食醋行业深度报告( 25 页)

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目 录

1 食醋：竞争格局分散，正值快速成长 ......... 1

1.1 行业增速：醋意正浓，快速成长 ...... 2

1.2 行业格局：诸侯割据，日渐集中 ...... 3

2 食醋未来的空间有多大？ .......... 5

3 食醋未来的发展趋势 ...... 11

3.1 功能化：细分品类不断出现 ............ 11

3.2 健康化：注重天然营养，零添加、有机产品受推崇......... 12

3.3 高端化：配置醋大幅减少，高端系列增速快 ........... 13

4 食醋企业如何破局？ ...... 14

4.1 行业破局之道：渠道建设 ....... 14

4.2 行业破局之道：品类扩张 ....... 17

4.3 行业破局之道：异地扩张 ....... 18

5 重点公司推荐 ......... 20

5.1 恒顺醋业（600305）：醋业龙头，看好改革加速 ..... 20

5.2 海天味业（603288）：业绩稳定性强，长期发展无忧 ...... 21

6 风险提示 ....... 21

图目 录

图 1：调味品子品类发展阶段 ..... 1

图2：调味品百强企业2010-2018 年食醋销售收入及同比增速 ............. 2

图3：百强企业食醋产品销售量及同比增速 ........ 3

图4：百强企业食醋产品销售单价及同比增速 ............. 3

图5：2018 年百强企业食醋产量分布 .......... 4

图6：2018 年食醋企业市场份额 ......... 4

图7：恒顺醋业各大区销售占比（截止2020Q1） ....... 4

图8：紫林醋业各大区销售占比 .......... 4

图9：调味品子品类集中度（CR5） ............. 5

图10：2010-2019 年我国餐饮业行业收入（亿元） ..... 6

图11：中国食醋行业收入预测（亿元） ..... 6

图12：中国食醋行业消费量预测（万吨） .......... 6

图13：中国食醋行业收入预测（亿元） ..... 6

图14：2010-2019 年我国餐饮业行业收入及同比增速 .......... 7

图15：中国与美、日年人均食醋消费量对比 ...... 7

图16：日本食醋消费量快速提升 ........ 8

图17：中国与美、日年人均食醋消费量对比 ...... 8

图18：2019 年食醋行业中国品牌力指数 ........... 10

图19：2015 年以来瓦楞纸价格（元/吨） ......... 10

图20：2015 年以来玻璃价格持续走高 ...... 10

图21：食醋品类细分初步形成 .......... 11

图22：各醋业推出零添加等产品 ...... 12

图23：食醋龙头所在区域GDP 增速情况 ........... 12

图24：食醋龙头所在区域人均可支配收入情况 （元） ............. 12

图25：消费者在购买调味品时关注的因素 ........ 13

图26：食醋包装方式不断升级 .......... 13

图27：普通食醋 VS 高端食醋增速 ........... 14

图28：紫林醋业渠道网络情况 .......... 15

图29：在外用餐比家庭烹饪调味品消耗量更高 ......... 15

图30：2013-2017 年我国全体居民饮食服务消费支出 ........ 15

图31：外卖服务兴起 ........ 16

图32：网络零售额占比不断提升 ...... 16

图33：海天味业广告费用投入 .......... 19

图34：海天味业南部市场收入占比 ........... 19

图35：海天味业冠名东方卫视《天籁之战》 ............. 20

图36：海天味业冠名江苏卫视《一站到底》 ............. 20

表 目 录

表1：四大名醋特点 ............ 2

表2：不同类型食醋及其使用场景 ...... 2

表3：各醋企推出的高端单品价格 ...... 9

表4：恒顺醋业历次提价情况 ............ 10

表5：20 世纪90 年代日本已形成食醋全品类 ............ 11

表6：食醋企业覆盖区域情况 ............ 14

表7：味滋康发展进程 ...... 17

表8：味滋康产品矩阵 ...... 17

表9：味滋康并购时间表 ........... 18

表10：海天味业冠名节目 ......... 19