江苏国泰贸易供应链整合案例分析( 20 页)

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目 录

1. 公司概况：外贸+电解液双龙头 ............ 5

2. 集团整体上市：注入优质资产，打造国际一流商社 ......... 6

3. 核心优势：供应链整合平台，资源与机制均优 ................ 9

3.1 深度供应链整合平台，高附加值高壁垒 ................ 9

3.2 优质丰富的客户与供应商资源 ............... 10

3.3 治理机制灵活，股权激励到位 ............... 12

3.4 电解液业务技术领先，增厚利润 ........... 13

4. 前景展望：国际化布局和并购，消费品进口有望爆发 .... 14

4.1 产业园项目降低成本，海外渠道并购拓宽销路 ... 15

4.2 依托丰富海外资源，有望发力消费品进口供应链服务 ....... 16

4.3 慧贸通规模领先，未来或转变为B2B2C 电商平台 ........... 17

4.4 国泰财务、国泰华鼎注入提升综合金融服务和并购投资能力 .......... 18

5. 盈利预测和估值 ...... 18

6. 风险因素 ................ 19

财务报表分析和预测 ..... 20

图目录

图1 江苏国泰发展历程........... 5

图2 公司营业收入增长情况（2006-2015） ....... 5

图3 公司归属净利增长情况（2006-2015） ....... 5

图4 公司主营收入构成（2015 年） ..... 6

图5 公司归属净利构成（2015 年） ..... 6

图6 公司供应链组织模式示意图 .......... 9

图7 公司业务覆盖环节与传统贸易企业对比 ...... 9

图8 国泰集团面料检测中心 ............... 10

图9 公司主要合作品牌......... 10

图10 迅销公司营业收入增长情况 ........ 11

图11 迅销公司扣非归属净利增长情况 ............... 11

图12 Inditex 公司营业收入增长情况 .... 11

图13 Inditex 公司扣非归属净利增长情况 .......... 11

图14 GIII 公司营业收入增长情况......... 12

图15 GIII 公司扣非归属净利增长情况 ............... 12

图16 国泰集团在全球各大洲进出口额分布 ........ 12

图17 全球新能源汽车用电量大幅增长（单位：Mwh） ... 13

图18 全球锂电用电量需求稳步提升（单位：Mwh） ....... 13

图19 全球电解液需求情况 ..... 14

图20 国内主要电解液厂商现有产能情况 ........... 14

图21 公司未来发展方向......... 15

图22 进口电商交易规模及增速 ............ 16

图23 目前公司主要进出口商品种类 .... 17

图24 慧贸通服务示意图......... 17

表目录

表 1 公司十大股东持股情况（截至20160331） ...... 6

表 2 公司发行股份收购标的情况 ................ 6

表 3 募集配套资金情况 ................ 7

表 4 交易前后备考财务数据对比 ................ 7

表 5 标的公司业绩承诺情况 ......... 8

表 6 标的公司业绩承诺情况 ......... 8

表 7 公司2013 年股票期权激励授予情况............... 12

表 8 国内主要电解液厂商客户关系 .......... 14

表 9 越南、埃塞俄比亚人均GDP、关税优惠和所得税优惠情况 ....... 15

表 10 江苏国泰合并损益表及预测（假设2017 年完成定增并表） .... 18

表 11 贸易类可比公司估值（收盘价截至20160516） ......... 19

表 12 锂电池材料相关可比公司估值（收盘价截至20160516） ........ 19