浙江鼎力发展研究报告(28 页)

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目录

1 引言 ........... 6

2 公司是专注高空作业平台的龙头企业 ......... 6

2.1 公司主营高空作业平台业务 ................ 6

2.2 起步于海外，高标准进入国内，国内外齐发力 .................. 7

2.3 国内龙头，业绩亮眼，盈利能力突出 ........... 8

3 全球高空作业平台市场呈现四大特点 ......... 9

3.1 市场处于成熟期，平稳增长 ................ 9

3.2 高度集中，供需基本都在发达地区 ............... 9

3.3 臂式是价值量占比最高的品种 .......... 11

3.4 下游应用领域以建筑为主，但非建筑占比提升 ................ 12

4 中国高空作业平台市场处于高速发展阶段 ............... 12

4.1 市场处于导入期，高速增长 .............. 12

4.2 需求目前集中在较发达城市 .............. 12

4.3 下游应用领域以建筑为主 .................. 13

4.4 剪叉式是占比最高的品种，臂式占比将提升 ......... 13

4.5 预计未来三年行业平均复合增速预计在33%以上 ............ 14

5 国内外市场共同驱动公司持续高速增长 ................. 19

5.1 作为龙头，充分受益国内行业景气 ............. 19

5.1.1 激励到位，国内业务实现持续高增长 ........... 19

5.1.2 持续优化生产效率，完善产品型谱 ............. 19

5.1.3 提供全方位服务，增强客户黏性度 ............. 21

5.2 比较优势增强，海外市场份额持续提升................. 22

5.2.2 改进销售模式，更好贴近大客户 ............... 22

5.2.3 海外市场份额持续提升 ............ 22

6 传统工程机械巨头冲击有限，公司龙头地位有望持续保持 ............ 24

6.1 传统工程机械与高空作业平台在商业模式与下游方面存在差异 .......... 24

6.2 未来三年传统工程机械巨头缺少动力进军高空作业平台市场 .............. 25

6.3 叉车之鉴：为什么传统工程机械巨头没有做成叉车？ ............... 25

图表目录

图表1： 公司专注高空作业平台 .............. 7

图表2： 公司六大高空作业平台产品示意图 ........ 7

图表3： 公司目前收入仍大部分来自海外 ........... 8

图表4： 公司国内外收入均保持较高增速 ........... 8

图表5： 公司收入增速加快 .......... 8

图表6： 公司净利润保持快速增长 ........... 8

图表7： 2016 年全球高空作业平台生产企业营收增长平稳 ......... 9

图表8： 2016 年全球前20 大高空作业机械生产企业营业额 ................ 10

图表9： 2016 年全球前20 家高空作业平台生产企业市场份额 ............. 10

图表10： 2015 年美国高空作业平台存量占世界第一位，欧洲居次位 ........... 11

图表11： 国际上建筑工人收入水平越高的地区高空作业平台存量越多 ......... 11

图表12： 2016 年Terex 高空作业平台收入中主要市场在欧美 ........... 11

图表13： 2016 年Terex 高空作业平台业务收入中臂式占46% ........... 11

图表14： 美国高空作业平台下游应用开始向非建筑领域渗透 ........... 12

图表15： 我国高空作业平台设备保有量增长迅速 ................. 12

图表16： 我国高空作业平台租赁商户数增长迅速 ................. 12

图表17： 2016 年我国不同省、直辖市高空作业平台保有量 .............. 13

图表18： 2016 年我国不同省、直辖市高空作业平台需求（新增保有量）分布 ........ 13

图表19： 厂房及场馆建设是我国高空作业平台最主要应用领域 ........ 13

图表20： 2016 年我国不同类型高空作业平台租赁商占比分布 .......... 14

图表21： 从租赁商存量配比来看，我国目前臂式占比相对国外较低 ............ 14

图表22： 我国15-64 岁人口总量开始下降 ................. 14

图表23： 我国受较高层次教育人口逐年增长 ............. 14

图表24： 我国东、中、西部地区建筑工人年均工资快速增长 ........... 15

图表25： 某20 米建筑工程项目使用脚手架与臂式高空作业平台成本对比 .............. 15

图表26： 臂式高空作业平台与传统脚手架的经济性对比 .................. 15

图表27： 某10 米维修工程项目使用移动式脚手架与剪叉式高空作业平台成本对比 ............ 16

图表28： 剪叉式高空作业平台与传统移动式脚手架的经济性对比 ............... 16

图表29： 2016 年我国房屋市政工程生产安全事故中因高处坠落导致的事故数量占52.5% .............. 16

图表30： 2016 年我国每亿元建筑业产值对应保有量与国外差距大............... 17

图表31： 未来国内市场保有量规模有望达到千亿元以上 .................. 17

图表32： “十三五”期间我国高空作业平台市场需求规模预测 ............ 18

图表33： 公司股权结构图 .................. 19

图表34： 从2012 年到2016 年公司国内高空作业平台年均复合增速达到35.22% ................ 19

图表35： 公司生产效率维持较高水平 ............ 20

图表36： 公司高空作业平台产品系列广 ......... 20

图表37： 2016 年公司高空作业平台产品结构中剪叉式占主导 .......... 21

图表38： 公司臂式高空作业平台业务收入增速较快 .............. 21

图表39： 公司海外收入持续增长 ........ 23

图表40： 2016 年公司海外业务占比58.3% ................ 23

图表41： 近几年公司海外业务毛利率均保持在40%以上 .................. 23

图表42： 相比Terex，公司海外市场份额持续提升................ 24

图表43： 相比Oshkosh，公司海外市场份额持续提升 ........... 24

图表44： 传统工程机械与高空作业平台商业模式有较大差异 ........... 24

图表45： 传统工程机械巨头（三一重工为例）进入高空作业平台领域，短期内将收效甚微 ........... 25

图表46： 我国叉车行业2004 至2016 年销量情况 ................. 26

图表47： 国内叉车市场需求结构与全球叉车市场需求结构对比 ........ 26

图表48： 公司分业务预测 .................. 27