP 仅为美国的15.6% ....... 11

图13：中国人均可支配收入增速高于美国 .......... 12

图14：中国人均可支配收入仅为美国12.1% ....... 12

图15：中国餐饮业规模增速远高于美国 ...... 12

图16：中国人均餐饮消费仅为美国18.0% .... 12

图17：2018 年超过5 成消费者外出就餐频次增加 .......... 13

图18：2018 年中国消费者外出就餐花销 ..... 13

图19：新中产消费者外出就餐频次更高 ...... 13

图20：新中产消费者外出就餐花销更多 ...... 13

图21：80、90 后新中产人群餐饮消费特征 ........ 13

图22：据测算2024E 年中国餐饮业规模约为7 万亿元 .......... 14

图23：餐饮门店的类型划分及中美代表性企业 ......... 15

图24：中国餐厅数量远超美国，且保持较快增速 .... 15

图25：中国餐厅类型以全服务餐厅为主 ...... 16

图26：美国餐厅以正餐、快餐、咖啡厅为主 ..... 16

图27：中国餐饮百强企业中42.4%为正餐 .... 16

图28：中美餐企Top50 业态分布对比 .......... 16

图29：中餐市场菜品类型及其丰富 ........ 17

图30：美国餐饮Top50 中11 家以汉堡为主 ...... 17

图31：美国餐饮类别介绍 .......... 17

图32：2016 年中美Top50 餐饮企业集中度 ....... 17

图33：2017 年美国餐饮市场CR5 高于中国 ....... 17

图34：中国限额以上连锁餐企数超400 家 ......... 18

图35：中国近年餐饮连锁化率（以门店计算）在10%左右 .......... 18

图36：连锁快餐企业门店数量占比最高 ...... 18

图37：连锁餐饮企业营业收入不断提升 ...... 18

图38：连锁快餐企业门店数量占比最高 ...... 18

图39：以收入计算中国连锁化率约为19% ........... 18

图40：美国2019 年餐饮连锁化率为54.3% ......... 19

图41：中国2019 年餐饮连锁化率为10.3% ......... 19

图42：中国的快餐厅连锁化率高于正餐厅 .......... 20

图43：火锅增速快于中式餐饮整体水平 ...... 20

图44：中国快速休闲餐饮规模快速提升 ...... 22

图45：Chipotle 营收增速高于美国餐饮行业 ...... 22

图46：中美餐饮品牌头部公司版图 ........ 22

图47：中国餐饮供应链拆解图 ......... 23

图48：餐企供应商数量大于100 个占70% .......... 23

图49：与第三方物流合作的餐企达93.33% ......... 23

图50：中国餐饮业面临中等规模困境 ........... 24

图51：IFDA 调研配送公司结构分布 ...... 24

图52：Sysco 营业收入稳定增长 ...... 25

图53：Sysco 收入主要来自食品类销售 ........ 25

图54：Sysco 净利润近4 年逐渐回升..... 25

图55：Sysco 盈利能力相对稳定 ...... 25

图56：美国农业呈现地区专业化分布 ........... 26

图57：中国物流成本占GDP 比重高于美国 ........ 27

图58：餐饮供应服务投资案例超30% .... 28

图59：供应服务所获投资金额占半壁江山 .......... 28

图60：中美餐饮供应链头部公司版图 ........... 28

图61：根据商流、物流、信息流、资金流对中国餐饮供应链服务企业划分 ......... 29

图62：蜀海的发展历程 ....... 29

图63：蜀海服务的部分客户 ...... 29

图64：信良记的部分客户 .......... 30

图65：彩食鲜发展历程 ....... 30

图66：中国本地生活O2O 市场规模高速增长 ........... 31

图67：到家和到店O2O 的市场规模均快速增长 ...... 31

图68：到店O2O 占比较高 ........ 31

图69：中国本地生活市场以线上餐饮为主 .......... 31

图70：中国本地生活O2O 产业链图谱 ......... 32

图71：中美外卖服务平台发展历程对比 ...... 32

图72：中国外卖规模和渗透率不断提升 ...... 33

图73：美国外卖市场增速慢于中国 ........ 33

图74：中国外卖增速远高于餐饮整体增速 .......... 33

图75：中国外卖用户规模和使用率均提升 .......... 33

图76：中美外卖服务模式的差异在于是否有配送 .... 34

图77：美团外卖和饿了么占据主要市场 ...... 34

图78：美国外卖市场竞争情况激烈 ........ 34

图79：下沉市场用户首选美团点评的更多 .......... 35

图80：下沉市场商家首选美团点评的更多 .......... 35

图81：美国四大外卖平台有各自优势地区 .......... 35

图82：美国平台用户重合度高 ......... 35

图83：中国餐企在外卖业务上的布局 ........... 36

图84：互联网平台在餐饮门店消费流程中发挥多重作用 ...... 37

图85：美团外卖依托微信的流量支持 ........... 37

图86：饿了么依靠阿里生态系统 .... 37

图87：互联网平台向餐饮企业内部纵深化发展 ......... 38

表1：以美国人均餐饮消费为锚，中国餐饮市场空间巨大 .... 14

表2：2017 年不同餐饮业态发展情况对比 ........... 21

表3：休闲快餐与正餐的主要差异 .......... 21

表4：美国三大类供应商及代表性企业 ......... 25

表5：美国市值前十大食品加工上市公司 .... 26

表6：中美餐饮供应链头部企业关键数据对比 ........... 27

表7：火锅外卖的三种模式 ........ 36

表8：中美市场主要第三方外卖及餐饮互联网平台融资情况 ....... 38

表9：美团点评和Grub 主要财务数据对比 ......... 38

表10：美团点评和Grub 主要经营数据对比 ....... 39