电子烟行业研究( 22 页)

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目录

1.行业价值链与竞争格局

电子烟行业概览：电子烟的分类和本质

电子烟行业概览：政策回顾与总结

电子烟-产业链上下游

电子烟-产业链价值分布：下游毛利空间最大

为什么中游企业是投资价值最大的领域？

中上游：稳稳参与到国家队的增长之中

2.HNB领域投资机会

HNB的市场空间-以海外渗透为例

HNB的市场空间-以日韩渗透为例

HNB的机会：中烟公司的推动重点品类

HNB的机会：民企参与空间并不大

3.雾化烟投资机会

政府监管—比预期要严格

市场空间—雾化烟对年轻受众更加友好

商业模式：烟弹更换模式的明显优于HNB

截止目前的结论：中烟入局后，二级市场投资机会比较悲观

4.风险提示以及免责声明