安徽合力叉车分析报告( 29 页)

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目录

1 制造业景气度高，国内叉车行业成长空间广阔 ......... 4

1.1 国内叉车销量快速增速，出口量持续增长 ..... 4

1.2 制造业景气度提升，叉车需求持续增加 ......... 6

1.3 电动叉车占比提升，AGV 叉车发展迅速 ........ 8

2 行业集中度加速提升，高景气度可持续 ..... 13

2.1 销量稳健增长，盈利能力持续改善 .......13

2.2 产品型号完善，海外布局空间大 ...........16

2.3 锂电池价格持续走低，锂电叉车降本趋势明确 .....19

3 对标国际巨头，海外市场拓展可期 ......... 21

3.1 项目建设持续投入，产能持续扩张 .......21

3.2 加速布局叉车电动化、智能化，持续优化产品结构供给 .......21

3.3 海外营收快速增长，有望成为全球叉车巨头 .........22

4 估值简析与投资建议 ........... 25

5 风险提示 ............ 26

插图目录

图 1：国内叉车销量（单位：万辆） .......... 4

图 2：2020 年国内叉车销量（单位：万辆） ............ 4

图 3：国内叉车历年出口量（单位：万辆） ..... 5

图 4：2020 年国内叉车出口量（单位：万辆） ........ 5

图 5：国内叉车销量占比情况（单位：万辆） ......... 5

图 6：国内制造业GDP（现价）（单位：万亿元） .......... 7

图 7：2020 年国内制造业GDP（现价）（单位：万亿元） ....... 7

图 8：国内GDP 当季同比贡献率:货物和服务净出口 ....... 7

图 9：2020 年国内GDP 当季同比贡献率:货物和服务净出口 ............ 7

图 10：国内就业人员平均工资：制造业（单位：万元/年） .......... 8

图 11：国内平均工资:交通运输、仓储和邮政业（单位：万元/年） ......... 8

图 12：国内电动叉车占比..... 10

图 13：出口电动叉车占比......10

图 14：氢燃料电池叉车 .........10

图 15：无人叉车应用场景...... 11

图 16：激光叉车的整体结构示意图 ........ 11

图 17：安徽合力叉车销量（单位：万辆） ............. 13

图 18：合力集团国内市占率 ...........13

图 19：国内三类叉车市占率 .......... 14

图 20：公司叉车均价（单位：万元） .............14

图 21：公司营业收入及增速（单位：亿元） ......... 14

图 22：公司归母净利润及增速（单位：亿元） ......14

图 23：公司ROE ........ 15

图 24：公司毛利率 ........15

图 25：公司净利率 ....... 15

图 26：公司研发投入（单位：亿） ........15

图 27：公司研发人数（单位：人） ....... 15

图 28：公司现金及现金等价物（单位：亿元） ......15

图 29：合力集团国内生产基地和营销网点 .....15

图 30：合力集团海外中心布局 .......19

图 31：电动叉车电池成本占比 .......20

图 32：合力集团海外营收及占比（单位：亿元） ...........23

表格目录

表 1：国外叉车龙头企业概况 .......... 6

表 2：全球前10 名叉车制造商排名 ......... 6

表 3：国内传统燃油叉车发展历程 ........... 8

表 4：电动叉车与内燃叉车优缺点比较 ............ 9

表 5：3 吨电动叉车和内燃叉车不含保养费综合使用成本比较（单位：元） ............ 9

表 6：仓储物流发展阶段 .......12

表 7：合力集团内燃叉车产品系列 ..........16

表 8：合力集团蓄电池平衡重式叉车、锂电池叉车产品系列 ...........17

表 9：合力集团叉车技术参数与价格 ......18

表 10：合力集团销售模式和经销渠道 .............19

表 11：合力集团扩产项目 ......21

表 12：公司电动化战略 .........22

表 13：公司智能化战略 .........22

表 14：全球前10 名叉车制造商营收排名（单位：亿元） ......23

表 15：公司与国外巨头合作情况 ............24

29

表16：盈利预测与财务指标............25