全球餐饮连锁标杆麦当劳分析报告( 23 页)

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目录

麦当劳：全球餐饮连锁标杆，穿越周期的价值型牛股 ....... 4

全球最大餐饮连锁，股价自1980 年至今增长351 倍，近十年增长4 倍 ......... 4

核心驱动因素总结 .......... 5

顺应社会发展浪潮，把握快餐业黄金发展 .......... 7

二战后美国人口特征变化、汽车普及和食品技术革新促成快餐业黄金发展期 ....... 7

麦当劳的兴起：精准把握行业与社会浪潮，形成强大的品牌生命力与影响力 ....... 8

对标准化的不懈追求：难以复制的核心竞争力与护城河 ......... 10

标准化的核心准则：品质、服务、清洁、价值（QSCV） ........ 10

供应链管理的标准化：严格管控，深度参与，共存共荣 ......... 10

门店经营的标准化：实现产品、服务和日常营运的标准化 ..... 11

标准化有利于提升门店收入和盈利能力..... 12

特许经营制度：保障品牌一致性，增厚收入与利润 ......... 13

严格筛选，统一管理，保障品牌一致性..... 13

让渡利益，提供支持，着眼于长期互惠..... 14

“房产租赁+品牌授权”的特殊模式进一步丰富收入来源、提升公司盈利水平 ........ 14

全球多元化经营：因地制宜，高效输出“麦当劳体系” ......... 16

全球扩张历程与经营现状：“麦当劳体系”渗透力强 ....... 16

因地制宜，以差异化的产品和运营适应本土化需求 ......... 17

国际市场的战略调整：重新划分业务板块，转变业务经营模式 ..... 18

麦当劳对中国餐饮业的发展启示 ....... 19

麦当劳的崛起与发展对中国餐饮公司的启示 ..... 19

海底捞具有成为餐饮业标杆的基因的原因 ......... 19

财务指标及估值水平复盘 ........... 21

财务指标 ........ 21

股价和估值水平复盘 .... 22

图表

图表1: 麦当劳品牌标志，门店及主要产品 ...... 4

图表2: 麦当劳历史发展阶段 ...... 5

图表3: 全球餐饮企业市值规模比较 .......... 5

图表4: 2018 年全球餐饮企业市占率排名 .......... 5

图表5: 麦当劳成为全球餐饮标杆的核心驱动因素 .......... 6

图表6: 二战后美国婴儿潮推动社会餐饮消费发展 .......... 7

图表7: 1960-1990 年美国家庭规模持续下降 ..... 7

图表8: 二战后美国女性就业率不断提升 .......... 7

图表9: 美国人均汽车数量 .......... 8

图表10: 食品冷冻与加工技术的革新为快餐业发展创造条件 ........ 8

图表11: 麦当劳于不同社会发展时期顺应当时的社会思潮，推出风靡一时的广告语 ......... 9

图表12: 麦当劳能够邀请到社会名流为之站台代言，彰显并进一步加深其强大的品牌力 ......... 9

图表13:“麦当劳体系”的核心准则、典型特征与执行层面 ........ 10

图表14: 麦当劳深度参与整个土豆供应链改造，保证产品的标准化品质 .......... 11

图表15: 麦当劳直营店的单店收入高于肯德基和塔可钟 ...... 12

图表16: 麦当劳的直营店餐厅利润率高于肯德基 .......... 12

图表17: 2000-2002 年美国地区同店销售增速显著下滑 ......... 12

图表18: 1999-2002 年美国直营店餐厅利润率持续下滑 ......... 12

图表19: 麦当劳加盟店/直营店单店收入占比高于肯德基 ..... 13

图表20: 麦当劳的许多重点产品的研发者为特许经营商 ...... 14

图表21: 2018 年麦当劳收入构成 ...... 15

图表22: 麦当劳营业利润率、净利率与加盟门店占比 .......... 15

图表23: 麦当劳美国vs 非美国地区门店数量 ......... 16

图表24: 麦当劳美国vs 非美国地区收入及增速 ..... 16

图表25: 麦当劳进入海外国家/地区的时间..... 16

图表26: 2018 年各个国家/地区餐饮连锁中麦当劳、肯德基的市占率及排名 ..... 17

图表27: 麦当劳在发达经济体的渗透率较高，在新兴经济体的渗透率上仍有很大提升空间（2018 年） .... 17

图表28: 麦当劳推出各国限定产品，满足本土消费需求 ...... 18

图表29: 2018 年麦当劳全球细分市场收入占比 ...... 18

图表30: 2016-2018 年麦当劳全球细分市场同店销售增速 ..... 18

图表31: 2017 年火锅在中国中式餐饮市场市占率达13.7% ........... 19

图表32: 海底捞及其他人气连锁餐厅人均消费对比 ...... 19

图表33: 强大的一体化产业链 .......... 20

图表34: 海底捞绩效评估体系 .......... 20

图表35: 麦当劳营业收入及增速 ...... 21

图表36: 麦当劳净利润及增速 .......... 21

图表37: 麦当劳利润率 ...... 22

图表38: 麦当劳费用率 ...... 22

图表39: 麦当劳周转率 ...... 22

图表40: 麦当劳现金流 ...... 22

图表41: 麦当劳历史股价变化 .......... 23

图表42: 麦当劳历史TTM P/E 变动情况 .......... 23