互联网券商发展分析报告( 32页)

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目录

一、 互联网券商本质是拥有券商牌照的互联网公司 ..........5

1.1 互联网券商研究框架：获客—运营—变现....... 5

1.2 获客：内容是流量之源，互联网券商获客优势显著 ......... 5

1.3 运营：互联网社区具有高粘性，护城河极宽 ........... 6

1.4 变现：本质是随牌照的积累拓宽服务矩阵....... 8

二、 东方财富：中国领先的互联网券商与财富管理平台 .........10

2.1 三大平台+双端多线获客，流量优势明显 ...... 11

2.2 重视用户体验，持续丰富内容与服务供给..... 13

2.3 证券经纪与基金代销收入双轮驱动....... 15

三、 富途：拥有高粘性社区的跨境互联网券商龙头 ........17

3.1 高质量内容社区，聚集优质客群 .......... 18

3.2 强社区粘性背后是客户为先的经营理念 ........ 18

3.3 证券交易收入为主，利息收入为辅....... 20

四、 嘉信理财：世界领先的一站式财富管理平台............21

4.1 低价、线上线下全渠道获客......... 23

4.2 增加新服务供给，把握每一次变革....... 24

4.3 从折扣券商到一站式财富管理公司....... 25

五、 展望：分层分渠道获客，提升易用性和创新性，把握财富管理机遇期 .....27

5.1 获客：基于客户分层的内容输出获客 ........... 27

5.2 运营：善用互联网思维，提升易用性和创新性 ...... 29

5.3 变现：抢占先机，抓住财富管理历史性机遇 ......... 30

六、 投资建议与风险提示.......32

图表目录

图表1 互联网券商研究框架 .......... 5

图表2 互联网券商在流量端有明显优势，将用户转化为客户............ 6

图表3 21M6 证券类APP MAU、DAU 排名............ 6

图表4 富途、东财日活/月活相比龙头互联网公司依然优秀 ...... 7

图表5 富途、东财人均单日使用次数相比龙头互联网公司依然优秀.......... 7

图表6 互联网社区发展往往需要经历时间沉淀，一般耗时十年左右.......... 7

图表7 富途定位于理性分享社区，股吧定位于感性社区 .......... 8

图表8 嘉信理财、富途、东方财富ARPU 较主流互联网公司更高 ............ 9

图表9 互联网券商变现方式 .......... 9

图表10 不同阶段互联网券商收入对比........ 10

图表11 东方财富发展历程 ........ 11

图表12 东方财富流量矩阵 ........ 12

图表13 东方财富、天天基金APP/MAU 走势图 .......... 12

图表14 东方财富、天天基金APP/DAU 走势图........... 12

图表15 21M6 东方财富、天天基金用户性别结构 ........ 13

图表16 21M6 东方财富、天天基金用户年龄结构 ........ 13

图表17 21M6 东方财富、天天基金用户城市分布 ........ 13

图表18 21M6 东方财富、天天基金用户婚姻结构 ........ 13

图表19 东方财富APP 产品总览 ........ 14

图表20 东方财富APP 内容矩阵 ........ 14

图表21 东方财富APP 特色产品 ........ 15

图表22 东方财富收入增长及结构 ...... 15

图表23 东方财富证券业务收入结构及增速 ......... 16

图表24 东方财富股票交易市占率变化........ 16

图表25 东方财富基金代销业务高速发展 ............ 16

图表26 东方财富基金销售货基与非货基结构...... 16

图表27 21Q2 销售机构公募基金销售保有规模 ........... 17

图表28 富途发展历程 ....... 17

图表29 富途用户数及开户率 ..... 18

图表30 富途开户与入金客户 ..... 18

图表31 富途2020 年用户画像........... 18

图表32 富途2018 至2020 年用户画像的变化 ............ 18

图表33 富途牛牛APP 用户规模和粘性持续提升......... 19

图表34 富途粘性相比龙头互联网公司依然优秀 .......... 19

图表35 富途产品更新次数 ........ 19

图表36 富途入金客户留存率 ..... 19

图表37 富途创始人、产品经理迅速跟进解决用户提出的产品建议........ 20

图表38 富途研发费用投入 ........ 20

图表39 富途员工数量及结构 ..... 20

图表40 富途收入结构及增速 ..... 21

图表41 富途佣金收入驱动因素拆解 ........... 21

图表42 富途利息收入结构 ........ 21

图表43 嘉信理财发展史............ 22

图表44 嘉信理财与美国其他互联网券商比较...... 22

图表45 嘉信理财佣金 ....... 23

图表46 嘉信理财线下门店数量.......... 23

图表47 嘉信理财历年活跃经济账户 ........... 23

图表48 嘉信始终以客户为中心，推出创新“产品/服务” ........ 24

图表49 嘉信理财服务矩阵 ........ 25

图表50 嘉信理财收入拆解：净利息收入占比最高，但资管收入管理的AUM 最大 ......... 25

图表51 嘉信理财历史收入结构变化 ........... 26

图表52 嘉信理财净利息收入 ..... 26

图表53 嘉信理财生息资产和净息差 ........... 26

图表54 嘉信理财资产管理收入拆分 ........... 27

图表55 嘉信理财顾问服务管理资产及费率 ......... 27

图表56 嘉信理财证券交易收入呈下降趋势 ......... 27

图表57 嘉信理财每笔交易收入（佣金率）逐年降低............ 27

图表58 不同互联网券商客户规模、客均资产、ARPU 比较.......... 28

图表59 小红书、B 站内容种草营销 ........... 29

图表60 证券公司关键字搜索广告与短视频信息流广告 ........ 29

图表61 东方财富与富途2020 年员工构成 .......... 29

图表62 嘉信OneSource 提供一站式基金交易服务 ..... 30

图表63 嘉信理财共同基金超市获客效果显著...... 30

图表64 20 世纪80 年代美国居民资产加速由房产向金融资产迁移 ........ 30

图表65 20 世纪80 年代美国共同基金规模大幅增长 ............ 30

图表66 中美大类资产配置比较-2019 年 ..... 31

图表67 中美金融资产配置比较-2019 年 ..... 31

图表68 银行理财利率、存款利率走低........ 31

图表69 中国权益类资产规模增长迅速........ 31

图表70 东方财富基金代销费率保持低位 ............ 32

图表71 嘉信理财主要财富管理服务 ........... 32