券商资管业务发展分析及业务建议( 24 页)

---

目 录

一、券商资管业务：收入企稳回升，集中度相对较高 ..... 5

（一）2019 券商资管收入企稳回升 ....... 6

（二）资管业务集中度较高，头部券商发展较好 .... 9

二、美国投行资产管理业务分析 .......... 10

（一）美林证券：业绩打造品牌，投资品种丰富 ...........11

（二）高盛资管：固收传统优势，机构销售助力 .......... 13

（三）嘉信理财：顺应市场趋势，被动管理产品为主 ........... 15

三、国内券商资管业务简介 ......... 18

（一）中信证券：市占率持续提升，投研体系逐步完善 ....... 18

（二）东证资管：坚守主动管理，权益产品领先 .......... 19

（三）浙商资管：区域特色明显，私募FOF 立品牌..... 20

四、国内券商资管业务发展建议 .......... 21

（一）美国投行资管业务发展借鉴意义 ........ 21

（二）产品多样化渠道多元化，发挥资管协同效应 ...... 22

（三）提升投研能力，回归主动管理 ........... 23

五、风险提示 ...... 24

图表目录

图表1： 证券公司定向资产管理规模近年来持续萎缩（亿元） ...... 5

图表2： 券商集合计划规模及占比 ........ 6

图表3： 券商资管产品分类 .......... 6

图表4： 2011 年以来证券行业资产管理收入占比 ......... 7

图表5： 证券行业受托管理资金本金总额及同比增速 .... 7

图表6： 证券行业资产管理业务净收入（亿元）及同比增速 ......... 8

图表7： 2019 证券行业资产管理业务收入分类（亿元）....... 9

图表8： 2019 上市券商受托客户资产管理业务净收入前十（亿元） ..... 9

图表9： 2019 年证券行业各项业务收入CR10 ........... 10

图表10： 美国投行资管业务收入占比变化% .......11

图表11： 美林证券资管规模快速增长......... 12

图表12： 美林证券资管旗下收费产品介绍 ......... 13

图表13： 高盛资产管理费收入及占营业收入比重 ....... 14

图表14： 高盛资管产品以固收为主（亿美元） .......... 14

图表15： 高盛资管客户分类占比 ....... 14

图表16： 高盛资产管理规模占全球71 家主要资管公司总规模比重% ......... 15

图表17： 嘉信理财旗下子公司 ........... 16

图表18： 嘉信理财资产管理费收入及占营业收入比重 ........ 17

图表19： 2000 年后嘉信理财资管和利息收入变化（百万美元） ........ 17

图表20： 中信证券资管规模结构变化（百万元） ....... 18

图表21： 东方证券资管主动管理规模占比不断提升 ........... 19

图表22： 东方证券资产管理规模变化（亿元） .......... 20

图表23： 浙商证券资管规模（亿元） ........ 20