锂电巨无霸CATL（宁德时代）发展研究报告( 37 页)

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内容目录

1、 锂电巨无霸CATL 揭开面纱，激励机制促进内生增长....... - 6 -

1.1、深耕动力锂电领域，打造锂电全产业链循环经济...... - 6 -

1.2、业绩高速增长，盈利能力强于同行...... - 8 -

2、 探寻CATL 的核心竞争力...... - 10 -

2.1、管理层卓识远见，产业链战略布局前瞻........ - 10 -

2.2、以成本优势独占鳌头..... - 13 -

2.3、强大的供应链管理体系...... - 19 -

2.4、研发领先....... - 20 -

3、洞悉CATL 上下游产业链——扩产谁将是受益者？..... - 22 -

3.1、深挖前五大供应商及采购合同，我们发现了什么？ ..... - 23 -

3.2、下游占据国内优质整车厂，营收集中度高......... - 26 -

4、从锂电巨头，看全球动力电池竞争格局....... - 29 -

4.1、 从CATL 研发，看动力电池发展趋势......... - 29 -

4.2、 全球供应链竞争，CATL 能否胜出？ ..... - 30 -

4.3、 补贴退坡下CATL 加强成本控制，行业加速洗牌....... - 33 -

4.4、 CATL 成功之路的启示......... - 33 -

附录1：公司管理层介绍......... - 35 -

附录2：关联方情况..... - 36 -

图表目录

图表 1：CATL 历史沿革..... - 6 -

图表2：公司股权结构......... - 7 -

图表3：2016 年全球动力电池销量排名........ - 8 -

图表4：2014-2017H1 营业收入（单位：亿元） ..... - 8 -

图表5：2014-2017H1 扣非后归母净利润..... - 8 -

图表6：2014-2017H1 营业收入（按项目） ...... - 9 -

图表7：2017H1 营业收入构成...... - 9 -

图表8：2014-2017H1 毛利率水平..... - 9 -

图表9：2014-2017H1 三项费用率水平......... - 9 -

图表10：CATL 循环产业链战略布局...... - 10 -

图表11：CATL 参股公司（2017H1 财务数据），单位：万元..... - 11 -

图表12：CATL 控股公司（2017H1，单位：万元） ....... - 12 -

图表13：与上汽合资成立2 家公司........ - 13 -

图表14：CATL 与整车厂合作..... - 13 -

图表15：一般动力电池成本结构（2017） ...... - 14 -

图表16：CATL 成本下降趋势..... - 14 -

图表17：CATL 产品价格、成本及毛利率（不含税） ..... - 14 -

图表18：产品成本拆分图（直接材料占比高达80.99%） ..... - 15 -

图表19：产品成本拆分表（单位：亿元） ....... - 15 -

图表20：原材料采购总额及价格变动表...... - 15 -

图表21：CATL 隔膜成本相较于同行便宜28%........ - 16 -

图表22：CATL 产品单价/成本/毛利率........ - 17 -

图表23：动力电池组市场均价（元/wh） ........ - 17 -

图表24：CATL：历年净利润率水平（扣非+政府补助）表........ - 18 -

图表25：2014-2017H1 净利润率水平（同行业） ...... - 18 -

图表26：动力电池企业1GWh对应投资成本（含设备成本） ........ - 18 -

图表27：可比上市公司动力电池业务毛利率水平....... - 19 -

图表28：动力电池厂上下游布局对比......... - 19 -

图表29：动力电池厂供应商及客户........ - 20 -

图表30：CATL 研发员工占比..... - 20 -

图表31：CATL 研发人数及投入对比..... - 20 -

图表32：动力电池厂商战略布局/研发及产业链上下游汇总....... - 21 -

图表33：动力电池厂研发人员数量对比...... - 22 -

图表34：国内研发投入对比........ - 22 -

图表35：募投项目（万元） ........ - 22 -

图表36：公司产能规划..... - 22 -

图表37：动力电池产线投资额及生产设备投资明细（单位：亿元） ..... - 23 -

图表38：不同原材料采购成本占比分析...... - 23 -

图表39：CATL 历年前五大供应商统计...... - 24 -

图表40：CATL 前五大供应商采购金额及占比...... - 24 -

图表41：上海恩捷隔膜产品价格...... - 25 -

图表42：采购合同及前五大供应商名单...... - 25 -

图表43：2017 年1-10 月动力电池厂商装机数据（GWh） ....... - 26 -

图表44：2015-2017H1 公司前五大客户营收占比...... - 27 -

图表45：公司签订的供货合同......... - 27 -

图表46：CATL 核心供应商......... - 28 -

图表47：研发方向....... - 29 -

图表48：研发方向涉及的具体研发任务...... - 30 -

图表49：动力电池封装形式对比...... - 31 -

图表50：2011-2016 年各形状锂电产品用量统计/GWh......... - 31 -

图表51：不同形状锂电不同应用场景用量统计（GWh） ...... - 31 -

图表52：董事会成员........ - 35 -

图表53：公司高管....... - 36 -

图表54：向关联方采购商品金额及占比（单位：万元） ....... - 36 -

图表55：向关联方销售商品金额及占比（单位：万元） ....... - 37